在剛過(guò)去的十七屆五中全會(huì)和近期的公開(kāi)輿論上，“包容性增長(zhǎng)”這個(gè)提法成為近期關(guān)注的焦點(diǎn)，其背后指出的其實(shí)是最近乃至十二五的政策導(dǎo)向，這對(duì)于鋼價(jià)走勢(shì)也有直接或者間接的影響，下面筆者根據(jù)手頭掌握的資料做些簡(jiǎn)要的分析，期望能從國(guó)家宏觀政策細(xì)微轉(zhuǎn)向中抓住鋼價(jià)未來(lái)的走向，規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。
    “包容性增長(zhǎng)”影響政策導(dǎo)向

    2010年9月16日,胡錦濤主席在第五屆亞太經(jīng)合組織(APEC)人力資源開(kāi)發(fā)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議開(kāi)幕式致辭中,提到了“包容性增長(zhǎng)(inclusivegrowth)”這一引人注目的關(guān)鍵詞,他在致辭中強(qiáng)調(diào),實(shí)現(xiàn)包容性增長(zhǎng),切實(shí)解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的社會(huì)問(wèn)題,為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)社會(huì)基礎(chǔ),是各國(guó)需要共同研究和著力解決的重大課題。

    “包容性增長(zhǎng)”和我國(guó)提倡的“科學(xué)發(fā)展觀”和“協(xié)調(diào)發(fā)展”、“和諧社會(huì)”都是一致的，具體到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，也都是有共同點(diǎn)的。如果能做到這些，也就能夠最終實(shí)現(xiàn)“包容性增長(zhǎng)”。

    盡管學(xué)者們的研究角度各有不同,關(guān)注的對(duì)象也各有側(cè)重,但綜合來(lái)看,他們均認(rèn)同包容性增長(zhǎng)是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)的一種描述,并且這種狀態(tài)至少需要滿(mǎn)足三個(gè)基本條件,一是可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),二是對(duì)所有社會(huì)成員的包容,三是平等的機(jī)會(huì)利用,這三者相互關(guān)聯(lián)、相輔相成。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不一定會(huì)帶來(lái)所有社會(huì)成員收入的增加,其結(jié)果可能是富者愈富、窮者愈窮。研究者將這種結(jié)果不平等的誘因歸納為兩類(lèi),一類(lèi)是個(gè)人努力與勤奮程度的不同,由此造成的結(jié)果不平等，反映的是良好的市場(chǎng)激勵(lì)機(jī)制,是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必不可少的,也是可接受的;另一類(lèi)則是個(gè)人背景或所處環(huán)境的不同,包括家庭財(cái)富與權(quán)勢(shì)、社會(huì)關(guān)系、性別、所處地理環(huán)境、所工作行業(yè),由這些因素造成的差異反映的大多是機(jī)會(huì)不平等,例如就業(yè)機(jī)會(huì)、受教育機(jī)會(huì)和享受公共服務(wù)的機(jī)會(huì)等,機(jī)會(huì)上的不平等可能造成在個(gè)人努力與勤奮程度相同的情況下,結(jié)果依然不平等,是社會(huì)不公正的表現(xiàn),是不可接受的。如果一個(gè)社會(huì)的發(fā)展機(jī)會(huì)長(zhǎng)期被特定人群掌握,就容易造成貧富兩極分化和極端貧窮,引發(fā)社會(huì)不滿(mǎn),極端情況下還會(huì)出現(xiàn)社會(huì)動(dòng)蕩,經(jīng)濟(jì)就不可能保持連續(xù)增長(zhǎng)。因此,從機(jī)會(huì)平等的視角出發(fā),包容式增長(zhǎng)是指通過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造和發(fā)展機(jī)會(huì),社會(huì)所有成員都可以平等利用這些機(jī)會(huì),并在此過(guò)程中提高自身收入和能力,使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng),社會(huì)發(fā)展步入良性循環(huán)。

    由此可以得出這樣的結(jié)論，“包容性增長(zhǎng)”將通過(guò)社會(huì)分配改革等方式使得廣大群眾享受經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，小部分行業(yè)暴利的情況將得到控制，針對(duì)目前各種矛盾的集中的焦點(diǎn)----房?jī)r(jià)問(wèn)題，將通過(guò)在各地大規(guī)模建設(shè)保障性住房來(lái)解決，由于中國(guó)的人口規(guī)模和保障性住房的普惠性質(zhì)，今后一個(gè)階段的鋼材消費(fèi)強(qiáng)度將得到一定的保證。

