秦皇島港庫存煤創(chuàng)下歷史新高，折射出中國經(jīng)濟(jì)的下滑程度或許遠(yuǎn)比GDP數(shù)據(jù)來得猛烈。
　　
　　據(jù)報(bào)道，截至6月24日，秦皇島港煤炭庫存量高達(dá)908萬噸，雖然環(huán)比上周有些許下降，但仍居高位。不僅是秦皇島港煤滿為患，同期環(huán)渤煤炭庫存量也高達(dá)2114.4萬噸，處于歷史高位。與高庫存相對應(yīng)的是，煤價(jià)沒有止跌的跡象。
　　
　　過去10年是煤炭行業(yè)的黃金10年，煤炭價(jià)格每噸從100多元漲到700~800元，消費(fèi)量也從14億噸漲到接近36億噸。除了2008年，煤炭長期供不應(yīng)求，價(jià)格一再攀升。而現(xiàn)在港口的煤炭積壓嚴(yán)重。
　　
　　煤炭數(shù)據(jù)之外，筆者查閱了2006年以來的用電量和發(fā)電量的同比增速情況，幾乎嚇了一跳，今年以來工業(yè)用電同比增速在4%上下徘徊，這樣的現(xiàn)象2006年以來只有2008年出現(xiàn)過，而往常均是兩位數(shù)的增速。
　　
　　再看發(fā)電量同比增速，去年四季度大幅下挫后一度反彈，但目前離2008年的情形也不遠(yuǎn)了。這些現(xiàn)象說明經(jīng)濟(jì)下滑遠(yuǎn)比GDP數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的厲害。
　　
　　除了相關(guān)行業(yè)外，可能很多人還感覺不到經(jīng)濟(jì)正在超乎想象地下滑。筆者甚至可以說，中國正隨著全球進(jìn)入一個(gè)長期衰退的過程，如果參照日本的歷史來看，中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的確定性大為增加。
　　
　　日本1990年資產(chǎn)價(jià)格見頂，1995年日本政府開始承認(rèn)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退期，1996年日本政府宣布人口紅利期結(jié)束。而中國2007年A股見頂，2013年前后進(jìn)入人口紅利消失的拐點(diǎn)期，同時(shí)也進(jìn)入了老齡化加速的拐點(diǎn)期。簡單的國別對比，似乎在印證中國經(jīng)濟(jì)開始走向下坡路。
　　
　　此外，從2012年政府工作報(bào)告將年度GDP增速目標(biāo)降至7.5%也可以看出，政府正在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)降低經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。還有從GDP增速數(shù)據(jù)來看，2007年以來，除了2008年受海外沖擊，這幾年來，我國的經(jīng)濟(jì)增速確實(shí)是在下滑的。
　　
　　經(jīng)濟(jì)下滑的局面，政府有覺察嗎？這是肯定的，從先前發(fā)改委加速審批基建項(xiàng)目，以及央行降息來看，政府已經(jīng)在做準(zhǔn)備了。在政府部門中，筆者覺得嗅覺最為靈敏的是國資委。
　　
　　2008年上半年，國資委前主任李榮融要求企業(yè)囤錢、收債，準(zhǔn)備過冬，緊隨其后的是史無前例的去杠桿寒潮。
　　
　　2011年11月，國資委要求各國有企業(yè)嚴(yán)格控制項(xiàng)目預(yù)算和債務(wù)規(guī)模增長，說明國資委對經(jīng)濟(jì)前景并不樂觀。而去年四季度中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)面臨著考驗(yàn)。
　　
　　想來也很簡單，國資委畢竟是直接和企業(yè)打交道的。
　　
　　近日，國資委副主任邵寧表示，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了持續(xù)30年的高速增長之后，開始進(jìn)入一個(gè)緊縮時(shí)期，中央企業(yè)要充分認(rèn)識當(dāng)前形勢的嚴(yán)峻性和緊迫性，抓緊做好3~5年渡難關(guān)、過寒冬的準(zhǔn)備。
　　
　　本專欄從去年9月起若干次提到，一旦美元進(jìn)入上升周期，全球其他尤其是新興市場將不可避免地遭遇影響。因?yàn)橘Y本都是逐利的。其實(shí)，相對而言，中國目前所遭遇的已經(jīng)比印度、阿根廷等國家好多了。
　　
　　二季度以來，以美元為參照，巴西雷亞爾累計(jì)下跌了12%，跌幅位居31種最活躍貿(mào)易貨幣之首；同期，俄羅斯盧布跌了11.5%，印度盧比則跌了10%。
　　
　　由于資本加速外流，盧比繼續(xù)創(chuàng)歷史新低，印度央行大量拋售美元以遏制下跌，卻收效甚微。印度央行開始提高外國投資印度國債規(guī)模上限以拯救盧比。由于印度陷入嚴(yán)重滯脹，投資者對印度央行信心極低。作為一個(gè)雙赤字的國家，一旦外匯儲備瀕臨耗盡，印度的金磚前景想必灰飛煙滅。
　　
　　印度2012年前三個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長率為5.3%，低于預(yù)期的6%，也是9年內(nèi)最低。政府雖然承諾進(jìn)行一系列增強(qiáng)信心的改革，但是分歧重重。據(jù)預(yù)測未來幾年經(jīng)濟(jì)增長率將進(jìn)一步下滑至6%。
　　
　　而潘帕斯高原上的阿根廷恐怕要重蹈11年前的覆轍了。2001年阿根廷發(fā)生貨幣危機(jī)，其實(shí)這是上世紀(jì)80年代債務(wù)危機(jī)的深化。
　　
　　隨著美元的短缺，阿根廷政府暫停了匯兌美元，目前1比索只相當(dāng)于1元人民幣，而10年前1比索合8元人民幣。比索的劇烈貶值，令該國出現(xiàn)了爭搶美元的場景，甚至在邊境口岸有全副武裝的阿根廷海關(guān)人員牽著警犬對過境的車輛和旅客搜檢美元。阿根廷央行估算，阿根廷民間私藏的“床墊里的美元”至少是央行外匯儲備的兩倍。
　　
　　從這兩個(gè)典型的新興市場國家情形來看，一輪新興市場危機(jī)正不可避免地到來了。
　　
　　中國的問題要相對樂觀些，5月FDI92.3億美元，環(huán)比4月增加了9.9個(gè)百分點(diǎn)；5月銀行代客結(jié)售匯順差51億美元，逆轉(zhuǎn)4月銀行代客結(jié)售匯37億美元逆差局面。但這可能只是短期現(xiàn)象，是該未雨綢繆了，這也意味著推進(jìn)人民幣國際化需要更多的審慎。

來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)