截至11月份,全國共完成城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額210698億元,同比增長24.9%;完成房地產(chǎn)投資42697億元,同比增長36.5%;其中購置土地面積累計(jì)36100萬平米,同比增長33.2%;新開工面積累計(jì)145100萬平米,同比增長48.7%;商品房銷售面積累計(jì)82541萬平米,同比增長9.8%;商品房銷售額累計(jì)42278億元,同比增長17.5%。

截至11月份,全國累計(jì)生產(chǎn)水泥17億噸,同比增長15.6%;增速前三位的區(qū)域分別為西南(33%)、西北(25%)、華北(17%)。全國累計(jì)完成水泥固定資產(chǎn)投資1619億元,同比增長7.5%,增速較去年同期下降52.5個百分點(diǎn)。其中增速前三位的區(qū)域分別為西北(37%)、華北(32%)、東北(31%)。華中及西南區(qū)域繼續(xù)保持水泥投資負(fù)增長。

在施工旺季的帶動下,水泥產(chǎn)量繼續(xù)保持了穩(wěn)定增長。即便按照2009年12月份的單月產(chǎn)量來估算,今年全年的水泥產(chǎn)量就將達(dá)到18.5億噸,我們預(yù)計(jì)今年全年的水泥產(chǎn)量在18.5-18.7億噸左右,對應(yīng)去年的產(chǎn)量增速為13.6%-14.8%,符合我們之前的預(yù)期。水泥投資增速仍是無懸念的繼續(xù)下降,連續(xù)兩個月維持在個位數(shù)的增長水平,由此進(jìn)一步驗(yàn)證了明年新增產(chǎn)能將持續(xù)下降的判斷。根據(jù)我們的初步測算,明年新增產(chǎn)能與新增供給將保持平衡,若明年淘汰落后的力度不減,則整個行業(yè)將出現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。

在新增產(chǎn)能收緊、淘汰落后力度加大、行業(yè)整合進(jìn)一步深入的背景下,我們繼續(xù)維持對明年行業(yè)看好的觀點(diǎn),投資主線主要把握供給拐點(diǎn)、行業(yè)整合、區(qū)域經(jīng)濟(jì)等,關(guān)注公司包括海螺水泥、冀東水泥、華新水泥、塔牌集團(tuán)、天山股份。

來源：金元證券