煤價(jià)高聳、電價(jià)停滯，電力企業(yè)被迫進(jìn)軍上游但步履維艱，煤炭企業(yè)向下游的擴(kuò)張卻勢(shì)頭正勁和此前多次公告一樣，10月18日，停牌已經(jīng)四個(gè)多月的漳澤電力再度公告稱(chēng)，因重大重組方案尚待政府批復(fù)而繼續(xù)停牌。

    漳澤電力是國(guó)內(nèi)最早的發(fā)電上市公司之一，大股東是位列五大發(fā)電央企的中國(guó)電力投資集團(tuán)(下稱(chēng)中電投)。因?yàn)檫B年虧損，中電投無(wú)奈出讓其股份，接盤(pán)者據(jù)信為煤業(yè)巨擘山西同煤集團(tuán)。

    該交易在電力行業(yè)引起一片悲嘆之聲。中國(guó)華電集團(tuán)政策法規(guī)部主任陳宗法在一篇文章中寫(xiě)道：五大發(fā)電集團(tuán)2008年后形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，火電業(yè)務(wù)連虧四年，預(yù)計(jì)五大集團(tuán)到今年底，四年來(lái)的虧損總額將逼近1000億元。而大型煤炭企業(yè)的利潤(rùn)2002年后卻連年翻番，2008年超過(guò)了2000億元。

    電煤占火電成本的70%，火電機(jī)組占五大集團(tuán)發(fā)電機(jī)組的80%，煤價(jià)高聳、電價(jià)停滯，發(fā)電公司不得不進(jìn)軍上游。與此同時(shí)，腰包豐滿的煤炭企業(yè)亦把眼光投向下游以延伸產(chǎn)業(yè)鏈。

    在中國(guó)特色的煤電一體化潮流中，漳澤電力的重組并不是最重要的一幕。

    無(wú)法復(fù)制的樣本

    10月的內(nèi)蒙古呼倫貝爾大草原，綠色已然褪去，冬天開(kāi)始臨近。地處呼倫貝爾草原腹地的伊敏電廠一片忙碌，工人們正在加班加點(diǎn)，為完成全年生產(chǎn)任務(wù)做入冬前的準(zhǔn)備工作。

    即使在全國(guó)發(fā)電企業(yè)大面積虧損的形勢(shì)下，伊敏煤電公司依然在2010年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入37.34億元，利潤(rùn)8.67億元，在整個(gè)華能系統(tǒng)內(nèi)，伊敏的營(yíng)利排名第四位。它也因其煤電一體化特質(zhì)被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“伊敏樣本”。

    伊敏電廠位于全國(guó)五大露天礦之一的伊敏煤炭基地，因“資源豐富，運(yùn)輸不便”，而歪打正著早在1991年就被國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)為煤電聯(lián)營(yíng)的試點(diǎn)單位。

    2002年后，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格連年攀升，伊敏煤電一體化經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)開(kāi)始凸顯：自1999年至2010年的11年間，伊敏煤電公司原煤產(chǎn)量由315萬(wàn)噸提升至1550萬(wàn)噸，年發(fā)電量由17億千瓦時(shí)提升至127.5億千瓦時(shí)，年贏利水平由虧損10.4億元提升至贏利8.67億元。

    但伊敏煤電公司總經(jīng)理銀龍卻并不認(rèn)為同行可以復(fù)制伊敏的經(jīng)驗(yàn)。

    “煤電一體化對(duì)地理?xiàng)l件、資源環(huán)境有著非常高的要求�！便y龍告訴《財(cái)經(jīng)》記者，發(fā)展煤電一體化的首要條件是該地區(qū)必須有煤，且最好是低熱值的褐煤。如果一個(gè)地區(qū)高熱值煤炭資源較為豐富，又有便利的運(yùn)輸條件，從經(jīng)濟(jì)效益的角度來(lái)說(shuō)，與輸煤相比，建設(shè)電廠沒(méi)有太明顯的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)”。

    第二個(gè)條件是一體化項(xiàng)目地處運(yùn)輸距離較遠(yuǎn)或運(yùn)輸通道較差地區(qū)。國(guó)內(nèi)的煤炭運(yùn)輸嚴(yán)重依賴(lài)鐵路，而伊敏露天煤礦地處呼倫貝爾大草原腹地，向外輸煤需橫跨大興安嶺地區(qū)，交通極其不便，只能就地轉(zhuǎn)化為電。