    而且隨著國(guó)民收入的增加，大規(guī)模內(nèi)需的啟動(dòng)將成為可能，而GDP的增長(zhǎng)又將增加鋼材消費(fèi)強(qiáng)度，從“包容性增長(zhǎng)”的外延來(lái)看，筆者認(rèn)為主要包括“環(huán)境包容性”和“社會(huì)包容性”,后者屬于社科范疇,鋼鐵行業(yè)的“包容性增長(zhǎng)”主要就是指“環(huán)境包容性”,在目前的時(shí)點(diǎn)上,通過(guò)兼并重組提高產(chǎn)業(yè)集中度,淘汰落后產(chǎn)能將成為近期整個(gè)行業(yè)發(fā)展的主抓工作,也和國(guó)家倡導(dǎo)的綠色GDP的觀念暗合.

    鋼材生產(chǎn)成本受通脹推動(dòng)走高

    近期由于美國(guó)開(kāi)始執(zhí)行量化寬松的貨幣政策,美元貶值推動(dòng)全球大宗商品價(jià)格飆升,各類(lèi)大宗商品紛紛創(chuàng)出08年以來(lái)的新高,在這樣的大環(huán)境下,鋼材生產(chǎn)的主要原料:鐵礦石,煤焦等也紛紛一改前期的疲軟,強(qiáng)勁反彈走高.

    鐵礦石:與其他大宗商品相比，鐵礦石價(jià)格漲幅最小，8-10月期間中國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲5-6%，8月初現(xiàn)貨市場(chǎng)上印度鐵礦石價(jià)格150美金/噸，進(jìn)入10月下旬價(jià)格為158-160美金/噸。而由于人民幣對(duì)美元升值2.4%，鐵礦石價(jià)格漲幅實(shí)際不到4%。由于2010年海運(yùn)較往年低很多，目前現(xiàn)貨鐵礦石FOB價(jià)格實(shí)際已是歷史較高水平，印度鐵礦石FOB價(jià)格最高時(shí)為今年4月創(chuàng)造的FOB165美金/噸（63.5%)，目前價(jià)格145美金/噸，尚有20美金/噸差距。

    2010年4季度，中國(guó)“節(jié)能減排,拉閘限電”的限制政策影響逐漸淡去，鋼鐵企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，補(bǔ)充庫(kù)存需求加上鋼廠鐵礦石“冬儲(chǔ)”需求，將推動(dòng)鐵礦石需求回升，而在全球流動(dòng)性明顯過(guò)剩，大宗商品水漲船高的大環(huán)境下，鐵礦石價(jià)格可能在4季度繼續(xù)上漲，甚至創(chuàng)出歷史新高。焦炭:河北地區(qū)節(jié)能減排進(jìn)入收尾階段，鋼鐵企業(yè)逐漸開(kāi)爐，部分地區(qū)由于礦井整合，冶金煤開(kāi)始緊張，近期噴吹煤市場(chǎng)普遍上調(diào)30元/噸左右。入冬以來(lái)，隨著冬儲(chǔ)活動(dòng)逐步開(kāi)展，焦化廠、鋼廠開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存，雖說(shuō)煤炭進(jìn)入上升階段，但是由于鋼鐵終端需求不旺盛，漲幅不大,不排除后期受鋼價(jià)走高拉動(dòng)�，F(xiàn)太原準(zhǔn)一級(jí)焦主流車(chē)板價(jià)在1750元/噸左右，霍州地區(qū)優(yōu)質(zhì)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦高端報(bào)價(jià)在1850元/噸。運(yùn)抵河北鋼廠準(zhǔn)一級(jí)焦大廠結(jié)算價(jià)依舊執(zhí)行1810-1890元/噸。據(jù)焦化企業(yè)反映，目前焦炭成本非常高，尤其是近期焦煤小礦價(jià)格再度調(diào)漲，目前優(yōu)質(zhì)主焦煤運(yùn)抵廠內(nèi)都得到1600元/噸，而目前優(yōu)質(zhì)準(zhǔn)一級(jí)焦僅賣(mài)到1750-1800元/噸，焦化企業(yè)噸焦均虧損在200元左右。

