春節(jié)前，世界第三大鐵礦石供應(yīng)國(guó)印度正式推出全球首個(gè)鐵礦石期貨品種，這讓中國(guó)鋼鐵企業(yè)“惴惴不安”。

　　春節(jié)后，這個(gè)以鐵礦石指數(shù)TSI為結(jié)算價(jià)格的礦石期貨，點(diǎn)燃了國(guó)際礦山巨頭的漲價(jià)熱情。

　　英國(guó)《金屬導(dǎo)報(bào)》一季度鐵礦石指數(shù)均價(jià)為每噸177美元，普氏最新鐵礦石指數(shù)均價(jià)為每噸181美元，TSI指數(shù)與此數(shù)據(jù)基本相同。與去年四季度相比，上漲了30美元至35美元。

　　三大礦山之一的必和必拓日前向鋼廠發(fā)出了鐵礦石2月份的月度報(bào)價(jià)，由1月份的每噸155美元上漲至每噸168美元，來(lái)自印度的現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格也漲到了每噸190美元左右。

　　山東鋼鐵集團(tuán)內(nèi)部一位郭姓科長(zhǎng)2月18日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，鐵礦石金融化發(fā)展速度太快，中國(guó)鋼企在鐵礦石問(wèn)題上又沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，如果參與鐵礦石期貨的話，肯定是吃虧的一方。

　　“三大礦山前5位的股東都是高盛這樣的金融公司，在期貨市場(chǎng)上也會(huì)是這些面孔。中國(guó)鋼企的對(duì)手已經(jīng)變成了國(guó)際金融公司了�！敝衅谄谪浀囊晃恢�情人士向記者透露，中國(guó)短期內(nèi)已無(wú)可能推出鐵礦石期貨，國(guó)內(nèi)鋼企將完全受制于上述3個(gè)指數(shù)。

    價(jià)格變動(dòng)周期縮短成本難以控制

    河北邯鄲一家鋼廠是印度現(xiàn)貨礦的買主�！拔覀冑I不到三大礦山的礦，因?yàn)槟切┑V基本都被大鋼企瓜分了。只能買印度的現(xiàn)貨礦，每個(gè)月買3萬(wàn)噸左右吧。”這家鋼企的負(fù)責(zé)人李紅勝說(shuō)。

　　印度去年鐵礦石產(chǎn)量為2.57億噸，其中1.15億噸用于出口，而印度礦占我國(guó)進(jìn)口礦總量的15%至20%左右。

　　2008年以前，李紅勝還能通過(guò)各種渠道購(gòu)買到三大礦山的長(zhǎng)協(xié)礦。李紅勝說(shuō)，買長(zhǎng)協(xié)礦最大的好處是容易控制成本，買現(xiàn)貨礦成本則控制不住。

　　當(dāng)?shù)弥�鐵礦石期貨價(jià)格變動(dòng)周期比現(xiàn)貨礦還要短時(shí)，李紅勝一臉茫然。

　　從年度談判，到季度定價(jià)，再到期貨定價(jià)，鐵礦石金融化逐漸變成現(xiàn)實(shí)。盡管中國(guó)是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國(guó)，但中國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)此束手無(wú)策。

　　自去年三大礦山強(qiáng)行將鐵礦石年度談判改為季度定價(jià)和指數(shù)定價(jià)后，金融機(jī)構(gòu)也積極助推鐵礦石金融化，希望從中分羹。部分礦石指數(shù)機(jī)構(gòu)如TSI，已經(jīng)推出礦石月度均價(jià)數(shù)據(jù)服務(wù)，即被視為對(duì)力推月度定價(jià)的大礦山的一種呼應(yīng)。

　　事實(shí)上，在推出鐵礦石期貨之前，全球已有新加坡交易所SGX、洲際交易所ICE、倫敦干散貨清算所LCH、挪威期貨期權(quán)清算所NOS和芝加哥商品交易所CME共5家商品交易所的鐵礦石掉期交易，其中大多數(shù)采用TSI指數(shù)作為結(jié)算價(jià)格。

　　“印度鐵礦石期貨推出，意味著這一全球交易體量最大的大宗原材料也在迅速金融化。目前正在執(zhí)行的鐵礦石季度定價(jià)體系和月度定價(jià)體系最終由此轉(zhuǎn)向更為短期的期貨定價(jià)方式，直至全現(xiàn)貨化、指數(shù)化，中國(guó)鋼企只能選擇接受�！蔽业匿撹F網(wǎng)分析師曾節(jié)勝表示。

　　“國(guó)內(nèi)鋼企目前對(duì)這一趨勢(shì)沒(méi)有好的辦法，畢竟沒(méi)有鐵礦石定價(jià)權(quán)�！鄙鲜錾綎|鋼鐵集團(tuán)的郭科長(zhǎng)說(shuō)。
　　海關(guān)總署發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)今年1月份進(jìn)口鐵礦石6897萬(wàn)噸，比去年12月份增加1089萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47.94%，環(huán)比增長(zhǎng)18%，創(chuàng)歷史新高。

