泥行業(yè)為典型的周期性、投資拉動型行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期和固定資產(chǎn)投資增速的波動密切相關(guān)。下游需求主要分為房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施和新農(nóng)村建設(shè)三個方面，2010年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高位穩(wěn)定，增速下降為大概率事件，今年水泥下游需求的關(guān)鍵變量在房地產(chǎn)。
    2010年1-9月商品房新開工面積11.94億平米，同增63.1%。

    2010年1-9月國內(nèi)房地產(chǎn)投資累計完成3.35萬億元，同增36.4%。分項目，商品房銷售面積累計6.32億平米，同增8.2%；竣工面積累計3.69億平米，同增10.4%；新開工面積11.94億平米，同增63.1%；施工面積累計35.54億平米，同增28.1%；購置土地面積2.91億平米，同增35.6%；分解1-9月數(shù)據(jù)房地產(chǎn)分項目數(shù)據(jù)，銷售面積增速持續(xù)快速回落帶動竣工面積增速亦快速向下運(yùn)動，但房地產(chǎn)投資并未如市場預(yù)期在下半年大幅下降仍保持高位穩(wěn)定，新開工面積和施工面積增速穩(wěn)定增長為房地產(chǎn)投資提供新的助力！土地購置面積增速與土地完成開發(fā)面積增速指標(biāo)目前均保持上升態(tài)勢，表明生地面積和熟地面積在持續(xù)擴(kuò)大趨勢中，為新開工面積增速持續(xù)提供土地支持！

    分區(qū)域房地產(chǎn)投資跟蹤顯示投資增速下半年將西向東轉(zhuǎn)移。

    2010年1-9月，各區(qū)域房地產(chǎn)投資增速均同比大幅提高。排序從高往低依次為東南（46.87%）、西北（42.52%）、西南（39.94%）、東北（32.96%）、中南（32.36%）、華東（32.08%）、華北（29.97%）；其中福建、海南、廣西、寧夏、黑龍江房地產(chǎn)投資增速排序前五，分別為73%、68%、57%、52%、49%；西藏、云南、北京、江西、天津房地產(chǎn)投資增速排序后五，分別為-48.9%、15.3%、16.4%、18.4%、21.9%。

    房地產(chǎn)新政理解：管理需求，釋放供給，供給為關(guān)鍵。

    僅依靠控制需求為單一手段，僅針對房價下跌單一目標(biāo)就放松政策，在“供不應(yīng)求”條件下，房價將在政策放松的短時間內(nèi)再次迅速上升，最終調(diào)控失��；組合拳的關(guān)鍵在于供給持續(xù)釋放。目前出臺更嚴(yán)厲調(diào)控政策概率大為降低，今年至今水泥行業(yè)新增供給壓力大，國家調(diào)控引致企業(yè)提價減輕成本壓力的行為趨于謹(jǐn)慎，從1-5月行業(yè)經(jīng)營情況來看運(yùn)行仍正常，行業(yè)盈利穩(wěn)定增長；2011年由于國家對行業(yè)新增產(chǎn)能的嚴(yán)控政策，水泥行業(yè)新增供給沖擊將銳減，需求端我們樂觀看待！

來源：中證網(wǎng)