    此外，水資源是否豐富亦是煤電一體化項(xiàng)目必須考慮的重要因素，因?yàn)槔鋮s發(fā)電機(jī)組需要大量用水。

為此，華能集團(tuán)在充分利用煤礦疏干水的基礎(chǔ)上，專(zhuān)門(mén)在伊敏河上游修建了水庫(kù)。
    煤電項(xiàng)目橫跨兩大行業(yè)，電廠和煤礦的審批建設(shè)能否配套，亦是項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵因素。在華能集團(tuán)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)趙勇看來(lái)，伊敏煤電項(xiàng)目“因煤而起”，其成功還在于華能集團(tuán)通過(guò)歷史承襲取得了該煤礦的全部權(quán)益，因而能做到同步規(guī)劃、同步建設(shè)，規(guī)避了其他煤電一體化項(xiàng)目通常存在的煤、電建設(shè)工期錯(cuò)位的問(wèn)題。

    但“因電而起”的一體化項(xiàng)目所遇到的麻煩則要大得多。華能集團(tuán)在云南滇東的煤電聯(lián)營(yíng)項(xiàng)目遲遲無(wú)法成型，正是受困于電廠和煤礦審批步調(diào)的不一致。

    “拿煤礦很麻煩，不僅審批難，勘探難，經(jīng)營(yíng)煤礦也很難。稍有不慎就會(huì)發(fā)生事故，一停就是半年，拖累整個(gè)項(xiàng)目�！币晃浑娏�業(yè)內(nèi)人士《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。

    而趙勇也對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者透露，滇東煤電一體化項(xiàng)目電廠盡管已經(jīng)建成，但因?qū)徟�不同步以及事故影響，配套煤礦遲遲未能投產(chǎn)，電廠只能從周邊的民營(yíng)煤礦買(mǎi)煤，煤質(zhì)無(wú)法得到保證，電廠的經(jīng)濟(jì)性受到直接影響。

    除上述條件，煤電一體化項(xiàng)目能否成型還受更多細(xì)節(jié)制約，比如配套煤礦最好是低熱值低成本的露天礦，比如如何招攬國(guó)內(nèi)稀缺的既懂電又懂煤的專(zhuān)業(yè)人才。

    即便是所有條件都具備，幾年后，新的矛盾和問(wèn)題也可能接踵而至。趙勇介紹說(shuō)，隨著電力負(fù)荷的增長(zhǎng)，作為東北地區(qū)第二大火電廠，伊敏煤電公司的裝機(jī)容量還在不斷擴(kuò)大，這就需要配套更多的煤炭資源。但新增的配套煤礦卻遲遲沒(méi)有到位。

    “不是沒(méi)有煤炭資源，伊敏煤電基地外圍煤田的儲(chǔ)量有76億噸�！壁w勇說(shuō)“但地方政府更希望拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，上煤化工項(xiàng)目等，增加更多的GDP和就業(yè)，可這些和華能的主營(yíng)業(yè)務(wù)和發(fā)展戰(zhàn)略相去甚遠(yuǎn)，華能尚不具備大規(guī)模發(fā)展煤化工項(xiàng)目的條件�！�

    伊敏煤電公司面臨的另一個(gè)新問(wèn)題是市場(chǎng)。據(jù)銀龍對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者介紹，去年伊敏煤電公司機(jī)組的年發(fā)電利用小時(shí)數(shù)僅為3600小時(shí)(火電全國(guó)平均水平為5000小時(shí)左右)。“沒(méi)辦法，我這里的電并入東北電網(wǎng)，但整個(gè)東北地區(qū)用電量增幅較慢，以伊敏現(xiàn)有的發(fā)電能力，完全可以再增加新的機(jī)組，但發(fā)出來(lái)的電卻難以消納�！�

    “總之，因?yàn)橛辛嗣弘娒�盾，才凸顯了伊敏模式的特色和優(yōu)勢(shì)，但即使沒(méi)有煤電矛盾，伊敏也只能走煤電一體化的路，這和其他地方完全不同�！痹诮邮堋敦�(cái)經(jīng)》記者采訪時(shí)，銀龍對(duì)上述觀點(diǎn)一再?gòu)?qiáng)調(diào)。

    不對(duì)等的“一體化”