    金融資本兇猛：不對(duì)等的博弈

    寶鋼一位內(nèi)部人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，隨著鐵礦石的金融化，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)為了獲取利益進(jìn)入這一領(lǐng)域，肯定會(huì)推高鐵礦石價(jià)格。

　　中國(guó)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長(zhǎng)李新創(chuàng)告訴本報(bào)記者，三大礦山的大股東都是金融公司，這對(duì)中國(guó)鋼企進(jìn)口鐵礦石已造成影響。

　　海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)去年進(jìn)口鐵礦石6.186億噸，同比下降1.4%，這是自1998年以來(lái)中國(guó)進(jìn)口鐵礦石首次出現(xiàn)同比下降。但這一年中國(guó)進(jìn)口鐵礦石交易額為794.27億美元，比2009年增長(zhǎng)了292.80億美元。
    中航證券分析師張健告訴本報(bào)記者，金融資本的介入，使控制了全球 80%鐵礦石資源量和近 70%海運(yùn)貿(mào)易量的三大礦商變得更加強(qiáng)大。對(duì)于金融財(cái)團(tuán)而言，只需保證其向鋼鐵廠出售鐵礦石的價(jià)格，高于其向礦商購(gòu)買礦石的價(jià)格，便可獲得穩(wěn)定的價(jià)差收益。按照目前不斷走高的鐵礦石價(jià)格形勢(shì)，金融公司想不賺錢都難。

　　資料顯示，摩根士丹利、高盛和巴克萊資本 2009年曾推出現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機(jī)交易。
　
　“如果中國(guó)鋼企卷入鐵礦石期貨定價(jià)體系，很有可能會(huì)增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。鐵礦石期貨給金融資本更多的炒作空間，或?qū)⑦M(jìn)一步助推礦價(jià)上漲�！睎|莞濠源貿(mào)易公司總經(jīng)理盧錦元說(shuō)，“如果有不良資本介入，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加劇，安全性也許還不如現(xiàn)在的季度、月度定價(jià)礦石�！�

　　曾節(jié)勝指出，鐵礦石和海運(yùn)費(fèi)已是三大礦山和國(guó)際投行炒作的對(duì)象，中國(guó)鋼企對(duì)相關(guān)金融衍生品的研究很缺乏，沒(méi)有一定的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)參與鐵礦石衍生品交易，很容易被金融公司操縱。

　　“從本質(zhì)上講，鐵礦石期貨就是一場(chǎng)簽訂合約的雙方關(guān)于鐵礦石價(jià)格走勢(shì)的‘對(duì)賭游戲’。從目前來(lái)看，中國(guó)鋼企是玩不起的�！痹�節(jié)勝說(shuō)。

　　中國(guó)鋼企似乎只能靠提高產(chǎn)品價(jià)格應(yīng)對(duì)成本上漲的困擾。近日，武鋼股份率先出臺(tái)3月份鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格政策，在2月份基礎(chǔ)上，每噸鋼材普遍上調(diào)了200至400元。寶鋼也上調(diào)3月份出廠鋼材價(jià)格，熱軋、普冷、熱鍍鋅、厚板每噸普遍上調(diào)300元。

    鋼企內(nèi)部缺少金融部門

    曾節(jié)勝表示，今年指數(shù)定價(jià)的礦石進(jìn)口量估計(jì)可達(dá)總進(jìn)口量的70%以上。但面對(duì)鐵礦石金融化，中國(guó)鋼企普遍沒(méi)有充分準(zhǔn)備。

　　上述寶鋼內(nèi)部人士表示，寶鋼只是初步具備了金融方面的儲(chǔ)備，這在國(guó)內(nèi)算早的了。

　　“除寶鋼外，山鋼集團(tuán)萊鋼旗下有齊魯證券，算是有準(zhǔn)備的。國(guó)內(nèi)大部分鋼企都沒(méi)有應(yīng)對(duì)鐵礦石金融化的部門或者專門人才�！鄙鲜錾戒摷瘓F(tuán)的郭科長(zhǎng)說(shuō)。

　　“金融衍生品在國(guó)外是上世紀(jì)70年代發(fā)展的，在我國(guó)是從90年代發(fā)展的，都是很新穎的東西。但10多年來(lái)，中國(guó)鋼企沒(méi)有接觸過(guò)，期貨對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)很陌生。”蘭格鋼鐵網(wǎng)分析師張琳在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　張琳認(rèn)為，隨著鐵礦石期貨時(shí)代的到來(lái)，政府、企業(yè)、進(jìn)口商、期貨交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)都應(yīng)該積極幫助鋼企建立金融部門，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　盧錦元說(shuō)，很多鋼企的總經(jīng)理都是做技術(shù)出身的，對(duì)金融知識(shí)并不了解，在制定政策時(shí)難免會(huì)出現(xiàn)漏洞。

