作為2004年以來中國將面臨的最大一次“電荒”，范圍和深度都是前所未有的，保守估計(jì)全國供電缺口在3000萬千瓦左右，相當(dāng)于兩個(gè)安徽省或三個(gè)重慶市的發(fā)電總量。如果電煤供需矛盾進(jìn)一步加劇，并且出現(xiàn)持續(xù)異常高溫天氣，電力缺口將擴(kuò)大到4000萬千瓦左右。在目前因核泄漏危機(jī)、核電供應(yīng)縮減而導(dǎo)致“電荒”的日本，其可能預(yù)計(jì)的最大電力缺口也才1000萬-1500萬千瓦。由此可見中國此次“電荒”的嚴(yán)重程度。

此次電荒對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響很大。從電力供應(yīng)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響來看，如果全社會(huì)用電增速下降2個(gè)百分點(diǎn)，即所有機(jī)組每天停電一刻鐘，則GDP增速將下降0.33個(gè)百分點(diǎn)。就1-5月數(shù)據(jù)對(duì)比來看，2011年增速11.8%，增速較2010年業(yè)已下降11個(gè)百分點(diǎn)，今年用電量數(shù)據(jù)也著實(shí)不容樂觀。如果形勢未來不見好轉(zhuǎn)的情況下，年終GDP或?qū)⒁虼耸軗p1.5個(gè)百分點(diǎn)。

不僅電供應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)有影響，“電荒”的擴(kuò)大化必將帶來電價(jià)的再次調(diào)整，從而進(jìn)一步影響國民經(jīng)濟(jì)成本。相對(duì)于燃?xì)夂退畠r(jià)的提升，電力提價(jià)對(duì)單位總產(chǎn)值的成本影響程度更大，影響系數(shù)為0.037，意味著電力如果上調(diào)1%，單位國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的成本將上升0.037%。2011年調(diào)整兩次之后，如果僅是考慮火電企業(yè)盈利的話，粗略估算上網(wǎng)電價(jià)依然需要再上調(diào)2.5分錢，上調(diào)空間大概在6%左右，意味著未來國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值的成本將上升0.2%以上。

考慮到2011年以來，山西、山東等16個(gè)省份4月份上調(diào)火電上網(wǎng)電價(jià)約1.2分/度；江西、湖南、貴州等地5月份上調(diào)火電上網(wǎng)電價(jià)2分/度；6月1日上調(diào)了15個(gè)省市的非居民終端電價(jià)平均1.67分/度。據(jù)申萬研究的分析指出，電價(jià)上漲對(duì)于各個(gè)行業(yè)的影響程度也不盡相同。金屬相關(guān)行業(yè)受到間接影響比較大。其中金屬礦采選業(yè)、金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)受到的完全影響分別達(dá)到0.35%、0.27%、0.25%�；瘜W(xué)工業(yè)受到完全影響達(dá)0.24%；通用和專用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)受到的影響接近0.20%。

“電荒”帶給我們的，不僅僅是對(duì)經(jīng)濟(jì)的拖累，更多的是由此次電荒所揭示的我國能源產(chǎn)業(yè)布局中的一些問題。我們深入分析發(fā)現(xiàn)此次“電荒”產(chǎn)生的根本原因并非人們所看到的電力需求上漲、煤電價(jià)值機(jī)制、電廠缺煤、旱災(zāi)等問題。而電源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型非理性，電輸送發(fā)展滯后這些問題才是此次“電荒”產(chǎn)生的根本原因。

高能耗企業(yè)成為了此次“電荒”的替罪羊之一。但我們發(fā)現(xiàn)2011年1-5月全國用電量同比增長11.98%，僅高于2009年同期；但低于2006年（12.54%）、2007年（15.83%）、2008年（12.42%）和2010年（23.31%）的增長速度。從月度用電增速看，也并沒有出現(xiàn)快速飆升的現(xiàn)象，5月份全國全社會(huì)用電量3864億千瓦時(shí)，同比僅增長10.79%。由此可見，電力需求上升并不是導(dǎo)致電力緊張的主要因素。

現(xiàn)今不少人將“電荒”歸咎于煤電價(jià)值機(jī)制上，認(rèn)為煤和電之間的“價(jià)格剪刀差”是導(dǎo)致“電荒”的罪魁禍?zhǔn)�。紛紛呼�?/SPAN>“調(diào)整價(jià)格是當(dāng)務(wù)之急”，或許這正是電力企業(yè)最想看到的結(jié)局的原因吧。在“電荒”期間，許多地方的火電機(jī)組卻是產(chǎn)能閑置、處于檢修狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，在大面積限電的湖南，全省1417萬千瓦統(tǒng)調(diào)火電機(jī)組中，目前可供出力的僅有700萬千瓦的機(jī)組，相當(dāng)一部分火電機(jī)組處于檢修狀態(tài)；在河南超過5000萬千瓦的火電機(jī)組中，有1200多萬千瓦的機(jī)組也在檢修狀態(tài)。正是由于等待電價(jià)上漲的心態(tài)，導(dǎo)致了它們對(duì)“電荒”期間生產(chǎn)不積極的態(tài)度。

