焦炭期價與鋼材期價聯(lián)動性較強(qiáng)，且在時間上存在一個月的滯后期。因此在鋼價持續(xù)走高、流動性大幅改善的情況下，后期焦炭期價有望走出困境。
　　
　　自3月底以來，連焦1205合約受上方20日均線壓制，期價反彈止步于2050元/噸一線之后便一路走低。步入4月以后，下游鋼市出現(xiàn)回暖現(xiàn)象，鋼廠下調(diào)焦炭采購價意愿減弱。在下游需求明顯改善的背景下，后期焦炭期價有望止跌回升。
　　
　　低硫高品質(zhì)焦煤回落有限
　　
　　繼前兩個月煉焦煤價格大幅走低后，需求減弱風(fēng)險基本釋放完畢，近日國內(nèi)焦煤報(bào)價整體開始企穩(wěn)。據(jù)了解，雖然近期山西大礦煉焦煤價格再度下調(diào)，但下調(diào)的品種基本以高硫低品質(zhì)的焦煤為主，低硫高品質(zhì)的焦煤價格則保持堅(jiān)挺�？紤]到產(chǎn)品質(zhì)量因素，如果焦企使用高硫低品質(zhì)的焦煤作為原料，生產(chǎn)出來的焦炭一般含硫成分較高，焦炭品級會下降，因此焦企通常傾向于采購低硫高品質(zhì)的焦煤，所以此次調(diào)價對焦炭的成本支撐來說影響不大。
　　
　　另外，目前連接焦煤產(chǎn)銷區(qū)的大動脈——大秦線已經(jīng)開始檢修，日均運(yùn)煤量減少會在一定程度上減緩焦煤的供應(yīng)壓力，有助于價格迎來季節(jié)性修復(fù)。雖然從長遠(yuǎn)來看，焦煤供大于求將成為今年國內(nèi)煤炭市場的主基調(diào)，但在部分時期，供應(yīng)過剩的不利因素有出現(xiàn)暫時弱化的可能，這有利于刺激焦煤價格出現(xiàn)回升走勢。
　　
　　焦炭采購價止跌企穩(wěn)
　　
　　受益于近期鋼價持續(xù)反彈提振，國內(nèi)鋼企信心有所恢復(fù)。在利潤空間回升的情況下，鋼廠對焦價打壓力度較前期明顯減弱，個別鋼廠因前期降價幅度過大，采購價甚至出現(xiàn)了小幅上調(diào)。從國內(nèi)幾大焦炭市場得知，焦炭價格補(bǔ)跌已基本結(jié)束，目前焦炭市場主流報(bào)價趨穩(wěn)，成交情況有所好轉(zhuǎn)。我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，上周獨(dú)立焦化廠焦炭庫存呈下降態(tài)勢，下游成交的好轉(zhuǎn)帶動焦企出貨量有所增加。隨著鋼材終端需求的逐步釋放，鋼廠采購積極性將顯著提升，這無疑會給上游焦炭帶來上漲動力。
　　
　　雙重利多因素助力鋼價回升
　　
　　進(jìn)入4月以來，隨著國內(nèi)鋼市成交情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商信心恢復(fù)促使鋼材現(xiàn)貨報(bào)價穩(wěn)中上行。據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，上周末西本鋼材指數(shù)繼續(xù)上漲，報(bào)收于4250元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸。受益于需求改善和價格回升，鋼廠和鋼貿(mào)企業(yè)出貨較為積極，庫存也出現(xiàn)回落現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月6日，全國五大類鋼材總庫存量連續(xù)7周下降，去庫存化趨勢愈加明顯。
　　
　　此外，從4月份開始，國內(nèi)公開市場資金釋放將進(jìn)入高峰期。據(jù)了解，本周的到期資金量將達(dá)到1910億元，且連續(xù)兩周內(nèi)釋放資金規(guī)模都會超過1000億元。在資金壓力明顯減緩的情況下，銀行間隔夜拆借利率大幅下滑。流動性充裕預(yù)期令滬鋼期價在近四個交易日內(nèi)連續(xù)收漲超過2%，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。鑒于鋼市基本面和資金面均出現(xiàn)明顯改善，預(yù)計(jì)4月國內(nèi)鋼市將迎來小陽春行情。
　　
　　綜合來看，受益于低硫高品質(zhì)焦煤價格堅(jiān)挺，以及大秦線檢修利好的推動，后期焦炭成本支撐松動的預(yù)期將弱化。而下游鋼市需求明顯改善令焦企出貨順暢，出現(xiàn)提價空間�？紤]到焦炭期價與鋼材期價聯(lián)動性較強(qiáng)，且在時間上存在一個月的滯后期。因此在鋼價持續(xù)走高、流動性大幅改善的情況下，后期焦炭期價有望走出困境。
　　
　　
　　
來源：期貨日報(bào)