　　已經(jīng)40歲的盧錦元決定從自身做起，要學(xué)習(xí)期貨知識(shí)，為將來(lái)做些準(zhǔn)備。

　　“接下來(lái)準(zhǔn)備招些人才進(jìn)入公司。新的游戲規(guī)則就快來(lái)了，要適應(yīng)這一現(xiàn)實(shí)�！北R錦元說(shuō)。

　　上述中期期貨的知情人士向本報(bào)記者透露，國(guó)內(nèi)短期內(nèi)已不可能推出鐵礦石期貨，因?yàn)閲?guó)內(nèi)沒(méi)有權(quán)威的鐵礦石價(jià)格指數(shù)體系，國(guó)外也不承認(rèn)中國(guó)的鐵礦石指數(shù)，在指數(shù)定價(jià)上，中國(guó)將完全受制于上述的 3個(gè)指數(shù)。

　　“此前國(guó)內(nèi)某城市嘗試推出鐵礦石期貨，但未被批準(zhǔn)。這件事情上面爭(zhēng)議很大�！边@位知情人士說(shuō)。

　　其他行業(yè)的失敗案例足令中國(guó)鋼企借鑒。為對(duì)沖燃油價(jià)格上漲帶來(lái)的成本增加，國(guó)航、東航等中國(guó)企業(yè)曾與高盛、瑞信等簽署多份期權(quán)合約，最終在與這些外資投行的博弈中敗北，虧損額高達(dá)數(shù)十億元。
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    印度鐵礦石期貨

    1月29日，世界第三大鐵礦石供應(yīng)國(guó)印度正式推出了鐵礦石期貨品種。印度商品交易所(ICEX)和印度多種商品交易所(MCX)聯(lián)合推出了以礦石指數(shù)TSI為結(jié)算價(jià)格的礦石期貨(IOF)。作為全球第一個(gè)鐵礦石期貨品種，IOF的誕生意味著鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)一步金融化和定價(jià)短期化。印度推出的鐵礦石期貨將每月交割，以標(biāo)準(zhǔn)品位62%的鐵礦石為交割對(duì)象，以100干噸鐵礦石為交易單位，初始保證金比例8%。MCX訂立的期貨交割的基本單位是20000干噸，但I(xiàn)CEX的交割單位為5000干噸。ICEX使用的結(jié)算價(jià)格為TSI指數(shù)，該指數(shù)跟蹤的是折算為品位62%的天津港鐵礦石到岸價(jià)格。該期貨品種不僅“將為全球的鐵礦石期貨交易提供基準(zhǔn)”，還將“成為現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期市場(chǎng)的重要參考”。

    鐵礦石金融化之路

    2008年，德意志銀行推出鐵礦石掉期交易。

　　2009年，摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行聯(lián)手推出了現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機(jī)交易。

　　據(jù)公開(kāi)資料，全球有三大鐵礦石指數(shù)：即環(huán)球鋼訊的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)的MBIO指數(shù)和普氏能源資訊的普氏指數(shù)，但中國(guó)在金融指數(shù)中沒(méi)有發(fā)言權(quán)。

　　2009年4月27日，新加坡交易所推出了TSL指數(shù)作為其全球首個(gè)無(wú)縫鋼管場(chǎng)外交易清算機(jī)制。在最開(kāi)始的3個(gè)月，采用這一指數(shù)的交易量加起來(lái)不到100萬(wàn)噸。但跟著2009年下半年三大礦山開(kāi)始推行短期化合約，TSL指數(shù)交易日漸活躍起來(lái)。

　　在新加坡交易所推出鐵礦石指數(shù)品種的第二個(gè)月，另一家英國(guó)老牌交易所倫敦清算所也宣布提供鐵礦石掉期合約的清算服務(wù)。

　　中國(guó)山東幾家民企在2009年試圖組建日照國(guó)際鐵礦石交易中心，制定和發(fā)布中國(guó)鐵礦石指數(shù)，但被叫停。

　　2009年 11月，美國(guó)洲際交易所 （Intercontinen－talExchange，簡(jiǎn)稱 ICE） 采用其基準(zhǔn)鐵礦石評(píng)估 IODEXM62%MFe（含鐵量）來(lái)清算一份于12月2日啟動(dòng)的基于普氏能源資訊的鐵礦石掉期合同。

　　2010年6月，日本三井商社(Mitsui)與瑞士信貸(CS)簽署了該國(guó)首份鐵礦砂掉期交易合約。

　　2010年7月，紐約商品交易所(NYMEX)推出針對(duì)中國(guó)進(jìn)口的鐵礦砂掉期期貨交易。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前鐵礦石金融或衍生品市場(chǎng)的規(guī)模仍然很小，約為3億美元。但有分析人士預(yù)測(cè)，到2020年時(shí)，鐵礦石掉期額將增長(zhǎng)至約2000億美元。

來(lái)源：中國(guó)企業(yè)報(bào)