隨著各自上市公司的公告出爐，國家電網和神華集團之間一場異常低調的550億元資產轉讓交易終于大白于天下。
　　
　　金馬集團和中國神華分別于6月9日和13日相繼發(fā)布公告，證實國家電網將把旗下國網能源開發(fā)有限公司100%股權整體轉讓給神華集團。盡管當事雙方始終不愿證實該消息的進展，但是網易財經獲悉，相關資產轉讓可望在6月30日完成交接。
　　
　　國家電網被迫在電網企業(yè)不該挖煤發(fā)電的質疑聲中剝離國網能源，割肉之情溢于言表。而神華集團將憑借國網能源的火電資產將裝機容量提高到6000萬千瓦，從而超過五大發(fā)電集團最后一位中電投的火電裝機容量。
　　
　　550億元資產轉讓可望在6月30日前完成
　　
　　國網能源將被轉讓給神華，最初的消息4月20左右開始在網上流傳，但是國家電網和中國神華對外部門始終不予正面證實。兩家公司在接受網易財經問詢時即便默認交易正在操作，但是仍然以“不掌握具體情況”進行回避。
　　
　　而據中國神華6月13日發(fā)布的公告稱，大股東神華集團目前與國家電網只是達成初步意向，交易尚需征詢政府監(jiān)管機構意見，也尚未確定本次收購的具體方案。國網能源旗下的金馬集團6月9日的公告則稱，神華集團擬受讓的是國家電網所持國網能源100%股權。
　　
　　國網能源旗下一家發(fā)電廠生產技術處人士對網易財經介紹，公司資產整體劃轉給神華集團的事正在進行，前面很多工作程序都已經凍結等待神華接收，按照要求資產交接可望在6月30日完成。
　　
　　國網能源成立于2008年4月，是國家電網全資子公司。經過迅猛擴張，截至去年底，國網能源資產總額達到550億元，經網易財經測算，其擁有的十幾家火電廠裝機容量已經達到1420萬千瓦，煤炭產能則能達到每年2000萬噸。
　　
　　值得注意的是，國網能源最近三年的負債率分別為79.71%、93.02%和85.10%，由此很多人認為這次交易是國家電網自覺甩掉累贅的行為，但是研究發(fā)現(xiàn)，國網能源并不能算不良資產，其電廠大多定位于大型煤電基地或坑口電廠，火力發(fā)電機組性能穩(wěn)定、能耗低，用煤有保障，抗風險能力也強，只是目前很多項目仍在建設中，所以才造成負債率高企。
　　
　　那國家電網為何要轉讓國網能源？國家電網新聞處人士始終沒有就為何轉讓國網能源進行回應，“低調是因為沒有高調的必要”。在研究人士看來，國家電網剝離國網能源，而且指定由神華集團接手顯然是被迫割肉。
　　
　　“沒有政府部門的干預，國家電網是不可能輕易放棄國網能源的”，中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷對網易財經表示。今年3月，國家電網剛剛把金馬集團的控股股東地位從魯能集團轉到國網能源身上，顯見其擔負的整合國家電網旗下煤電資產的重任。
　　
　　國家電網忍痛割愛再辯不是“廠網分開”
　　
　　國家電網剝離國網能源在最初的媒體報道中，被認為是在執(zhí)行電力體制改革“廠網分開”這一步，但是電監(jiān)會人士隨機表示這次交易無關“廠網分開”，國家電網新聞處也對網易財經再次強調，“跟‘廠網分開’沒有關系”。
　　
　　中國國務院曾在2002年4月發(fā)布《電力體制改革方案》（也稱“5號文”）明確，電力體制改革將按照“廠網分開、主輔分離、輸配分開和競價上網”的四大目標實施�！皬S網分開”主要是指發(fā)電和電網兩塊資產分開。
　　
　　國家電網內部人士對網易財經表示，其實在“920項目”資產和“647項目”資產2007年通過拍賣等形式交給發(fā)電企業(yè)后，“廠網分開”這一步可以說已經完成，國網能源所屬的發(fā)電資產以前主要是承擔電網內部調峰調頻作用，根本不在“廠網分開”的范圍內。
