近年來，占水泥成本最大比重的煤價和電價均大幅上漲。大部分地區(qū)煤炭價格已經(jīng)是兩年前的兩倍以上。2011年國家更是3次上調(diào)電價，而電價上調(diào)主要也是針對高能耗行業(yè)，水泥行業(yè)亦是首當(dāng)其沖。

　　同時，2011年以來國家實施的財政收縮政策，也讓很多基建投資、重點工程項目、房地產(chǎn)等資金捉襟見肘，造成水泥需求銳減，這一點在本年第三季度之后尤為明顯。那么，水泥行業(yè)面對成本上漲與需求下滑兩端擠壓，該何去何從？

　　煤、電價格上漲致水泥成本上漲

　　首先，煤炭是水泥成本構(gòu)成中最主要的部分，以目前水泥行業(yè)的生產(chǎn)力水平，每生產(chǎn)1噸水泥熟料所需煤耗在140-160kg左右。據(jù)了解，生產(chǎn)1噸水泥所需的煤占該噸水泥成本的80%左右。但是，近年來，在多種復(fù)雜因素的共同推動下，煤炭價格持續(xù)上漲。水泥企業(yè)所買煤炭加上運輸成本很多地區(qū)煤價已經(jīng)超過1000元/噸，有些地區(qū)甚至超過1200元/噸。

　　自2007年以來，我國發(fā)電用煤平均價格累計上漲約200元/噸，漲幅近67%；秦皇島動力煤市場交易價格上漲約370元/噸，漲幅約80%。據(jù)了解，今年前3季度，全國發(fā)電用標(biāo)煤約每噸860元，同比上漲約90元，漲幅約11%。以最有代表性的秦皇島5500大卡煤炭價格為例，已從2003年底的275元/噸上漲到2011年10月底的850元/噸以上，漲幅超過2倍。

　　據(jù)了解，煤炭從出礦開始，經(jīng)過各個環(huán)節(jié)，價格就不斷攀升。煤炭一出礦，就開始了不斷加價的旅程，總費用主要包含坑口費、運費和中介費�？涌谫M就是出廠價，包括生產(chǎn)費和各種資源費、稅費；運費包括汽油費、路橋費、人工費和其他雜費；中介費是煤炭經(jīng)銷商對每噸煤的加價，一般幾十元不等。

　　以山西長治煤礦為例，目前政策環(huán)境下，每噸煤除了直接生產(chǎn)費用外，還需要額外支出的費用包括：資源費、礦產(chǎn)資源使用費、水資源補(bǔ)償費、維檢費等等，合計近百元。這還不包括國稅、地稅等相關(guān)稅費。

　　去年11月26日，陜西神木縣海灣煤礦的面煤價格是每噸530元，燃燒值能達(dá)到6000多大卡的“三八塊”煤，每噸則達(dá)到670元。價位不低，但裝煤的汽車仍源源不斷。11月26日，蒙陰司機(jī)殷本貴從神木運40噸煤到山東新泰，每噸運費400元，比5000多大卡的煤炭價格只低100多元，最后每噸煤就從500元漲到了1000元。

　　據(jù)筆者了解，水泥廠大都建在離石灰石礦山較近的偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)村。很多水泥廠附近并沒有煤產(chǎn)地，因此水泥企業(yè)必須從外地買煤。同時，相對于電廠這個用煤大戶來說，水泥企業(yè)拿到的煤炭往往價格要高出很多。近期，湖南衡陽地區(qū)某水泥廠告訴記者，該地區(qū)煤炭價格已經(jīng)漲到了1200元/噸，但是就算這么高的價格，水泥企業(yè)還是很難買到好的煤。還云南地區(qū)，水泥企業(yè)使用的煤，價格在900-1200元/噸；河南焦作某水泥企業(yè)的負(fù)責(zé)人也告訴記者，從外地買煤炭價格確實很貴，所以很多水泥企業(yè)干脆自己組織車隊到內(nèi)蒙古等煤產(chǎn)區(qū)運煤，整體算下來可能還會便宜一些。

　　以每噸煤900-1000元的價格計算，1噸P.O42.5水泥煤炭成本約為90-100元左右。另外，電耗的成本也是影響水泥成本的重要組成部分。據(jù)了解，生產(chǎn)1噸水泥熟料的電耗在90-110度之間，一條5000t/d的新型干法水泥生產(chǎn)線，正常生產(chǎn)的情況下每天的電耗為450000-550000度之間，電價每上調(diào)1分，水泥廠每天的成本將增加4500-5500元。