    隨著近期鋼材生產(chǎn)原料紛紛呈現(xiàn)強(qiáng)勁的上揚(yáng)態(tài)勢(shì),鋼材價(jià)格的下行空間暫時(shí)被封殺,而對(duì)于鋼廠而言,盡管10月各鋼廠訂貨價(jià)格高于當(dāng)前市場(chǎng)售價(jià)，但成本壓力仍存，鋼廠盈利狀況欠佳，但是現(xiàn)有庫(kù)存壓力不大，同時(shí)部分鋼廠生產(chǎn)將繼續(xù)受到減排影響，鋼廠出廠價(jià)格再次向下調(diào)整空間十分有限。據(jù)了解，受制于成本壓力較大而鋼廠出廠價(jià)格普遍下調(diào)，3季度重點(diǎn)大中型鋼廠盈利狀況堪憂(yōu)，數(shù)據(jù)顯示，7月77月家重點(diǎn)大中型鋼企利潤(rùn)總額僅28.6億元，環(huán)比下降近五成，8月利潤(rùn)總額為38.1億元，環(huán)比雖有所回顧升，但仍為今年以來(lái)月度第二低位。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，1-8月重點(diǎn)鋼廠銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為2.8%，低于1季度的3.25%和上半年的3.4%。與此同時(shí)，9月中旬，重點(diǎn)大中型鋼廠庫(kù)存總量為880萬(wàn)噸，較年初增加約30%。與前期高達(dá)千萬(wàn)噸庫(kù)存相比，現(xiàn)有鋼廠庫(kù)存壓力不大。

    后期鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

    近期受美元貶值影響,大宗商品漲勢(shì)強(qiáng)勁,但從期貨盤(pán)面上看,鋼材期貨總體漲幅不大,走勢(shì)偏弱,和其他如有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨走勢(shì)形成明顯反差,形成翹翹板效應(yīng),一旦其他品種調(diào)整,資金就涌入鋼材期貨,推高鋼材期貨價(jià)格.

    鋼材期貨近期漲幅不大的主要原因就是國(guó)家近期出臺(tái)國(guó)五條,調(diào)控房地產(chǎn)行業(yè),其附帶效應(yīng)壓制鋼價(jià)上漲,但是由于其他品種的大幅上漲,鋼材期貨的估值比價(jià)優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn),一旦調(diào)整到位,大量資金的涌入必將推動(dòng)鋼材期貨價(jià)格報(bào)復(fù)性反彈.

    進(jìn)入10月以后,隨著氣候的變冷,傳統(tǒng)意義上鋼材冬儲(chǔ)將到來(lái),加上四季度的通貨膨脹預(yù)期不斷加強(qiáng),還有各地已經(jīng)進(jìn)入實(shí)際操作階段的保障性住房建設(shè),鋼材下游需求將維持一定的強(qiáng)度,另外近期的淘汰落后產(chǎn)能工作都實(shí)行倒逼機(jī)制,將對(duì)后期鋼材產(chǎn)能釋放有一定程度的抑制,一旦期貨開(kāi)始走強(qiáng),現(xiàn)貨價(jià)格也將開(kāi)始展開(kāi)反彈,中線(xiàn)做多的態(tài)勢(shì)不變.

    盡管?chē)?guó)慶長(zhǎng)假后整體市場(chǎng)漲勢(shì)不錯(cuò)，但寶鋼11月價(jià)格政策仍較為謹(jǐn)慎，總體穩(wěn)中小幅上調(diào)。寶鋼最新價(jià)格政策顯示，熱軋、冷軋、寬厚板、電鍍鋅、鍍鋁鋅維持10月不變，酸洗上調(diào)100元/噸，熱鍍鋅漲150元/噸，彩涂漲100元/噸，硅鋼漲200元/噸，以上價(jià)格均不含稅。鋼鐵生產(chǎn)受減排影響較大，據(jù)悉9月中旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量下降至155萬(wàn)噸左右，預(yù)計(jì)整個(gè)9月日產(chǎn)量低于160萬(wàn)噸。考慮到發(fā)貨周期，減排導(dǎo)致供應(yīng)減少將在本月真正體現(xiàn)，有助于去庫(kù)存化。從需求面來(lái)看，10月整體用鋼行業(yè)需求將較為穩(wěn)定。從過(guò)去幾年經(jīng)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，工業(yè)PMI季節(jié)性波動(dòng)性強(qiáng)，10月份雖然普遍弱于9月，但多在53-55之間徘徊。這意味著整體工業(yè)對(duì)鋼材需求將保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。至于固定資產(chǎn)投資，增速放緩大趨勢(shì)不改，但幅度較小，況且災(zāi)后重建以及保障性住房正在加緊建設(shè)，整體鋼材需求維穩(wěn)有望實(shí)現(xiàn)。  

來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)