受到國際市場的影響，近期國內(nèi)焦炭期貨價格一路下挫，目前焦炭合約1109價格在2140元附近。筆者認(rèn)為，后市焦炭價格或仍將維持弱勢，震蕩繼續(xù)尋底，但是下跌空間有限。焦炭1201合約可以嘗試在2200元~2230元一線逢低介入多單。

　　現(xiàn)貨價格支撐焦炭價格底部。焦炭1109月合約即將步入交割期，期貨與現(xiàn)貨價格接近，從這點講，下跌空間有限。按照河北等地的現(xiàn)貨價格2050元來估算一下，利用倉庫交割的最低費用大約在2110元一線，目前焦炭1009合約價格在2130元~2140元一線，期現(xiàn)交割基本上沒什么利潤空間。另外由于煉焦煤價格堅挺，三地焦化協(xié)會對指導(dǎo)價上調(diào)60元/噸，各地焦化企業(yè)正積極與鋼廠洽談欲上調(diào)價格，部分地區(qū)焦炭價格已經(jīng)上漲20元~30元/噸不等。我們認(rèn)為，后市現(xiàn)貨價格將繼續(xù)維持堅挺局面，對焦炭期貨價格將形成有力支撐。

　　上游焦煤成本上漲，焦炭需求依然可期。煤炭消費具有季節(jié)性特征，7月底到8月初，受到高庫存的影響，各地煤炭價格出現(xiàn)一定的松動。不過近期這一勢頭有所緩解，曾連續(xù)數(shù)周維持在17天以上的沿海六大發(fā)電集團的存煤出現(xiàn)驟降。其中粵電8月5日當(dāng)周降幅高達23.44%，存煤降至10天左右，接近電廠庫存的預(yù)警線。同時環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)以及中國沿海干散貨運價格指數(shù)的跌幅也呈現(xiàn)放緩的趨勢。筆者認(rèn)為在淡季過后，動力煤價可能出現(xiàn)拐點，對焦炭上游焦煤價格有一定的利好。

　　焦煤現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)一定的上漲。上周柳林及古交的煉焦煤價格分別上漲3%和4.7%，這是煉焦煤價穩(wěn)定3個月以后首次上漲。河北省自7月中下旬開始煤炭資源整合，影響了煉焦煤產(chǎn)量，導(dǎo)致山西煉焦煤外運需求上升，促使價格上漲。進入9月份以后，焦煤有一輪補庫存的周期，將繼續(xù)支撐焦煤價格的上行。普通月份焦化廠的煉焦煤庫存一般在5~10天范圍，而冬季的煉焦煤庫存達到15天至一個月的水平。冬季存煤的時間一般從10月開始，從9月開始庫存就會開始緩慢上升，將會拉動焦煤需求。

　　再來看看下游需求的情況，我們認(rèn)為焦炭的需求在下半年仍然有一定的保障，出現(xiàn)大幅下滑的可能性不大。今年的宏觀政策環(huán)境總體上是不大樂觀的，偏緊的貨幣政策制約投資和消費，但我們認(rèn)為保障房建設(shè)的推進將彌補房地產(chǎn)投資減少帶來的焦炭需求損失。從近期的粗鋼產(chǎn)量來看，進入7月日均產(chǎn)量旬?dāng)?shù)據(jù)逐步下降，但是同比值仍然維持15%以上的高位，有效支撐了焦炭價格。這個因素或?qū)⒍ㄏ孪掳肽杲固繜捊姑盒枨筝^好的基調(diào)，上游成本煉焦煤價格的上漲有望積極傳導(dǎo)至焦炭價格。

　　綜上分析，焦炭后市價格或仍將弱勢，但是絕對下跌空間已經(jīng)不大，1201合約可以嘗試在2200元~2230元一線逢低介入多單。

來源：證券時報