10月18日，全球礦業(yè)兩大鱷必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）聯(lián)袂發(fā)表聲明，放棄在西澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)建立合資公司的計(jì)劃，并不支付2.76億美元的解約費(fèi)。至此這場(chǎng)總價(jià)高達(dá)1160億美元的合并交易在熬過(guò)了十六個(gè)月的陣痛期后仍難免流產(chǎn)。

壟斷恐懼席卷業(yè)界

這宗合資從一開始就不甚討巧，兩拓在09年6月5日宣布將組建鐵礦石合資公司，08年“兩拓并購(gòu)案”熟悉的一幕又上演——相關(guān)企業(yè)和機(jī)構(gòu)反對(duì)聲浪一片。當(dāng)夜，世界鋼鐵協(xié)會(huì)就重申反對(duì)“兩拓”間任何進(jìn)一步的聯(lián)合，并號(hào)召所有當(dāng)局嚴(yán)格審查。歐盟、澳大利亞、日本、韓國(guó)和德國(guó)的反壟斷機(jī)構(gòu)都對(duì)交易持強(qiáng)烈的反對(duì)態(tài)度，中國(guó)方面也出手阻擊。

有了上次的教訓(xùn)，兩拓在規(guī)避審查上可謂絞盡腦汁。從公布的方案看，雙方對(duì)各自后的公司股權(quán)各占一半，意味著他們成立的只是合資公司，而不是誰(shuí)收購(gòu)誰(shuí)，這就繞開了不少國(guó)家的機(jī)構(gòu)審查。不過(guò)，雙方合資后的新公司的生產(chǎn)規(guī)模將大幅超過(guò)行業(yè)現(xiàn)在的老大——巴西的淡水河谷(占全球產(chǎn)量的30%)，達(dá)到驚人的40%(力拓25%，必和必拓15%)。一個(gè)新的礦業(yè)壟斷巨頭將毫無(wú)疑問(wèn)地誕生，而且大到無(wú)法撼動(dòng)。這令各方憂心忡忡。

消息人士透露，歐盟一直要求必和必拓和力拓大幅減少在礦廠合并后所占的股份，但是兩家公司又認(rèn)為這會(huì)損害合資進(jìn)程和雙方未來(lái)的長(zhǎng)期盈利。所以，二者對(duì)此均不認(rèn)可。此后德國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦企業(yè)管理局，成為兩拓籌建合資公司以來(lái)第一個(gè)對(duì)外公開表態(tài)的“權(quán)力部門”，意見為“不準(zhǔn)備批準(zhǔn)”。這也被視為歐盟委員會(huì)將表示反對(duì)的重要參照。

合資失敗早注定

事實(shí)上，兩拓合并失敗也是必然的結(jié)果。撇開業(yè)界反對(duì)不說(shuō)，就兩拓本身而言，特別是力拓對(duì)合并的意愿越來(lái)越弱。必和必拓和力拓在08年重提合并話題時(shí)，力拓正為收購(gòu)加拿大鋁業(yè)時(shí)繼承的400億美元債務(wù)而焦頭爛額。根據(jù)協(xié)議，如果合資成功，必和必拓將注資力拓58億美元。同時(shí)按照澳政府許諾，兩拓在西澳的鐵礦業(yè)務(wù)可以共享相當(dāng)部分的基礎(chǔ)設(shè)施，這將給雙方節(jié)省近百億美元的開支。在當(dāng)時(shí)鐵礦市場(chǎng)十分不景氣的背景下，無(wú)疑存在著巨大的吸引力。

然而隨著市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)，鐵礦石價(jià)格飆升，力拓2010年上半年凈收入暴漲逾250%，債務(wù)也在短短9個(gè)月內(nèi)削減了70億美元。必和必拓的注資以及合資后可能帶來(lái)的成本削減已經(jīng)不那么吸引人了。另外，收購(gòu)加拿大鋁業(yè)讓力拓吸收了不少經(jīng)驗(yàn)，但是對(duì)必和必拓來(lái)說(shuō)，還是頭一遭，因此更可能在合資后存在嚴(yán)重的管理問(wèn)題。無(wú)論從哪方面看，自己?jiǎn)胃啥急群腺Y更有利。于是力拓借著各方大力反對(duì)的臺(tái)階，順勢(shì)取消合資計(jì)劃，必和必拓只能無(wú)奈接受。

各自單干更有利

兩拓聯(lián)姻對(duì)彼此也并非是好事，如此大規(guī)模的企業(yè)合資，從配合到銷售一定會(huì)存在分歧，而且這種分歧并不容易消除，同時(shí)兩家一旦從‘死對(duì)頭’變成了合資合作的伙伴,時(shí)間一長(zhǎng),反而有可能缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。必和必拓和力拓的絕大部分礦石都位于西澳大利亞，而在全球最大的市場(chǎng)——東北亞市場(chǎng)上，澳大利亞鐵礦石最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)自巴西淡水河谷。保持兩拓之間彼此的嚴(yán)酷競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，是保持澳大利亞產(chǎn)品的最好方式。

對(duì)于雙方日后會(huì)否再度重來(lái)，業(yè)內(nèi)人士稱：“以后，開展類似合作的可能性將降低，但仍然存在，畢竟，雙方的股東很多是重合的，并沒(méi)有利益沖突和隔閡。只要有需求，就會(huì)有選擇�！�

來(lái)源：世華財(cái)訊