自金融危機以來，美國的失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟增長緩慢，甚至存在下降的風(fēng)險。美國政府曾先后使出多種刺激手段，但始終未見明顯成效。近期美國則在原有的刺激基礎(chǔ)上拋出了第二輪量化寬松的貨幣政策（Quantitative Easing Monetary Policy 2.0），希望以此來刺激美國經(jīng)濟，降低失業(yè)率。量化寬松的貨幣政策實質(zhì)是通過“新創(chuàng)造出來的”現(xiàn)金購買銀行資產(chǎn)，以此刺激資本供應(yīng)和國家經(jīng)濟�！傲炕瘜捤伞必泿耪�策適用的對象是銀行和保險公司，通過向它們提供流動資金，并買入它們的壞賬，增加流動性，促使銀行業(yè)向企業(yè)放款，使整個經(jīng)濟體的流動性恢復(fù)正常。

　　回顧歷史，美國為擺脫越南戰(zhàn)爭時期美國社會失業(yè)、通貨膨脹、國際收支赤字的困境，減緩美元暴跌、大量黃金外涌的危機，1971年8月15日，尼克松政府宣布實行“新經(jīng)濟政策”。該政策對外采取了兩項措施：放棄金本位，停止美元兌換黃金和征收10%的進口附加稅，從而導(dǎo)致二戰(zhàn)后的“布雷頓森林體系崩潰”，西方國家股價普遍下跌，嚴重損害了許多國家的利益，加劇了國際經(jīng)濟、金融的動蕩，西方主要經(jīng)濟體步入“奔騰式通貨膨脹”時期。

　　2001年，日本央行做出了驚人的舉措，采用了一個新型的貨幣政策工具，是在零利率基礎(chǔ)上實行的進一步的擴張性貨幣政策，來應(yīng)對出現(xiàn)的通貨緊縮。其做法是將大量超額資金注入銀行體系中，使長短期利率都處于低水平，從而刺激經(jīng)濟增長，對抗通貨緊縮。金融危機會極大地打擊金融業(yè)和金融市場的信心，市場的“去杠桿化”過程會很漫長，因此在一定時期內(nèi)金融市場的交易很難正常；另外，由于經(jīng)濟的全球化和貨幣市場的自由化，一個國家無限制增加流動性供應(yīng)未必能夠刺激銀行業(yè)對本國的放貸。當貨幣的回報率境外與境內(nèi)存在剪刀差時，貨幣會毫不遲疑地選擇境外。

　　再將視野拉回到當下：2008年金融危機爆發(fā)之后，美聯(lián)儲就趕忙推出了量化寬松政策，在隨后的三個月中，美聯(lián)儲創(chuàng)造了超過10000億美元的儲備，主要是通過將儲備貸給它們的附屬機構(gòu)，然后通過直接購買抵押貸款支持證券；美聯(lián)儲上周三宣布啟動第二輪量化寬松計劃，將采購6000億美元的國債，以進一步拉動經(jīng)濟復(fù)蘇。美聯(lián)儲將維持0-0.25%的基準利率區(qū)間不變。美國的“量化寬松”貨幣政策等于向全世界發(fā)行美元，最終是向新興國家輸出通貨膨脹。

　　輸入性通貨膨脹以及貨幣流動性近乎泛濫的情況下，鋼材市場價格前期依然維持在低位徘徊，與其它工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的價格相比上漲幅度較小。但是，進入到了11月份以來，螺紋鋼期貨市場和現(xiàn)貨市場均開始了大幅拉升的行情。截至11月9日短短地七個交易日，螺紋鋼期貨主力合約RB1105就上漲將近350元/噸；全國鋼材現(xiàn)貨市場的16-25mm的二級螺紋鋼，也普漲300元/噸以上。

　　鋼鐵行業(yè)受到調(diào)控后，產(chǎn)量增速持續(xù)下降，特別是10月的粗鋼產(chǎn)量環(huán)比已經(jīng)下降。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會8日發(fā)布的最新旬報顯示，10月下旬其會員企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為1463萬噸，全國估算值為1719.9萬噸，日均產(chǎn)量分別為133萬噸和156.4萬噸，與中旬基本持平。旬報同時顯示，10月全國粗鋼日產(chǎn)量為158.6萬噸，環(huán)比9月的161.8萬噸略有下降，降幅約為2%。

　　鋼材市場的廠家、商家在“金九銀十”階段普遍靜態(tài)關(guān)注庫存，而忽視了庫存消費比一直持續(xù)下降的現(xiàn)實，并放大了房地產(chǎn)調(diào)控在今年內(nèi)所引起的利空因素，特別是對建材需求的抑制（其實房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)性值得關(guān)注，但調(diào)控絕不是幾個月可以完成的，可能要幾年時間），使得市場處于倒掛狀態(tài)。但是螺紋鋼社會庫存在整個十月悄然減少41.346萬噸，特別是11月的第一周更是大幅減少32.053萬噸，呈現(xiàn)供給緊張、無法滿足需求的狀態(tài)。

　　縱觀今年已經(jīng)過去的10個月的鋼鐵市場，鋼鐵產(chǎn)業(yè)持續(xù)受到抑制。從6月開始，工信部下達了產(chǎn)業(yè)治理政令，隨后為完成“十一五”工作目標展開的節(jié)能減排、停電限產(chǎn)更是導(dǎo)致鋼鐵短期供給出現(xiàn)緊張，截至目前，停電限產(chǎn)的“風(fēng)暴”依然沒有停止。產(chǎn)量縮減之后，除了對供給和需求產(chǎn)生影響外，對鋼廠的盈利水平也產(chǎn)生了影響，要盈利需要價格上漲，則必將引起鋼鐵企業(yè)競相提價。

　　鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)成本顯現(xiàn)了巨大的壓力。上游原燃材料成本價格繼續(xù)上漲，國際鐵礦石CFR價格（62%品位）又回到了160美元/噸的水平，國際資源品價格在美元持續(xù)貶值的背景下，上漲已經(jīng)成為不爭的事實，2-3天將有20-30元/噸轉(zhuǎn)嫁至鋼材的成本上，這也將推動鋼鐵市場價格的上漲。

　　量化寬松的貨幣政策被美國當作是一劑強心針，但其結(jié)果必然是美元貶值，低風(fēng)險資產(chǎn)的收益率基本消失，資金不斷地追求回報率而蜂擁購買風(fēng)險資產(chǎn)，流動性過剩將對市場不斷地注入資金活力。因此，前期較少受到資金青睞的鋼材，近期將迎來瘋狂的補漲行情。

來源：和訊財經(jīng)