金秋九月，當(dāng)國(guó)內(nèi)部分行業(yè)還在翹首以盼“金九銀十”的旺季來(lái)臨之時(shí)，水泥行業(yè)率先迎來(lái)了促進(jìn)兼并重組的國(guó)家政策。

　　9月6日，國(guó)務(wù)院正式發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》。該《意見(jiàn)》明確提出，將以汽車(chē)、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等6大行業(yè)為重點(diǎn)，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)企業(yè)實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、跨地區(qū)兼并重組、境外并購(gòu)和投資合作，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

　　至于為何重點(diǎn)選擇這六大行業(yè)作為兼并重組的重點(diǎn)，國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)楊宜勇表示：“這些行業(yè)在‘重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重、產(chǎn)業(yè)集中度低、自主創(chuàng)新能力不強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱’等問(wèn)題上比較突出�！�

　　因此，此次國(guó)家重拳出擊，被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是水泥行業(yè)否極泰來(lái)的分水嶺。

　　行業(yè)勾畫(huà)重組宏圖

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2010年6月，我國(guó)水泥總產(chǎn)能約21.5億噸，預(yù)計(jì)年底產(chǎn)能達(dá)23億噸以上，總體上供給預(yù)期在18億噸以上。由于2008、2009年水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快，部分地區(qū)產(chǎn)能加速釋放，供給壓力加劇，落后產(chǎn)能淘汰已經(jīng)勢(shì)在必行。

　　中國(guó)建筑材料工業(yè)規(guī)劃研究院水泥產(chǎn)業(yè)咨詢(xún)研究部主任高智透露，在該院接受?chē)?guó)務(wù)院委托制定的“十二五”規(guī)劃中，對(duì)于水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度初步設(shè)計(jì)是，到2015年前，10家企業(yè)水泥產(chǎn)能達(dá)到總產(chǎn)能的35%.按照2015年預(yù)計(jì)產(chǎn)量20.4億噸計(jì)算，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量將達(dá)7億噸。而2009年全國(guó)水泥總產(chǎn)量16.5億噸，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量3.69億噸，占比為22.6%.由此，水泥行業(yè)新一輪兼并重組的大幕即將開(kāi)啟。

　　實(shí)際上，作為推進(jìn)中國(guó)水泥行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要手段，兼并重組近兩三年來(lái)一直在進(jìn)行，而且力度在不斷加大。

　　4月初，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任感和緊迫感，充分調(diào)動(dòng)一切積極因素，抓住關(guān)鍵環(huán)節(jié)，突破重點(diǎn)難點(diǎn)，加快淘汰落后產(chǎn)能，大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級(jí)。

　　與此同時(shí)，《通知》除了強(qiáng)化政策約束機(jī)制，也明確指出，完善政策激勵(lì)機(jī)制，支持優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過(guò)兼并、收購(gòu)、重組落后產(chǎn)能企業(yè)，淘汰落后產(chǎn)能。

　　進(jìn)入二季度以來(lái)，水泥行業(yè)的兼并重組風(fēng)起云涌。7月7日，太行水泥與金隅股份公布換股吸收合并報(bào)告書(shū)草案，金隅股份完成對(duì)太行水泥的兼并重組；6月底，華潤(rùn)水泥間接收購(gòu)惠州及寧波水泥業(yè)務(wù)，而同在6月初華潤(rùn)水泥還收購(gòu)了山西福龍水泥；6月中旬，中國(guó)建材北方水泥戰(zhàn)略重組鶴崗鴻泰水泥公司；5月底，中材股份旗下的祁連山收購(gòu)宏達(dá)建材的60%股權(quán)進(jìn)入河西走廊�！�…

　　事實(shí)上，《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》是資本市場(chǎng)期待已久但遲遲未公布的一項(xiàng)“重要政策性事件”。“未來(lái)水泥行業(yè)整合是大趨勢(shì)，尤其在國(guó)家目前控制新建產(chǎn)能的背景下，存量產(chǎn)能的整合速度將加快，政策的出臺(tái)將促使以上市公司為代表的大企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)�！睋�(jù)此，資深水泥市場(chǎng)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)海螺水泥、冀東水泥、祁連山、青松建化、天山股份等大企業(yè)將成為兼并重組的 “主角”，并在整個(gè)重組過(guò)程中直接受益。

　　日前，據(jù)有關(guān)人士透露，新的《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》已經(jīng)修訂完畢，并通過(guò)十大部委會(huì)簽，相關(guān)部門(mén)將擇機(jī)公布。

　　兩塊“難啃的骨頭”

