受到原油大跌的影響，近期能源化工商品出現(xiàn)一波較為明顯的跌勢(shì)。鄭州甲醇在5月3日觸及新高3159元之后，一路向下調(diào)整。我們認(rèn)為這一波下行和原油以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳有關(guān)，展望后市，我們認(rèn)為近期市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒濃重，后市甲醇恐仍將維持弱勢(shì)。
　　
　　宏觀方面，法國(guó)和希臘的選舉使市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂加重。從歐債危機(jī)最新形勢(shì)來(lái)看，繼希臘、意大利之后，危機(jī)已經(jīng)蔓延到西班牙。西班牙目前面臨大規(guī)模財(cái)政赤字、大量外債、高失業(yè)率、地產(chǎn)泡沫等一系列問(wèn)題，政府也已經(jīng)承認(rèn)該國(guó)正在陷入2009年以來(lái)的第二次衰退。而目前被寄予厚望的長(zhǎng)期融資操作（LTRO）也面臨消耗殆盡的風(fēng)險(xiǎn)，一旦LTRO用完，西班牙銀行業(yè)可能面臨全面破產(chǎn)，對(duì)歐元區(qū)的沖擊將不可估量。美國(guó)方面非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)股市和大宗商品都有一定的下挫，今年6月“扭轉(zhuǎn)操作”即將結(jié)束，屆時(shí)若市場(chǎng)看不到美國(guó)進(jìn)一步的刺激政策，避險(xiǎn)情緒很可能將再次升溫。宏觀面的利空顯而易見(jiàn)，我們認(rèn)為歐洲問(wèn)題或在后期進(jìn)一步發(fā)酵，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暫時(shí)也將趨弱，市場(chǎng)去杠桿行為仍將繼續(xù)，大宗商品難言樂(lè)觀。
　　
　　再來(lái)看看甲醇上下游的一些情況。甲醇行業(yè)裝置開(kāi)工率進(jìn)一步下滑，從6成下降到56%，周三據(jù)金銀島統(tǒng)計(jì)甲醇裝置的開(kāi)工率已下降至54%，并且有不少企業(yè)在5月中下旬有檢修計(jì)劃，中原大化50萬(wàn)噸于4月份開(kāi)始技改2個(gè)月，河南新鄉(xiāng)中新20萬(wàn)噸、心連心20萬(wàn)噸、河北金牛旭陽(yáng)20萬(wàn)噸、易高投資環(huán)保20萬(wàn)噸都計(jì)劃在5月中下旬檢修20天，新能鳳凰滕州一期二期都在停車中。預(yù)計(jì)到6月初開(kāi)車，兗礦的產(chǎn)量有減，甲醇開(kāi)工率有望進(jìn)一步降低，反映了廠商后市對(duì)價(jià)格不看好，有意集中檢修保價(jià)。
　　
　　需求方面，大宗商品的整體需求都不是很樂(lè)觀，甲醇的下游亦如此。華東和華南港口的高庫(kù)存狀態(tài)已經(jīng)維持了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，高庫(kù)存變成了常態(tài)，下游消費(fèi)不濟(jì)可見(jiàn)一斑。甲醛的下游板材和木材加工漸漸進(jìn)入淡季，甲醛企業(yè)開(kāi)工率開(kāi)春以來(lái)維持在5成左右，原料價(jià)格上漲，甲醛價(jià)格不堪負(fù)利潤(rùn)提價(jià)，多數(shù)甲醛企業(yè)運(yùn)行狀況不佳。醋酸在集中檢修和庫(kù)存壓力緩解之后，價(jià)格抬升至3200元之上，后市可能趨穩(wěn)，對(duì)甲醇有一定利好。二甲醚方面，液化氣與二甲醚價(jià)差縮小，液化氣隨著甲醇調(diào)整期的到來(lái)，價(jià)格上漲亦不可持續(xù)，二甲醚需求有保障的情況下會(huì)跟隨甲醇波動(dòng)。
　　
　　鑒于宏觀面上有風(fēng)險(xiǎn)，甲醇基本面供大于求的格局。我們認(rèn)為短期內(nèi)甲醇或仍將維持弱勢(shì)�！　�
　　
來(lái)源：證券時(shí)報(bào)