一、南方價格再創(chuàng)新高

　　本周全國水泥價格繼續(xù)走高，環(huán)比上周漲幅0.51%。本月江蘇、浙江兩地部分企業(yè)又進行一輪限電，不同企業(yè)停窯4-10 天，因此華東的價格再次小幅向上攀升。據(jù)了解，安徽省12 月也有限電計劃，如果安徽省再次進行限電，華東地區(qū)高價格持續(xù)至春節(jié)前無任何懸念。

　　廣東市場因為前期亞運限產(chǎn)，目前供需仍然比較緊張，價格順利站上500 元/噸。估計1 月初左右還將有上調(diào)的可能。

　　本周山東濟南價格上調(diào)50 元/噸。進入12 月淄博、臨沂等地限電力度有所加重，因此供應出現(xiàn)短缺現(xiàn)象，全省普遍上調(diào)50-60 元/噸。但山東冬季不是旺季，對于企業(yè)盈利影響不大。

　　二、春節(jié)前的水泥行情或?qū)⒊掷m(xù)火熱

　　統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11 月份全國水泥產(chǎn)量為17658 萬噸，同比增長17.3%，創(chuàng)年內(nèi)新高。在水泥價格大幅上漲的11 月，水泥產(chǎn)量反創(chuàng)新高，說明市場存在旺盛的需求。雖然大面積限電行為已經(jīng)結束，但目前的價格說明了市場需求的火熱。南方施工旺季可持續(xù)到春節(jié)前，水泥價格的火熱很可能一直延續(xù)到春節(jié)。

　　三、投資建議：在我們11.28 日的周報“堅定看好明年的水泥股”中，我們發(fā)出了強力買入海螺水泥的信號，至今，海螺水泥的超額收益遠高于水泥板塊。和該報告的邏輯相同，我們依舊推薦“買入”盈利增長趨勢確定性最強的海螺水泥，“增持”四季度和明年上半年業(yè)績將大幅上漲的江西水泥和福建水泥。對于產(chǎn)能增長較快的冀東水泥、祁連山和天山股份，長線投資者可以積極關注。題材投資者可以積極關注太行水泥和賽馬實業(yè)。

　　四、投資風險。煤炭價格暴漲、落后產(chǎn)能淘汰進度滯后，固定資產(chǎn)投資下滑。

來源：中國證券報