華南及西南：兩廣及貴州地區(qū)水泥價格出現(xiàn)不同幅度上漲，主要原因一是上述地區(qū)目前電荒嚴(yán)重，企業(yè)產(chǎn)能受到限電抑制；二是近期市場需求有所回升，企業(yè)庫存明顯下降，水泥價格因此上漲。據(jù)悉受缺水少煤影響，目前南方電網(wǎng)電力供應(yīng)十分緊張（最嚴(yán)重的廣西和貴州兩省電力缺口超過20%），預(yù)計兩廣、云南和貴州四省拉閘限電還將持續(xù)，加之旺季到來需求回升，后續(xù)水泥價格有望繼續(xù)走高。

　　華東：江浙滬皖水泥價格均出現(xiàn)小幅下調(diào)，主要原因一是宏觀緊縮及陰雨天氣等因素致使下游需求未見明顯回暖；二是外埠市場低價水泥流入對市場形成沖擊；三是庫存壓力迫使企業(yè)調(diào)整銷售政策，希望適當(dāng)下調(diào)價格以換取出貨量，并阻止外埠水泥流入。此番價格下調(diào)后，主導(dǎo)企業(yè)對市場維護(hù)力度再次加大，江、浙、皖、鄂及贛等地后續(xù)均將執(zhí)行停產(chǎn)計劃。

　　華東：江浙滬皖水泥價格均出現(xiàn)小幅下調(diào)，主要原因一是宏觀緊縮及陰雨天氣等因素致使下游需求未見明顯回暖；二是外埠市場低價水泥流入對市場形成沖擊；三是庫存壓力迫使企業(yè)調(diào)整銷售政策，希望適當(dāng)下調(diào)價格以換取出貨量，并阻止外埠水泥流入。此番價格下調(diào)后，主導(dǎo)企業(yè)對市場維護(hù)力度再次加大，江、浙、皖、鄂及贛等地后續(xù)均將執(zhí)行停產(chǎn)計劃。

　　價格走勢展望

　　華東、華南、華中、西南地區(qū)：9月上旬已過，華東、華南、華中及西南地區(qū)需求仍未見明顯回升，“緊縮政策”及“基建項目延緩”對水泥需求之抑制效應(yīng)凸顯，而“二三線樓市限購政策”的預(yù)期亦開始對房地產(chǎn)新開工形成負(fù)面影響，后續(xù)需求環(huán)比回升幅度尚需進(jìn)一步觀察。10月份水泥價格將逐步企穩(wěn)，但回升時間節(jié)點及幅度尚難判斷，將取決于宏觀緊縮對需求的抑制程度、節(jié)能減排與落后產(chǎn)能淘汰的執(zhí)行力度以及協(xié)同效應(yīng)之間的博弈。

　　西北、華北、東北地區(qū)：東北地區(qū)基建高峰來臨，水泥需求有所提升，而前期新增產(chǎn)能有限。目前區(qū)域供需關(guān)系和企業(yè)協(xié)同良好，預(yù)計后續(xù)價格高位延續(xù)概率大。西北地區(qū)近期產(chǎn)能釋放壓力較大，宏觀調(diào)控亦致需求快速下滑，預(yù)計價格有可能繼續(xù)回調(diào)。華北地區(qū)受緊縮政策影響，需求不達(dá)預(yù)期，企業(yè)間協(xié)同亦尚待磨合，預(yù)計短期內(nèi)價格走勢可能較為疲弱。

來源：中信證券