　　
　　資料顯示，在2002年啟動的電力改革中，原國家電力公司分拆為發(fā)電資產和電網資產兩大部分，不過有920.01萬千瓦和647萬千瓦兩部分發(fā)電資產被“暫時保留”在國家電網公司旗下，業(yè)內俗稱“920項目”和“647項目”。
　　
　　對于這個問題，中央財經大學中國煤炭上市公司研究中心主任邢磊表示，國網能源所屬的發(fā)電資產雖然這些年來一直是國家電網以調峰調頻名義運行的，但終歸還是發(fā)電資產，不符合“廠網分開”的原則，所以這次轉讓也是貫徹電力體制改革的問題。
　　
　　此前，外界的關注點在于國網能源擁有的接近1420萬千瓦的發(fā)電資產，中國煤炭經濟研究會秘書長趙家廉指出，電網公司挖煤發(fā)電在電力系統(tǒng)，包括能源系統(tǒng)一直存在爭議，很多人認為，電網涉煤是不務正業(yè)的表現(xiàn)，這也是這次政府制定國家電網認同剝離資產的導火索。“這次國網能源的整體剝離改造，是在執(zhí)行國資委的一個要求，其實改革的重點還是國家電網，因為國家電網現(xiàn)在資產已經太大了，改革難度也比較大”。
　　
　　神華火電裝機容量超中電投成為全國第五
　　
　　無論如何，這次資產轉讓將給神華集團憑空帶來1420萬千瓦的裝機容量和至少每年2000萬噸煤炭資源，這對于近年來正在煤電一體化道路上越跑越快的神華集團來說，是個極大的利好消息。
　　
　　神華集團目前已經是世界上最大的煤炭企業(yè)，2011年公司煤炭產量超過4億噸，銷售突破5億噸，鐵路運量超過3.2億噸，發(fā)電量突破2000億千瓦時，營業(yè)收入超過2800億元。
　　
　　在煤炭領域專家趙家廉看來，神華集團正在由一個單純的煤炭生產公司向煤炭運營公司轉變，其圍繞煤炭實施的煤電運一體化發(fā)展戰(zhàn)略正是為了延伸產業(yè)鏈。
　　
　　按照公開資料，神華總經理張玉卓今年早些時候透露，截至2011年年底，公司電力板塊搶抓市場機遇，加快兼并重組步伐，目前投運電廠總裝機容量已經達到4500萬千瓦。這已經是在全國排名第六的成績。
　　
　　而如果新加上國網能源帶來的1420萬千瓦裝機容量，神華集團的總裝機容量將達到5920萬千瓦，即便刨除其中的200萬千瓦風電裝機，其5720萬千瓦的火電裝機容量也將超過全國五大發(fā)電集團最后一位中電投2011年擁有的5576萬千萬火電裝機容量。
　　
　　神華集團為什么如此瘋狂地擴張自己的發(fā)電業(yè)務，在研究人士看來，在火電的成本統(tǒng)計中，煤炭成本往往占到60%的比例，而神華集團把自己的煤炭供應給自己的發(fā)電廠就可以有效降低發(fā)電成本，同時在煤炭價格波動時規(guī)避風險。
　　
　　神華集團的發(fā)電業(yè)務會擴張到什么地步？在趙家廉看來，未來無法預測，不過神華集團的發(fā)電戰(zhàn)略不能無限制擴張，應該適度規(guī)模華發(fā)展，因為現(xiàn)在神華集團每年仍然還是靠煤炭、靠自己的資源來掙錢的，發(fā)電廠盡管有成本優(yōu)勢也只是略有盈余。
　　
　　其實，受到國家鼓勵的煤電一體化發(fā)展也并不是鐵板一塊，近年來也是爭議不斷。中商流通生產力促進中心煤炭分析師李廷認為，神華集團能在煤電一體化的道路上走多遠，如果是純粹的企業(yè)行為，是完善的市場機制下做出的選擇，那就沒有爭議的必要，但是現(xiàn)實情況顯然不是這樣。“現(xiàn)在關鍵是中國的市場不完善，煤炭資源分配不能市場化，現(xiàn)在所有的發(fā)電公司都在涌向煤炭領域，‘因為拿到了煤就等于拿到了錢’”，李廷表示。
　　
　　
　　來源：網易財經