　　2011年11月30日，國家發(fā)改委宣布上調(diào)上網(wǎng)電價，從2011年12月1日開始，將全國燃煤電廠上網(wǎng)電價平均每千瓦時提高約2.6分錢，將隨銷售電價征收的可再生能源電價附加標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時0.4分錢提高至0.8分錢；對安裝并正常運行脫硝裝置的燃煤電廠試行脫硝電價政策，每千瓦時加價0.8分錢。

　　這是繼2011年4月10日上調(diào)了12個省工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價格，6月1日將上調(diào)范圍擴(kuò)大至15個省份后，去年內(nèi)第三次上調(diào)電價，累計起來三次共上調(diào)了7分每度。

　　如果一條5000t/d的新型干法水泥生產(chǎn)線，按照電價每上調(diào)1分，水泥廠每天的成本將增加4500-5500元計算。一年下來，水泥廠在電耗方面成本將增加1100萬-1350萬左右�？蓪⒉还馐敲禾純r格上漲很大程度上加劇了水泥成本的壓力，電價上漲無疑給成本上漲的水泥企業(yè)雪上加霜。

　　宏觀調(diào)控致水泥市場需求下滑

　　一方面，水泥成本在不斷攀升；另一方面，水泥市場需求卻在大幅下滑。

　　近日，工信部消息稱，今年以來，水泥及水泥熟料出口呈持續(xù)大幅下降態(tài)勢，預(yù)計出口量將創(chuàng)下2005年以來最低。分析人士指出，由于房地產(chǎn)、基建投資增速下滑趨勢短期難以扭轉(zhuǎn)，水泥需求不容樂觀。

　　2011年1-6月，全國固定資產(chǎn)投資12.46萬億元，同比增長25.6%，其中僅房地產(chǎn)開發(fā)投資就達(dá)到2.63萬億元，同比增長32.9%。固定資產(chǎn)投資的高速增長，刺激了水泥產(chǎn)量的高速增長，其中房地產(chǎn)和道路基建這些水泥需求大戶的貢獻(xiàn)舉足輕重。不過，近幾個月以來，固定資產(chǎn)投資呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢，特別是房地產(chǎn)和道路基建投資增速開始下滑。從2011年8月份開始，房地產(chǎn)投資增速開始下滑。國家統(tǒng)計局11月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年前10個月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資49923億元，同比增長31.1%。盡管超過了前年全年的投資額，但是增速已連續(xù)3個月保持下滑。2011年前10月在限購及偏緊貨幣環(huán)境的調(diào)控政策下，國內(nèi)商品房累計銷售7.97億平米，同比增速為10.0%。新開工方面，前10月國內(nèi)累計新開工16.04億平米，同比增長21.7%，是自2010年初以來首次回落至接近20%的低位水平。

　　鐵路方面，2011年前10月鐵路基建累計完成投資3673.9億元，同比下降25.2%。從單月投資完成額看，鐵路基建單月投資額的環(huán)比下滑已經(jīng)觸底。

　　2011前10月全國公路市場投資額為10826億元，同比增長9.9%，增速水平繼續(xù)回落。10月單月，公路投資下滑7.2%，為年內(nèi)首次下滑。

　　在水泥需求全方位下滑的同時，而另一方面水泥產(chǎn)量卻呈現(xiàn)著高速增長的勢頭。

　　2011年1-10月，全國水泥產(chǎn)量17億噸，同比增長高達(dá)18%，增速同比加快2.8個百分點。6月單月水泥產(chǎn)量達(dá)1.98億噸，比前年同期增長19.9%，更是創(chuàng)下水泥單月產(chǎn)量和增速歷史新高。10月份，全國水泥產(chǎn)量同比增長16.5%，增速同比加快6個百分點。

　　另外，混凝土等下游需求情況也不樂觀，因工程欠款現(xiàn)象嚴(yán)重，而對上游水泥企業(yè)需付款提貨，導(dǎo)致商混企業(yè)承壓較大。華北地區(qū)部分商混企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)困難，陸續(xù)停工。華東、中南地區(qū)部分重點工程拉動及趕工期因素，大型商混企業(yè)開工率基本可保持80%，但隨著市場淡季的臨近，其水泥采購量亦呈下滑趨勢。東北地區(qū)商混企業(yè)受天氣影響，自2011年11月15日陸續(xù)進(jìn)入冬施狀態(tài)，控制產(chǎn)能的同時，加收冬施費；目前當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能利用率在40%左右，遼寧遼陽C30加冬施費70元/立方后，報價在460-470元/立方左右；受成本上漲、需求下滑等因素影響，商混企業(yè)獲利空間萎縮。西北地區(qū)商混企業(yè)11月產(chǎn)能利用率明顯下滑，在70%左右。