    除了以“煤電合一、統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)，電力企業(yè)控股”的伊敏模式外，目前國(guó)內(nèi)還存在著“煤炭企業(yè)控股建設(shè)電站”的神華模式，以及“煤電企業(yè)合作新建電站”的淮南模式等多種煤電聯(lián)營(yíng)形式。與電企降低成本的初衷不同，煤炭企業(yè)進(jìn)軍電力市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)更為復(fù)雜。

    今年，神華集團(tuán)大舉進(jìn)軍江西，宣布在九江投資300億元新建煤電基地。消息公布后，業(yè)界震驚，因?yàn)榫沤�地區(qū)并不產(chǎn)煤，煤炭企業(yè)沒(méi)有理由在此地大規(guī)模投資煤電項(xiàng)目。

    也有評(píng)論說(shuō)，神華此舉是在押寶電力市場(chǎng)，他們相信中國(guó)電價(jià)目前處于低估時(shí)期，未來(lái)有很大上調(diào)空間，此時(shí)正是大手筆“抄底”電力行業(yè)的好時(shí)機(jī)。

    但業(yè)內(nèi)人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，事實(shí)并非如此簡(jiǎn)單，“神華在電力領(lǐng)域的逆勢(shì)擴(kuò)張，目的在于謀求港口，而不是發(fā)電本身。”他解釋說(shuō)，神華此舉是為了搶占九江港這一連接長(zhǎng)江中游和下游的戰(zhàn)略要塞，把其當(dāng)做神華集團(tuán)未來(lái)的煤炭?jī)?chǔ)運(yùn)中心，因?yàn)槿A中地區(qū)煤價(jià)高，這個(gè)項(xiàng)目對(duì)神華未來(lái)擴(kuò)大在華中地區(qū)的煤炭運(yùn)輸銷(xiāo)售，意義重大。而在九江建電廠，也完全符合神華集團(tuán)礦電路港一體化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

    在中電聯(lián)研究室主任沙亦強(qiáng)看來(lái)，即使是作為大型煤炭企業(yè)的神華集團(tuán)，其煤電一體化路徑也具有難以復(fù)制的特點(diǎn)。

    以神華集團(tuán)下屬的國(guó)華[0.10-1.91%]電力為例，這幾年國(guó)華電力之所以能在其他電企普遍虧損的情況下取得不俗的業(yè)績(jī)，根本原因在于背靠神華集團(tuán)強(qiáng)大的煤炭生產(chǎn)能力和自成體系的鐵路運(yùn)輸能力。

    一度被業(yè)界視為煤電聯(lián)營(yíng)典范的“淮南模式”，在煤企和電企雙方經(jīng)歷短暫的“蜜月期”后，也出現(xiàn)了問(wèn)題。

    此模式的主角之一，淮南礦業(yè)集團(tuán)從上世紀(jì)90年代末就已經(jīng)開(kāi)始探索煤電一體化的發(fā)展路徑。2002年夏天，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了大面積電荒，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、用電負(fù)荷大的長(zhǎng)三角地區(qū)形勢(shì)尤其嚴(yán)峻，當(dāng)時(shí)華東電網(wǎng)的電力缺口達(dá)到1600萬(wàn)千瓦，約占全國(guó)電力總?cè)笨诘?0%。

    此次電荒推動(dòng)了淮南煤電一體化項(xiàng)目的成型。兩淮地區(qū)擁有煤炭?jī)?chǔ)量400億噸以上，而電力裝機(jī)規(guī)模相對(duì)于自身需求則有明顯富余。2004年3月，國(guó)家發(fā)改委及滬、蘇、浙各方領(lǐng)導(dǎo)齊聚合肥，對(duì)“皖電東送”達(dá)成了共識(shí)。

    2005年，淮南礦業(yè)集團(tuán)和上海電力[4.901.45%研報(bào)]股份有限公司各出資50%，組建淮滬煤電有限公司，下設(shè)田集發(fā)電廠和丁集煤礦。前者規(guī)劃裝機(jī)容量為240萬(wàn)千瓦，一期工程兩臺(tái)60萬(wàn)千瓦機(jī)組已于2007年建成投產(chǎn)，后者設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為600萬(wàn)噸，通過(guò)專(zhuān)線鐵路供應(yīng)電廠。

    同年，淮浙煤電有限公司也正式成立，此次淮南礦業(yè)集團(tuán)的合作伙伴變成了浙江能源集團(tuán)，雙方亦均持股50%，下設(shè)鳳臺(tái)發(fā)電廠和顧北煤礦，其煤炭電廠的裝機(jī)規(guī)模和產(chǎn)量與淮滬煤電公司完全一致。

