進(jìn)入六月以后，下游需求步入淡季，加上國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，后期焦炭仍將延續(xù)弱勢振蕩格局。

　　歐洲加息預(yù)期再度升溫

　　近期希臘在歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）的積極推動下，艱難通過了財政緊縮等改革方案，為獲得下一批援助貸款掃清了障礙，大大緩解了市場對于歐債危機(jī)蔓延的預(yù)期。雖然短期內(nèi)歐債危機(jī)得到控制，但通脹形勢卻越發(fā)嚴(yán)重。歐盟統(tǒng)計局6月30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年6月份，歐元區(qū)通脹率為2.7%，與5月份持平。這是歐元區(qū)通脹率連續(xù)第七個月高于歐洲央行設(shè)定的2%的警戒線。同日歐洲央行行長特里謝也表示，歐洲央行仍將對通脹形勢保持高度警惕，并暗示或?qū)⒃?月7日的議息會議中再次加息。市場對于歐洲“已進(jìn)入新一輪加息周期”的預(yù)期不斷升溫，投資者對歐洲經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的信心降低，擔(dān)憂情緒彌漫，大宗商品承壓。

　　國內(nèi)通脹升溫，加息迫在眉睫

　　近日公布的國內(nèi)6月份PMI指數(shù)繼續(xù)回調(diào)，環(huán)比回落1.1個百分點，至50.9，創(chuàng)28個月以來新低，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增長率可能繼續(xù)降低。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹壓力仍在升溫。近期多家金融機(jī)構(gòu)預(yù)測，國內(nèi)6月份CPI同比漲幅可能達(dá)到6.2%，再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。而今年央行已六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，預(yù)計下半年對其調(diào)整的節(jié)奏會適當(dāng)放緩，動用加息的概率越來越大。近兩周的1年期央票利率明顯高于存款利率25個基點，年內(nèi)第三次加息可能已經(jīng)迫在眉睫。不排除在國統(tǒng)局公布6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前，央行先行出臺加息舉措，屆時商品市場緊張的資金面將再度受到考驗。

　　下游需求疲軟，弱勢焦炭格局難以改觀

　　目前，國內(nèi)流動性持續(xù)緊縮對鋼價影響的累積效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)、汽車、機(jī)械等下游行業(yè)均出現(xiàn)不同程度放緩跡象，需求對鋼價的支撐正逐步減弱。加上近期主導(dǎo)鋼廠相繼下調(diào)出廠價使得當(dāng)前的鋼材市場成交低迷，鋼價持續(xù)下行。上周全國各地市場螺紋鋼價格多數(shù)呈現(xiàn)下跌現(xiàn)象，其中濟(jì)南周跌幅最大，為130元/噸。雖然鋼材市場持續(xù)弱勢，但產(chǎn)量依舊高位運行。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，6月中旬76家重點統(tǒng)計的鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量163.97萬噸，環(huán)比增長0.96%。目前高企的產(chǎn)量對去庫存化產(chǎn)生壓力，進(jìn)入消費淡季以后，鋼材社會庫存減倉趨緩，供過于求的基本面仍會延續(xù)。傳到至上游，鋼廠對焦炭的采購也保持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，部分地區(qū)鋼廠焦炭庫存大多維持在10—13天的低位。焦炭在下游消費疲軟的情況下，弱勢振蕩格局依舊難以改觀。

　　庫存高企，焦炭上漲動能不足

　　由于內(nèi)外需求的萎縮，焦炭庫存已進(jìn)入上升周期，對焦炭價格構(gòu)成壓力。截至7月1日，國內(nèi)最大的焦炭貿(mào)易港口——天津港的焦炭庫存共計165萬噸，較上周增長13萬噸。這已是連續(xù)7周上漲，為今年以來最高點。庫存持續(xù)走高也反映出目前焦炭現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依舊不佳，導(dǎo)致部分地區(qū)焦炭生產(chǎn)積極性不高，焦化企業(yè)繼續(xù)維持限產(chǎn)，整體開工率保持6—7成。下游需求不暢推高了焦化企業(yè)的庫存壓力，上調(diào)焦炭價格的動力依然不足。

　　綜上所述，在宏觀經(jīng)濟(jì)依舊弱勢的情況下，焦炭缺乏外部上漲動力。下游消費進(jìn)入淡季，庫存持續(xù)走高，也限制了焦炭期價難以出現(xiàn)大幅反彈行情，預(yù)計后期焦炭仍將延續(xù)弱勢振蕩格局。

來源：期貨日報