連續(xù)兩年巨虧的漳澤電力資產(chǎn)重組方案在10月28日晚揭曉，山西大同煤業(yè)將通過向漳澤電力注入其四家電廠及兩家煤礦，從而取代央企中電投成為漳澤電力的控股股東。

　　這是五大電力集團(tuán)將旗下深陷虧損的火電上市公司控股權(quán)出讓的第一例。

　　漳澤電力原是由山西省電力公司主導(dǎo)成立的地方電力公司。2003年，在電力行業(yè)廠網(wǎng)分離，形成五大電力集團(tuán)的大背景下，山西省電力公司將漳澤電力的控股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至中電投集團(tuán)，成為中電投旗下主力電廠之一。同煤集團(tuán)則歸屬于山西省國資委，是全國最大的動(dòng)力煤生產(chǎn)基地。

　　根據(jù)漳澤電力發(fā)布的公告，此次重大重組方案將分兩步進(jìn)行，第一步：漳澤電力發(fā)行股份購買同煤集團(tuán)及其全資子公司臨汾宏大四家電廠及兩家煤炭公司資產(chǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)的評估預(yù)估值約34.62億元，發(fā)行股份數(shù)量約為6.23億股。在這一步完成后，同煤及其一致行動(dòng)人將持有漳澤電力31.99%股份，從而取代中電投成為漳澤電力第一大股東。

　　而第二步則是原第一、二大股東中電投及山西國際電力將其所持部分漳澤電力股份無償劃轉(zhuǎn)至山西國資委。

　　股份劃轉(zhuǎn)完成后，山西省國資委將全權(quán)委托同煤集團(tuán)對所劃轉(zhuǎn)的股份進(jìn)行管理，并在將來以合適的方式注入同煤集團(tuán)。該部分無償劃轉(zhuǎn)的股份，占漳澤電力重大資產(chǎn)重組完成后總股本15.37%。

　　通過注入資產(chǎn)、無償劃轉(zhuǎn)、委托管理三步，同煤集團(tuán)將實(shí)際控制漳澤電力47.36%的股份。

　　根據(jù)公告，本次要注入漳澤電力的資產(chǎn)分別是同煤旗下的塔山發(fā)電60%股權(quán)、同華發(fā)電95%股權(quán)、王坪發(fā)電60%股權(quán)、大唐熱電88.98%股權(quán)，煤炭資產(chǎn)則是臨汾宏大持有的豁口煤業(yè)100%股權(quán)、錦程煤業(yè)90%股權(quán)。

　　公開資料顯示，2010年漳澤電力虧損高達(dá)7.49億元。今年上半年繼續(xù)報(bào)虧3.14億，位列A股十大虧損股之列。

　　由于歷史原因，山西火電廠的上網(wǎng)電價(jià)過去都是按“低煤價(jià)、低電價(jià)”來核定的，因而上網(wǎng)電價(jià)一直比較低；而在煤價(jià)放開以后，省內(nèi)煤價(jià)出現(xiàn)上漲，但電價(jià)調(diào)整卻沒跟上，使得山西成為火電虧損的重災(zāi)區(qū)。

　　據(jù)大同煤業(yè)人士介紹，同煤集團(tuán)下屬的四座電廠均為坑口電廠，既有穩(wěn)定煤炭資源供應(yīng)，又省去高昂運(yùn)輸費(fèi)用。重組完成后的漳澤電力將逐步形成坑口電廠的特點(diǎn)，成為煤電一體化的示范企業(yè)。

　　事實(shí)上，意欲通過重組來減負(fù)的央企地方企業(yè)并不僅漳澤電力一家。比如國電集團(tuán)旗下長源電力就已多次被市場傳聞將被實(shí)施重大資產(chǎn)重組，甚至轉(zhuǎn)讓控股權(quán)。

　　中電聯(lián)發(fā)布的行業(yè)報(bào)告顯示，今年1至7月份，華能、大唐、華電、國電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)的電力業(yè)務(wù)合計(jì)虧損74.6億元，同比增虧82.7億元，其中火電業(yè)務(wù)虧損180.9億元，同比增虧113億元。央企已經(jīng)不堪火電虧損之重。

　　國電集團(tuán)一位人士介紹：“幾年前煤電矛盾已經(jīng)顯現(xiàn)，但受傷的首先是小發(fā)電公司，央企則認(rèn)為行業(yè)低谷期更有利于實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張�，F(xiàn)在面對長期嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，央企高層的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生根本變化。除了資金鏈緊張之外，對于火電的前景更加不樂觀。”

　　“由于煤礦集團(tuán)接手火電企業(yè)在燃料和資金方面都具有明顯優(yōu)勢，抄底火電企業(yè)有可能成為煤礦集團(tuán)的重要戰(zhàn)略選擇�！敝须娐�(lián)研究室主任沙亦強(qiáng)說。

　　但沙亦強(qiáng)認(rèn)為，雖然煤電聯(lián)營更加具有經(jīng)濟(jì)性，但短期內(nèi)地方煤企收購央企電廠的戲碼還難以成為潮流�！澳壳百u煤收入遠(yuǎn)高于發(fā)電收入，對于煤炭企業(yè)來說，收購火電廠的積極性也并不是很大，大同煤業(yè)接手漳澤電力主要也是由于當(dāng)?shù)貒�資委做了大量工作�！鄙骋鄰�(qiáng)說。

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