　　如今，距離政府年初推出十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃時(shí)，時(shí)間已過(guò)去將近8個(gè)月，事情現(xiàn)在有了新進(jìn)展。

　　工業(yè)和信息化部部長(zhǎng)李毅中近日接受中央媒體采訪時(shí)透露，在十大規(guī)劃已出臺(tái)的66項(xiàng)實(shí)施細(xì)則外，政府將“力爭(zhēng)”在年內(nèi)出臺(tái)完畢余下的99項(xiàng)實(shí)施細(xì)則。值得一提的是，“十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃”無(wú)一例外地均將“支持企業(yè)兼并重組”納入官方意志。

　　耐人尋味的是，兼并重組和淘汰落后被李毅中稱(chēng)為兩塊“難啃的骨頭”。在他看來(lái)，這二者都觸及地方政府和既得利益群體的利益，因此，多年來(lái)，盡管官方積極推進(jìn)，但一直進(jìn)展緩慢。為此，中央政府正在研究制定九個(gè)工業(yè)行業(yè)企業(yè)兼并重組方案，目前水泥等六行業(yè)的企業(yè)重組已啟動(dòng)。

　　這從工信部9月7日下發(fā)的《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件（征求意見(jiàn)稿）》中，也可管窺一二。該文件明確提出，“鼓勵(lì)現(xiàn)有水泥企業(yè)間的重組聯(lián)合，支持大企業(yè)對(duì)中小企業(yè)并購(gòu)重組后的改造投資�！�

　　李毅中稱(chēng)，政府的計(jì)劃是，通過(guò)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，做大做強(qiáng)一批優(yōu)勢(shì)企業(yè)，到2011年，即“十二五”開(kāi)局之年，使中國(guó)的產(chǎn)業(yè)集中度明顯提高。

　　與此同時(shí)，從《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》中不難發(fā)現(xiàn)，繼5月13日“民資新36條”頒布后，民營(yíng)企業(yè)此番通過(guò)《意見(jiàn)》再獲政策利好信號(hào)。

　　《意見(jiàn)》明確提出要向民營(yíng)資本開(kāi)放更多行業(yè)和領(lǐng)域，并放寬在股權(quán)比例等方面的限制。兼并重組再度提速，并進(jìn)一步向縱深方向發(fā)展。

　　盡管對(duì)于民營(yíng)企業(yè)的重視程度再次提高，但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)于打破目前國(guó)企占據(jù)壟斷行業(yè)格局的前景仍不樂(lè)觀。

　　除了目前社會(huì)意識(shí)形態(tài)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的偏見(jiàn)外，政策體制上的障礙仍然存在，“有些部門(mén)文件上仍然只允許國(guó)企進(jìn)來(lái)�！睋�(jù)知情人士介紹，以金融服務(wù)領(lǐng)域?yàn)槔�，若想真正進(jìn)入金融領(lǐng)域，民營(yíng)資本還需要跨過(guò)資本規(guī)模、牌照等多道門(mén)檻，而被允許進(jìn)入的公共事業(yè)、社會(huì)事業(yè)目前又大多存在“不賺錢(qián)”的問(wèn)題。

　　上述人士認(rèn)為，民營(yíng)資本參與壟斷行業(yè)的重組是不現(xiàn)實(shí)的，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)并沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)性意義。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的活力在于機(jī)制，而作為壟斷行業(yè)重組的參與者，民營(yíng)企業(yè)并不能獲得主導(dǎo)權(quán)，反而使得靈活的機(jī)制受到制約，可謂“戴著鐐銬跳舞”。

　　未到兼并重組好時(shí)機(jī)

　　且不論參與重組博弈的主力軍是央企，還是民企。在《意見(jiàn)》中，“清理限制跨地區(qū)兼并重組的規(guī)定”被列為重中之重，這一點(diǎn)令業(yè)內(nèi)外都十分重視。

　　筆者從《意見(jiàn)》上看到，為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、進(jìn)一步破除市場(chǎng)分割和地區(qū)封鎖，《意見(jiàn)》要求，要認(rèn)真清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組和妨礙公平競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)定，尤其要堅(jiān)決取消各地區(qū)自行出臺(tái)的限制外地企業(yè)對(duì)本地企業(yè)實(shí)施兼并重組的規(guī)定。

　　根據(jù)此次國(guó)務(wù)院的文件，“清理取消阻礙企業(yè)兼并重組的規(guī)定”將由工業(yè)和信息化部牽頭，各省、自治區(qū)、直轄市人民政府為參加單位。