煤電價(jià)值機(jī)制的問題，只是造成“電荒”的表面原因之一，更多的是微觀經(jīng)濟(jì)層面的成本上升因素。對(duì)于電力這種戰(zhàn)略性產(chǎn)品而言，一定程度的壟斷性和政府管制性是必然要求。電價(jià)涉及所有的企業(yè)和個(gè)人，讓電價(jià)完全市場化是不可能的。這并不能成為造成“電荒”的主要原因。

首先，中國煤電價(jià)值機(jī)制問題由來已久。中國的電價(jià)歷來被稱為“世界上最復(fù)雜的電價(jià)機(jī)制”，上網(wǎng)電價(jià)的一廠一價(jià)、一機(jī)一價(jià)現(xiàn)象非常普遍。煤炭和電力作為產(chǎn)業(yè)鏈的上下游也斗爭不斷。在2003年以前，電力行業(yè)非常強(qiáng)勢，煤炭行業(yè)偏弱勢，電力企業(yè)盈利非常好，而煤炭企業(yè)普遍虧損。這一方面與電力相對(duì)緊缺有關(guān)，也與電力企業(yè)集中度提高有關(guān)五大發(fā)電集團(tuán)成立使電力行業(yè)的話語權(quán)大大增強(qiáng)。2005年以后，隨著煤炭需求不斷上升，尤其是隨著行業(yè)的兼并重組，使煤炭行業(yè)集中度大幅提高，煤炭行業(yè)定價(jià)權(quán)顯著上升，煤炭相對(duì)于電力行業(yè)的話語權(quán)大幅提高。加上“市場煤”和“計(jì)劃電”的矛盾，使電力企業(yè)的盈利能力較低而煤炭行業(yè)的盈利能力上升。但之前煤電價(jià)值機(jī)制并沒有直接導(dǎo)致“電荒”的出現(xiàn)。

其次，對(duì)比2008年兩次上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整歸為“電荒”情況下的應(yīng)急式調(diào)整的結(jié)果看出，依靠比較充分的上調(diào)電價(jià)來理順價(jià)格機(jī)制并不現(xiàn)實(shí)。應(yīng)急性調(diào)整的弊端在于：一方面，電價(jià)上調(diào)時(shí)間嚴(yán)重滯后于煤價(jià)上漲；另一方面，電價(jià)上調(diào)幅度可能無法完全覆蓋煤價(jià)上漲幅度。

同時(shí)，面對(duì)現(xiàn)今通貨膨脹壓力下，一味的應(yīng)急式調(diào)整電價(jià)將會(huì)使目前的通脹形勢更加惡劣。據(jù)申萬研究的成果顯示，此次電價(jià)上漲，CPI將受直接影響0.02%，完全影響0.11%。故此，電價(jià)調(diào)整不是解決目前電荒的一劑“良藥”。

對(duì)于缺煤停機(jī)的問題似乎更是缺乏證據(jù)。盡管由于煤價(jià)較高，導(dǎo)致電廠毛利率及盈利能力大幅下降甚至虧損是不爭的事實(shí)，但實(shí)際上從整體看電廠缺煤并不嚴(yán)重。從銀河證券跟蹤的6大電廠煤炭庫存數(shù)據(jù)來看，目前重點(diǎn)電廠的煤炭庫存量約為歷史最高水平。因此，缺煤停機(jī)并不是導(dǎo)致電力緊張的主要原因。或許只是電力企業(yè)借“電荒”之勢，要求漲電價(jià)的另類呼聲。

2011年4月份長江中下游地區(qū)開始的旱災(zāi)，確實(shí)對(duì)水電具有一定影響。據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5月份水力發(fā)電量為511億千瓦時(shí)，同比下降2.9%，雖然對(duì)部分地區(qū)的電力緊張有一定關(guān)系，但從全國和全局來講，干旱對(duì)電力緊張的影響非常輕微。從發(fā)電結(jié)構(gòu)來看，2010年水電發(fā)電量僅占全部發(fā)電量的16%，部分水電站發(fā)電減少不會(huì)對(duì)整個(gè)電力供應(yīng)構(gòu)成很大影響。從1-5月份來看，全國水電累計(jì)發(fā)電量增速達(dá)到16.8%，遠(yuǎn)高于全部發(fā)電量的增速12.6%、火電增速11.1%。即便是發(fā)電不足導(dǎo)致電力緊張，也不應(yīng)該是干旱導(dǎo)致水電出力不夠的影響。

