水泥需求：2010年1-9月，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、鐵路基建投資和公路投資增速同比下滑8.8、73.9和32.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比分別下降0.3、提高5.2和下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。鐵路基建投資是基建領(lǐng)域水泥需求增長的主要推動(dòng)力量。受商品房銷售下滑影響，房地產(chǎn)投資和購地、建設(shè)面積增速均出現(xiàn)下降，其中房地產(chǎn)投資增速為36.7%，同比下降21個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。1-9月全國累計(jì)生產(chǎn)水泥13.5億噸，同比增長16.0%。我們認(rèn)為，第四季度水泥產(chǎn)量增速將保持下滑趨勢(shì)，全年產(chǎn)量約18億噸，同比增長10.4%。

　　水泥供給：1-8月完成水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資1142億元，同比增長10.7%，增速同比下滑55.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降4.3個(gè)百分點(diǎn)。投資增速回歸理性，一方面是同期基數(shù)較高所致；另一方面也反映出嚴(yán)控新增產(chǎn)能的效果較為明顯。預(yù)計(jì)至少未來兩年內(nèi)，水泥新增產(chǎn)能都將得到有效控制，對(duì)落后產(chǎn)能的等量替換也將成為新建項(xiàng)目的主要形式。

　　水泥價(jià)格、成本：9月全國P.O42.5水泥均價(jià)較8月份提升8.1元/噸至370.2元/噸。秦皇島動(dòng)力煤大同優(yōu)混和山西優(yōu)混分別環(huán)比下跌1.6%和1.7%至761元/噸和716元/噸。在水泥價(jià)格上漲和煤炭成本下降的共同作用下，9月份水泥-煤炭價(jià)格差環(huán)比下降3.9%至265元/噸。

來源：新浪財(cái)經(jīng)