近期甲醇價(jià)格振蕩上行，雖然上周五出現(xiàn)跳水，但總體處于上升通道中。主要原因除了宏觀利好刺激以及原油上漲提振外，還有甲醇自身基本面的向好。預(yù)計(jì)在港口庫存壓力不大，下游需求開始好轉(zhuǎn)以及產(chǎn)業(yè)客戶對后市看多等基本面利好支持下，甲醇價(jià)格將保持上行態(tài)勢。

　　甲醇港口壓力不大，支撐甲醇價(jià)格上行

　　近期，甲醇港口庫存持續(xù)處于低位，成為支撐其價(jià)格上行的重要原因。5月開始?xì)W美對伊朗實(shí)施禁運(yùn)，導(dǎo)致伊朗對華甲醇輸出量銳減，目前伊朗貨運(yùn)輸情況有所改善，后期對華出口量有望恢復(fù)。

　　伊朗運(yùn)輸情況雖有改善，但其具體進(jìn)入中國流通領(lǐng)域的量尚未有明確的結(jié)論。一方面，中國雖是伊朗甲醇出口的主要目標(biāo)市場，但從近期情況來看，其中部分貨源可能將發(fā)往印度。另一方面，當(dāng)前美金市場上伊朗甲醇貨源價(jià)格仍略低于非伊朗貨，信用證問題對某些客戶仍是瓶頸，在途貨物能否順利售出也有待商榷。

　　同時(shí)，近年來我國甲醇進(jìn)口量全年保持在550萬噸左右，即平均月到貨量在45萬噸左右，而6月我國甲醇進(jìn)口量只有26.7萬噸。所以即使7月伊朗到貨量能夠如預(yù)期，甲醇的進(jìn)口量也不會超出正常水平。此外，甲醇港口庫存低位的狀況在短期內(nèi)不會有太大變化，將繼續(xù)支撐甲醇期價(jià)。

　　需求旺季即將到來，下游需求將有所改善

　　8月甲醇下游需求進(jìn)入旺季，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢不佳會給下游需求旺季的啟動(dòng)時(shí)間帶來一定的不確定性，但目前下游已經(jīng)出現(xiàn)了轉(zhuǎn)好跡象。

　　液化氣市場振蕩走高，且二甲醚自身供給基本面有所好轉(zhuǎn)，二甲醚行情跟隨上下游市場振蕩上漲，同時(shí)近期二甲醚生產(chǎn)企業(yè)備貨積極，對甲醇的需求量有所增加；由于前期停車檢修裝置尚未完全恢復(fù)，甲醛市場行情略有好轉(zhuǎn)，山東地區(qū)開工率漲至5成左右；醋酸市場總體表現(xiàn)尚可，價(jià)格整體處于平穩(wěn)。因此，隨著時(shí)間的推移，甲醇下游需求改善的可能性較大，這將給甲醇價(jià)格的上漲提供有力支撐。

　　主力多頭中以產(chǎn)業(yè)客戶為主

　　從甲醇的盤后持倉結(jié)構(gòu)我們可以看到，主力多頭以產(chǎn)業(yè)客戶為主（目前甲醇套保持倉中有1846手套保多單），說明產(chǎn)業(yè)客戶對后市較為樂觀。產(chǎn)業(yè)客戶對現(xiàn)貨的行情和走勢有著更為深刻的理解。因此，產(chǎn)業(yè)客戶對于后市看多，也說明了現(xiàn)貨基本面轉(zhuǎn)好的可能性較大。

　　總之，甲醇港口庫存壓力不大的狀況還將持續(xù)，下游需求有好轉(zhuǎn)的跡象，且產(chǎn)業(yè)客戶對后市多持樂觀態(tài)度，甲醇基本面偏向利好。隨著主力多頭逐步移倉到1301合約，1301合約對于1209合約貼水開始收斂，投資者可以擇機(jī)在1301合約上布局中線多單。

　　
　　來源：期貨日報(bào)