    據(jù)中電聯(lián)2011年初發(fā)布的《煤電一體化問(wèn)題研究報(bào)告》(下稱(chēng)《報(bào)告》)顯示，2009年度，淮滬和淮浙兩個(gè)項(xiàng)目產(chǎn)煤891萬(wàn)噸，總發(fā)電量136.9億度，銷(xiāo)售收入64.5億元，利潤(rùn)總額4.7億元。其中田集和鳳臺(tái)兩座發(fā)電廠，發(fā)電利用小時(shí)數(shù)高于安徽省內(nèi)調(diào)機(jī)組1400小時(shí)以上，贏利水平也遠(yuǎn)高于其他機(jī)組。

    但隨后淮南模式開(kāi)始隱憂凸顯。中電聯(lián)《報(bào)告》顯示，由于淮南模式下屬的煤電公司按照均股設(shè)立，雙方互派高管，但在當(dāng)前賣(mài)煤遠(yuǎn)比賣(mài)電掙錢(qián)的大背景下，煤電雙方圍繞“多賣(mài)煤還是多賣(mài)電”的爭(zhēng)執(zhí)將使雙方此前達(dá)成的平衡難以持續(xù)。

    《報(bào)告》同時(shí)擔(dān)心，淮南礦業(yè)集團(tuán)近年來(lái)大規(guī)模收購(gòu)電廠的股份，其決策層已將發(fā)展集團(tuán)控制的煤電一體化項(xiàng)目作為未來(lái)的戰(zhàn)略方向，當(dāng)淮礦集團(tuán)內(nèi)部的煤電一體化項(xiàng)目與合資的煤電一體化項(xiàng)目發(fā)生利益沖突時(shí)，合資公司內(nèi)部的控股權(quán)爭(zhēng)奪和治理危機(jī)就可能出現(xiàn)。

    此外，由于當(dāng)時(shí)淮南兩個(gè)煤電一體化項(xiàng)目是在國(guó)家“皖電東送”的大背景下應(yīng)運(yùn)而生的，在并網(wǎng)問(wèn)題上受到了特殊關(guān)照，直接被納入了華東電網(wǎng)的“十一五”規(guī)劃。

但時(shí)至今日，該電網(wǎng)通道已經(jīng)接近滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，而新的并網(wǎng)通道遲遲得不到批復(fù)，導(dǎo)致淮南模式下的兩個(gè)煤電一體化項(xiàng)目二期工程遲遲無(wú)法動(dòng)工。
    國(guó)內(nèi)眾多的煤電一體化模式，歸納起來(lái)就是三種：電企控股、煤企控股和煤電雙方參股。但由于煤價(jià)年年高企、電價(jià)長(zhǎng)期停滯，使得煤電雙方彼此進(jìn)入的門(mén)檻已經(jīng)完全傾斜。

    過(guò)去，發(fā)電項(xiàng)目審批嚴(yán)格，煤炭項(xiàng)目容易放行。如今情況正好顛倒，煤礦項(xiàng)目則因政府的高度管控和多次的國(guó)有化運(yùn)動(dòng)，進(jìn)入門(mén)檻已經(jīng)越來(lái)越高。

    在華能集團(tuán)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)趙勇看來(lái)，當(dāng)前煤電一體化項(xiàng)目普遍存在煤炭資源競(jìng)爭(zhēng)激烈、開(kāi)發(fā)成本逐年提高，煤電項(xiàng)目核準(zhǔn)周期不同步，電網(wǎng)輸送線路難配套、水資源缺乏等諸多困難，更重要的是，煤電利益格局的失衡和進(jìn)入門(mén)檻的不對(duì)等，直接導(dǎo)致不同主導(dǎo)方下的煤電一體化項(xiàng)目的不同命運(yùn)。

    電力企業(yè)對(duì)發(fā)展煤電一體化雖然心態(tài)積極，但項(xiàng)目進(jìn)展困難重重，多數(shù)電企在收購(gòu)煤礦后因?qū)徟�手續(xù)繁雜、煤礦地質(zhì)條件復(fù)雜、礦難頻發(fā)等原因長(zhǎng)期難以開(kāi)采，煤礦開(kāi)發(fā)建設(shè)推進(jìn)緩慢，煤電一體化項(xiàng)目常常陷入困境。煤電合資的煤電一體化項(xiàng)目則因利益之別要么股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁，要么陷入控股權(quán)之爭(zhēng)。

