一、概述
　　
　　5月份國內(nèi)焦炭期貨市場以跌勢為主，最低跌至1850點(diǎn)一線，較月初高點(diǎn)下跌150點(diǎn)左右。進(jìn)入中旬后，伴隨著歐債危機(jī)影響的擴(kuò)大化以及下游鋼材市場的產(chǎn)能過剩，供大于求的情況比較嚴(yán)重，焦炭現(xiàn)貨市場各主要地區(qū)出現(xiàn)價(jià)格大幅下跌的現(xiàn)象，空頭投資者迎來利空消息紛紛入場，期貨價(jià)格也隨之迎來下跌行情。
　　
　　二、價(jià)格影響因素
　　
　　(一)歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大
　　
　　希臘政局動蕩，西班牙財(cái)政狀況令人擔(dān)憂，意大利國債利率也開始走高，這使得市場對歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的前景產(chǎn)生擔(dān)憂。圍繞希臘是否會退出歐元區(qū)、以及歐元區(qū)會否就此解體的擔(dān)心導(dǎo)致全球市場出現(xiàn)大幅下跌，焦炭也受到拖累創(chuàng)上市新低，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)開始主導(dǎo)市場走勢。
　　
　　(二)供給持續(xù)增長，產(chǎn)能持續(xù)過剩
　　
　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年4月份國內(nèi)焦炭產(chǎn)量為3763.3萬噸，環(huán)比降2.4%，同比增7.4%；2012年1-4月國內(nèi)焦炭產(chǎn)量累計(jì)為14454.9萬噸，同比增6.4%；分省市看，產(chǎn)焦大省山西4月份焦炭產(chǎn)量為723.4萬噸，環(huán)比增2.7%，較去年同期增0.6%；河北為577萬噸，環(huán)比降2.3%，較去年同期增16.5%。
　　
　　由于需求不佳，現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下挫，4月下旬以來，各大鋼廠頻繁下調(diào)焦炭采購價(jià)格，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格在期貨大幅回落的同時(shí)，也連續(xù)出現(xiàn)多次小幅下調(diào)。在焦炭現(xiàn)貨市場表現(xiàn)持續(xù)疲軟的背后，其產(chǎn)能過剩一直是制約焦炭價(jià)格的致命因素，也正因如此，在和下游鋼廠的價(jià)格博弈中，焦企受迫于需求低迷以及鋼材價(jià)格持續(xù)下跌的狀況，依然十分被動。并且，從去年運(yùn)行一整年的情況來看，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格始終處于穩(wěn)定階段，即使大宗商品出現(xiàn)大行情，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的波動也十分有限，所以上行壓力較大。
　　
　　(三)下游鋼鐵持續(xù)疲軟
　　
　　下游鋼材市場持續(xù)疲軟。目前盡管鋼鐵處在傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但下游鋼材價(jià)格自4月中旬步入下跌通道至今未有止跌跡象。鋼市成交狀況欠佳，貿(mào)易商訂貨意愿不強(qiáng)，客戶也普遍缺乏囤貨意愿，市場信心和人氣較為低迷。目前，鋼材終端需求行業(yè)的疲弱格局在經(jīng)濟(jì)下行環(huán)境中仍難以有效改善，鋼廠自身生產(chǎn)經(jīng)營狀況轉(zhuǎn)差，部分鋼廠甚至面臨虧損的現(xiàn)象仍將持續(xù)。最新數(shù)據(jù)顯示，前3個(gè)月鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比下降67.8%，鋼企繼續(xù)打壓焦炭采購價(jià)格以壓低成本的意愿不會減弱。并且寶鋼率先出臺的6月份出廠價(jià)格顯示，除了部分板材價(jià)格有所下調(diào)外，其他產(chǎn)品普遍維持5月份價(jià)格不變。這是寶鋼連續(xù)三個(gè)月大部分產(chǎn)品價(jià)格維持平盤，并且部分產(chǎn)品價(jià)格開始下調(diào)，顯示出大鋼廠對后市缺乏信心。鋼廠后市信心不足，對焦炭打壓力度不減，焦企迫于庫存壓力，不得不向鋼廠供貨，以保證企業(yè)以較低的開工率正常運(yùn)行。而從目前鋼價(jià)的走勢來看，依然處于下跌行情中。因此，后期如果鋼價(jià)繼續(xù)回落，則焦炭現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⑹芷仍俣认抡{(diào)，繼續(xù)壓制焦炭期貨價(jià)格的走勢。
　　
　　(四)上游焦煤價(jià)格支撐回落
　　
　　上游煉焦煤價(jià)格回落幅度較大，成本支撐作用明顯削弱。對于焦炭而言，煉焦煤在焦炭冶煉成本里占據(jù)大頭，而近期煉焦煤受制于產(chǎn)業(yè)鏈的整體低迷，價(jià)格回落較大，因此，焦企的成本也有所下調(diào)，這也讓夾縫中生存的焦企稍感安慰。據(jù)統(tǒng)計(jì)，山西包括長治、呂梁、臨汾等多個(gè)地區(qū)的焦煤價(jià)格下跌10-60元/噸不等，河北唐山地區(qū)的焦煤同樣有30元/噸的下調(diào)。焦炭市場的疲軟對焦煤市場也帶來了較大的沖擊，市場對于焦煤繼續(xù)下跌的預(yù)期也較為強(qiáng)烈。因此，這也為焦炭的下跌同樣留出了一定空間，當(dāng)焦煤和焦炭價(jià)格同時(shí)回落的情況下，焦企依然有繼續(xù)生產(chǎn)的動力。這從4月的產(chǎn)量就能夠得到印證，焦炭4月產(chǎn)量3763.3萬噸，雖然較3月有所回落，但仍然處于歷史高位。因此，在產(chǎn)業(yè)鏈供過于求的現(xiàn)狀下，煤價(jià)和焦炭繼續(xù)同時(shí)下行的概率較高。
　　
　　三、總結(jié)
　　
　　綜上，整體而言，5月份，在歐債危機(jī)影響持續(xù)加重的大背景下，市場悲觀情緒更為濃重，大宗商品難以提振，焦炭市場陰影難散。現(xiàn)貨焦炭基本面壓力不減，交投難以改善。原料焦煤價(jià)格進(jìn)一步走低的可能性較大，成本支撐逐漸失效，預(yù)計(jì)后市焦炭市場整體窄幅震蕩為主。
　　
　　
　　
　　
來源：生意社