　　水泥企業(yè)將何去何從？

　　2011年12月5日，央行正式下調(diào)存款準(zhǔn)備金率5個百分點，市場釋放近4000億資金，中長期來看，有助改觀水泥下游資金緊張局面。但短期看，對水泥市場影響甚微。監(jiān)測顯示，11月P.C32.5袋裝價格環(huán)比下降2.77%，P.O42.5散裝環(huán)比下降1.93%，受華東及華中價格拉升影響，價格走低趨勢有所抑制，但受需求拖累，市場弱勢難有改觀。從2011年度水泥市場運行來看，呈現(xiàn)高開低走趨勢，因上半年水泥價格高位運行，大多龍頭企業(yè)超額完成利潤指標(biāo)，但后期受宏觀政策影響，下半年水泥行業(yè)整體呈現(xiàn)低迷態(tài)勢，而12月正值傳統(tǒng)淡季，市場以疲軟收尾。

　　對北方市場而言，天氣漸冷，多數(shù)地區(qū)陸續(xù)開始冬儲，水泥市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，除東北三省冬儲價格仍居高位外，其他地區(qū)對冬儲價格預(yù)期不高；隨著需求萎縮，低價出貨意義不大，將以穩(wěn)價為主，進(jìn)而為明年水泥市場運行奠定基礎(chǔ)。

　　南方市場受天氣影響一般，但接近年底，資金周轉(zhuǎn)越發(fā)困難，下游儲貨意向一般，水泥廠家出貨亦將趨于清淡。企業(yè)協(xié)同良好地區(qū)價格或可維穩(wěn)，但若競相低價出貨，則或?qū)е率袌鲞M(jìn)一步走低。

　　顯示在財務(wù)報表以外的經(jīng)營中，水泥業(yè)已出現(xiàn)部分停產(chǎn)的現(xiàn)象。雖然水泥價格仍較去年同期為高，但目前浙江、江蘇的蘇南區(qū)域、巢湖及長江沿線部分水泥廠已于11月下旬開始新一輪的停窯檢修，蘇南為11月20日，浙江則從11月25日至12月2日期間熟料生產(chǎn)線將部分停窯。有分析認(rèn)為，此輪停窯后再次出現(xiàn)大面積停窯屬于大概率事件。

　　記者了解到，由于集中度相對較高，雖然開始停窯，但華東地區(qū)的水泥價格仍然明顯高于去年同期，而集中度較低的西南和西北地區(qū)水泥價格已經(jīng)下降到全年的低位。

　　深圳一位不愿具名的行業(yè)分析師告訴記者：“我國水泥總產(chǎn)量的30%用于房地產(chǎn)，與基建的需求基本相當(dāng)。目前華東地區(qū)的價格維持較高水平是因為當(dāng)?shù)貜S商之間存在價格聯(lián)盟，所以當(dāng)?shù)貎r格比其他地方要好。不過，如果需求持續(xù)疲軟，這種價格聯(lián)盟遲早會有瓦解的一天，價格繼續(xù)下行是很有可能的。”

　　根據(jù)調(diào)查，盡管11月下旬呈現(xiàn)高鐵建設(shè)項目的一定恢復(fù)和信貸規(guī)模的一定增加，但大部分調(diào)研對象反映，實際需求并沒有因為短期政策的微調(diào)而出現(xiàn)實際改善。只有不到一成的生產(chǎn)商認(rèn)為11月的銷售好于預(yù)期，而多數(shù)水泥廠反映近期房地產(chǎn)投資下滑明顯，商品房停工或緩建的現(xiàn)象顯著增加。

　　由于房地產(chǎn)和基建需求合計達(dá)到了水泥總消費量的60%，因此水泥需求的恢復(fù)將主要依賴于房地產(chǎn)和基建投資的恢復(fù)，但從目前情況看，復(fù)蘇并非坦途。中金預(yù)測，2012年房地產(chǎn)投資增速將從2011年的29.4%下降至14.5%。

來源：阿里巴巴