    而煤炭企業(yè)向電力行業(yè)的擴(kuò)張卻勢(shì)頭正勁，因?yàn)槊禾科髽I(yè)在當(dāng)下的煤電格局中處于絕對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位，且電廠運(yùn)營(yíng)相比煤礦更為簡(jiǎn)單便利，不確定性小。以至于在電企眼里成為累贅的電廠，在煤企眼里有時(shí)還能成為“香餑餑”，漳澤電力[5.590.54%股吧研報(bào)]即為一例。

    等不來(lái)的政策

    事實(shí)上，業(yè)界對(duì)煤電是否該互相進(jìn)入爭(zhēng)論已久。

    中電聯(lián)《報(bào)告》認(rèn)為：“煤和電是兩個(gè)完全不同的產(chǎn)業(yè)，除了有上下游關(guān)系外，在勘探、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)方面毫無(wú)相同之處，一體化經(jīng)營(yíng)實(shí)際上違背了社會(huì)化生產(chǎn)專(zhuān)業(yè)分工的趨勢(shì)，是煤電矛盾逼出來(lái)的無(wú)奈選擇�！�

    趙勇指出，這一無(wú)奈選擇其實(shí)也得到了國(guó)家的首肯。

    早在2006年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的“電力產(chǎn)業(yè)政策”中，就提出要鼓勵(lì)電力企業(yè)與煤炭企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)重組，實(shí)施煤電一體化經(jīng)營(yíng)。2008年，國(guó)家發(fā)改委在煤礦企業(yè)兼并重組調(diào)研報(bào)告中首次正式提出“鼓勵(lì)電力大型企業(yè)兼并重組煤礦，實(shí)現(xiàn)煤電一體化經(jīng)營(yíng)”。

    2010年8月，溫家寶總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出要鼓勵(lì)各種所有制煤礦企業(yè)和電力企業(yè)以產(chǎn)權(quán)為紐帶、以股份制為主要形式參與兼并重組。會(huì)后下發(fā)的《國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組若干意見(jiàn)的通知》也提出要鼓勵(lì)煤、電、運(yùn)一體化經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)規(guī)�；�、集約化發(fā)展，努力培養(yǎng)一批具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)集團(tuán)。

    “但遺憾的是，這些文件中，基本上只見(jiàn)積極鼓勵(lì)等宏觀層面的東西，未見(jiàn)有具體細(xì)化的措施。”趙勇對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)。

    在今年9月末的一次新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家能源局煤炭司副司長(zhǎng)魏鵬遠(yuǎn)接受《財(cái)經(jīng)》記者提問(wèn)時(shí)也坦承，國(guó)家對(duì)煤電一體化項(xiàng)目暫時(shí)還無(wú)具體的鼓勵(lì)措施，但會(huì)在項(xiàng)目審批上給予便利。

    然而，當(dāng)記者就此事求證國(guó)內(nèi)幾家煤電一體化項(xiàng)目公司時(shí)，得到的答復(fù)卻是：“如果真有任何審批上的便利，淮滬、淮浙煤電公司的二期工程和伊敏外圍煤田審批，就不至于是現(xiàn)在這個(gè)局面�！�

    趙勇認(rèn)為，期待短期內(nèi)出臺(tái)具體的煤電一體化政策并不現(xiàn)實(shí)�！叭绻�煤電的市場(chǎng)關(guān)系能夠理順，就不會(huì)有這么多人熱衷于當(dāng)下的煤電一體化模式，基于市場(chǎng)機(jī)制的煤電一體化就將成為主流。”

    “比如華能跟神華簽訂長(zhǎng)期的煤炭供銷(xiāo)合同，鎖定雙方的長(zhǎng)期收益和預(yù)期，這才是真正市場(chǎng)機(jī)制下的煤電聯(lián)營(yíng)模式。”趙勇說(shuō)，目前發(fā)達(dá)國(guó)家采取的大都是這樣的模式。國(guó)外電價(jià)是市場(chǎng)化的，可以自由浮動(dòng)，煤炭企業(yè)完全可以通過(guò)賣(mài)出期貨合約鎖定未來(lái)幾年的利潤(rùn)水平，電力部門(mén)也可通過(guò)買(mǎi)進(jìn)煤炭期貨合約來(lái)套期保值。

來(lái)源：財(cái)經(jīng)