2011年2月，鋼材市場(chǎng)在預(yù)期中虛漲，在樂(lè)觀中回落，最終塵歸塵土歸土，應(yīng)景了今年的一句流行語(yǔ)：“神馬都是浮云”。從目前的狀況來(lái)看，鋼材市場(chǎng)泡沫得到一定釋放，但是下跌氣氛已經(jīng)形成，要重新恢復(fù)漲勢(shì)需要一段時(shí)間，或者一定下跌空間來(lái)消化。所以，后市并不樂(lè)觀，鋼材市場(chǎng)難漲易跌。

    首先，國(guó)際長(zhǎng)材市場(chǎng)形勢(shì)并不樂(lè)觀。受國(guó)際廢鋼價(jià)格回落，以及需求不振影響，歐美長(zhǎng)材市場(chǎng)萎靡不振；亞洲方面，長(zhǎng)材市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。由于鋼價(jià)已經(jīng)較高，終端用戶普遍保持謹(jǐn)慎，需求難以有較大的起色，因此，鋼廠也很難推高出廠價(jià)格。

    其次，供給壓力驟增，需求未如期釋放。2月鋼材產(chǎn)量、庫(kù)存雙雙創(chuàng)下新高。根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2月日均粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)增至182.3萬(wàn)噸，環(huán)比增7.05%。截至2月底，全國(guó)重點(diǎn)城市鋼材總庫(kù)存1486.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.4%；螺紋鋼庫(kù)存761.92萬(wàn)噸，環(huán)比增加43.3%；線材249.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加51.6%。由于目前鋼材利潤(rùn)明顯高于2010年平均水平，導(dǎo)致鋼廠加大生產(chǎn)力度。根據(jù)我們的觀測(cè)指標(biāo)，線螺利潤(rùn)好于其它品種，這也使得線螺供應(yīng)壓力凸顯。即使2月后半段鋼價(jià)出現(xiàn)下跌，鋼廠利潤(rùn)并沒(méi)有減多少，因此，后期供應(yīng)并不會(huì)明顯減少。同時(shí)，受季節(jié)性因素影響，下游需求并沒(méi)有真正啟動(dòng)，不過(guò)從2月的PMI數(shù)據(jù)可以看出，下游原料庫(kù)存并不充足，因此，在合適價(jià)格下，會(huì)出現(xiàn)下游階段性補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)作。另外，最近市場(chǎng)預(yù)期的保障性住房將帶動(dòng)建材需求的觀點(diǎn)，我們表示認(rèn)同，但是存在時(shí)間的滯后效應(yīng)，真正啟動(dòng)可能要等到6、7月份，甚至更晚，短期的炒作效應(yīng)大于實(shí)際意義。

    其次，原料市場(chǎng)高位回落，成本支撐力度減弱。截至2011年2月末，日照港(600017)63.5%印粉1360元/噸，澳大利亞61.5%PB粉1320元/噸；唐山地區(qū)國(guó)產(chǎn)66%鐵精粉1440元/噸，鐵礦石價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，鋼廠觀望情緒較濃，接受意愿下降。另外，截至2月底，我國(guó)港口進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存8105萬(wàn)噸，創(chuàng)下港口庫(kù)存新高。庫(kù)存充足使得鋼廠具備了壓低上游原料價(jià)格的條件。焦煤、焦炭的情況也與鐵礦石比較類似，隨著前期價(jià)格的上漲，焦炭企業(yè)開(kāi)工率較高，市場(chǎng)供給壓力驟增，使得企業(yè)不得不跟隨鋼價(jià)下調(diào)價(jià)格。成本下降，鋼廠成品庫(kù)存較高，必然會(huì)降價(jià)刺激貿(mào)易商及終端訂貨，鋼市已經(jīng)進(jìn)入鋼廠下調(diào)價(jià)格周期。

    綜合來(lái)看，在供需矛盾、成本支撐力度減弱、資金收緊等因素影響下，鋼材市場(chǎng)后市震蕩下行概率較高，最樂(lè)觀的走勢(shì)也就是低位震蕩。另外，還有幾個(gè)因素需要密切關(guān)注：第一，三月中旬(兩會(huì)結(jié)束)這個(gè)時(shí)間段，要觀察下游需求能否真正啟動(dòng)；第二，流通市場(chǎng)的資金狀況；第三，鋼廠對(duì)鋼材產(chǎn)品的出廠策略。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)