華東、華南、華中、西南地區(qū):9月已過半,華東、華南、華中及西南地區(qū)需求仍未見明顯回升,"緊縮政策"及"基建項目延緩"對水泥需求的抑制效應(yīng)凸顯,而"二三線樓市限購政策"亦開始對房地產(chǎn)新開工形成負(fù)面影響,后續(xù)需求環(huán)比回升幅度尚需進(jìn)一步觀察。我們預(yù)計10月份水泥價格將逐步企穩(wěn),但回升時間節(jié)點及幅度尚難判斷,將取決于宏觀緊縮對需求的抑制程度、節(jié)能減排與落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度以及協(xié)同效應(yīng)之間的博弈。

    西北、華北、東北地區(qū):東北地區(qū)基建高峰來臨,水泥需求有所提升,且鑒于前期新增產(chǎn)能有限,目前區(qū)域供需關(guān)系和企業(yè)協(xié)同效應(yīng)良好,預(yù)計后續(xù)價格高位延續(xù)概率大。但值得注意的是,東北地區(qū)亦出現(xiàn)資金緊張問題,預(yù)計需求或?qū)⑹艽擞绊懚�受到一定抑制。西北地區(qū)近期產(chǎn)能釋放壓力較大,宏觀調(diào)控亦導(dǎo)致需求快速下滑,價格有可能繼續(xù)回調(diào)。華北地區(qū)受緊縮政策影響,需求不達(dá)預(yù)期,企業(yè)間協(xié)同亦尚待磨合,短期內(nèi)價格走勢或繼續(xù)保持疲弱。

來源；中信證券