電源結(jié)構(gòu)非理性變化導(dǎo)致發(fā)電能力波動(dòng)性大，是“電荒”的源頭之一。“十一五”期間火電占全國總裝機(jī)容量的比例逐漸減少，2007年占比為77.4%，2010年下降至73.6%。但是從電源工程建設(shè)投資結(jié)構(gòu)來看，傳統(tǒng)能源火電和非化石能源的投資比重發(fā)生了巨大的變化，火電的投資比重從2006年的69.8%急劇下滑到2010年的36.0%，而新能源的投資比重快速提高。其中，風(fēng)電是過去5年中國新能源建設(shè)中最大的亮點(diǎn)，每年新增裝機(jī)容量幾乎翻倍增長，其投資比重從2006年的2.0%迅速上升到2010年的24.5%，核電的投資比重也從2006年的2.9%提高到了2010年的17.3%。但是與新能源對(duì)應(yīng)的單位裝機(jī)造價(jià)卻均高于火電，從而導(dǎo)致全國基建新增裝機(jī)容量出現(xiàn)了逐年下滑的趨勢。

從新能源分項(xiàng)看，風(fēng)電因電網(wǎng)消納能力目前只有77%的并網(wǎng)率，2011年出現(xiàn)了3次因低電壓穿越能力缺陷致風(fēng)機(jī)脫網(wǎng)，行業(yè)已出現(xiàn)增速拐點(diǎn)，過去5年的爆發(fā)式增長必將不可延續(xù)。日本福島核泄漏事故后，為中國核電站的快速擴(kuò)張敲響了警鐘。雖然不會(huì)改變中國核電發(fā)展的總體戰(zhàn)略，但其發(fā)展速度將在“安全第一”的基礎(chǔ)上有序推進(jìn)，尤其是近幾年的新項(xiàng)目審批和2020年的裝機(jī)容量目標(biāo)將相對(duì)謹(jǐn)慎，核電的投資機(jī)會(huì)還較大程度上取決于審批解凍的時(shí)間表。光伏設(shè)備因其相對(duì)最高昂的造價(jià)，國內(nèi)經(jīng)過兩輪特許權(quán)招標(biāo)后，上網(wǎng)電價(jià)遲遲未推出，目前國內(nèi)裝機(jī)占比僅0.2%。由此可以預(yù)見到未來10年之內(nèi)，火電仍將是主力供應(yīng)能源，可再生能源還難擔(dān)當(dāng)大任。因此，在火電依然支持國內(nèi)能源供應(yīng)的形勢下，今后為了降低“電荒”類事故的出現(xiàn)，對(duì)應(yīng)能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型今后將重歸保守，這對(duì)于火電產(chǎn)業(yè)將是一大利好；而相應(yīng)的新能源產(chǎn)業(yè)或?qū)�從耀眼的光芒中回歸本性。

電輸送、遠(yuǎn)距離輸電、交流特高壓建設(shè)本應(yīng)當(dāng)是解決目前局部電荒問題的最佳方式。然而，對(duì)于中國電力行業(yè)而言，電網(wǎng)投資滯后卻一直是個(gè)重要問題。電網(wǎng)投資低于電源投資，特高壓建設(shè)遠(yuǎn)落后于規(guī)劃和市場預(yù)期。這使中國跨區(qū)域輸電能力不足，造成“東部缺電，西部窩電”。中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，2011年夏季期間東北電網(wǎng)富余電力1300萬千瓦，西北電網(wǎng)富余1400萬千瓦。但由于跨區(qū)電網(wǎng)建設(shè)滯后，輸電通道不足，近幾年中國跨區(qū)送電占總供電量的比例僅為3.5%-4.0%左右，根本無法將東西部富余的2700萬千瓦電力送到缺電達(dá)3000萬千瓦的華北、華東和華中地區(qū)。

中國電力建設(shè)歷來存在“重發(fā)輕送”的現(xiàn)象，除2009年電網(wǎng)建設(shè)投資首次超過電源建設(shè)投資外，總體來看，發(fā)電和輸配電的投資比例總體約6:4，而且趨勢仍有擴(kuò)大趨勢。2011年1季度，中國電源投資增速為27.5%，而電網(wǎng)投資甚至下降了5.8%，而去年則同比下降了15%。“十二五”期間國家電網(wǎng)公司計(jì)劃投資1.7萬億元，南方電網(wǎng)公司計(jì)劃投資0.5萬億元，合計(jì)2.2萬億元。從年均增速上來看，預(yù)計(jì)“十二五”期間年均增速僅為10%左右，遠(yuǎn)低于“十一五”期間平均的20%。

由此可見，如果電網(wǎng)投資不迅速跟上，將會(huì)嚴(yán)重影響中國不同區(qū)域的電力調(diào)度，加劇中國區(qū)域電力供求不平衡的局面，加劇電力緊張局面。“電荒”的出現(xiàn)無疑將這一問題展現(xiàn)人前，預(yù)計(jì)未來能源調(diào)整過程中勢必將擴(kuò)大電網(wǎng)投資力度，或許電網(wǎng)建設(shè)行業(yè)“雄起”之時(shí)將不遠(yuǎn)矣。

來源：商業(yè)價(jià)值