　　對(duì)此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，雖然《意見(jiàn)》是利好，但是要兌現(xiàn)還存在不少障礙。首先是地方利益，“企業(yè)是地方的，企業(yè)納稅是地方財(cái)政收入的重要來(lái)源，兼并重組就涉及到爭(zhēng)稅源的問(wèn)題�！�

　　為使“清理限制跨地區(qū)兼并重組的規(guī)定”得以落實(shí)，國(guó)務(wù)院專(zhuān)門(mén)指出“理順地區(qū)間利益分配關(guān)系。在不違背國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定的前提下，地區(qū)間可根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力，簽訂企業(yè)兼并重組后的財(cái)稅利益分成協(xié)議，妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的歸屬問(wèn)題。”

　　不過(guò)，相關(guān)人士認(rèn)為，關(guān)于財(cái)稅利益分成協(xié)議的規(guī)定可能存在一些負(fù)面影響，“目前很多兼并重組已經(jīng)在企業(yè)層面簽訂財(cái)稅利益分成協(xié)議，但是國(guó)家規(guī)定出來(lái)后，等于是認(rèn)同地方‘女兒可以明碼標(biāo)價(jià)要彩禮’�！�

　　除了稅源問(wèn)題，還有宏觀經(jīng)濟(jì)大氣候影響。李迅雷表示，上述幾個(gè)行業(yè)均是周期性比較強(qiáng)的行業(yè)，一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)需求上升，企業(yè)效益就會(huì)轉(zhuǎn)好，兼并重組便難以實(shí)現(xiàn)，“如果是在金融危機(jī)時(shí)推進(jìn)兼并重組，可能會(huì)比較順利，但現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始向好，而目前國(guó)內(nèi)的基建需求仍然很大，西部開(kāi)發(fā)、東北振興、興修水利都離不開(kāi)水泥、鋼鐵�！币虼�，李迅雷認(rèn)為。就目前階段，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想兼并收購(gòu)很難。

　　尤其是某些近年來(lái)正處于大開(kāi)發(fā)的區(qū)域中，水泥行業(yè)加速重組還未到時(shí)機(jī)。在多數(shù)人看來(lái)，西部水泥市場(chǎng)就是這樣的一個(gè)特例。

　　不愿拉，還是不愿嫁

　　進(jìn)入二季度以來(lái)，盡管整個(gè)西部水泥市場(chǎng)一片形勢(shì)大好，但西南地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題開(kāi)始顯現(xiàn)，雖然還有一批新線尚未投產(chǎn)，但價(jià)格戰(zhàn)的槍聲已經(jīng)打響，態(tài)勢(shì)不容樂(lè)觀！

　　9月4日，在2010中國(guó)西部水泥論壇上，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)雷前治在會(huì)上疾呼：西南市場(chǎng)當(dāng)務(wù)之急是把那些雖然經(jīng)政府批準(zhǔn)但尚未開(kāi)工，或投入不大的項(xiàng)目暫緩建設(shè)。對(duì)于一些規(guī)劃有二線甚至三線的企業(yè)，建議待市場(chǎng)發(fā)育具備開(kāi)工的時(shí)候再建設(shè)。在這期間，大企業(yè)的發(fā)展主要依賴(lài)戰(zhàn)略重組。

　　由于水泥不能長(zhǎng)期儲(chǔ)存，運(yùn)輸半徑小，全國(guó)總倉(cāng)儲(chǔ)能力也不過(guò)兩個(gè)月的產(chǎn)量。因此一旦出現(xiàn)供過(guò)于求，只有控制產(chǎn)量才能求得供求平衡，否則就是惡性競(jìng)爭(zhēng)，不管怎么殺價(jià)，多生產(chǎn)的那部分還是買(mǎi)不出去。因此全球應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的辦法都是從控制總量入手。

　　對(duì)此，雷前治指出，怎樣才能控制總量，雖然各地的做法都不一樣，但大企業(yè)帶頭、協(xié)會(huì)組織、瓜分市場(chǎng)三要素缺一不可。只有控制總量才能穩(wěn)定價(jià)格，獲取合理利潤(rùn)，保護(hù)行業(yè)利益。

　　“在這里我要特別要提醒各位，象南方水泥那樣的戰(zhàn)略重組的模式已經(jīng)不可能再出現(xiàn)！”對(duì)此，雷前治言辭鑿鑿，一方面是西部水泥落后產(chǎn)能比重仍然較重，并購(gòu)價(jià)值不多；另一方面目前西部水泥企業(yè)重組聯(lián)合的愿望并不強(qiáng)烈，水泥市場(chǎng)還沒(méi)有達(dá)到原來(lái)浙江的那種局面，而等到浙江情況再現(xiàn)時(shí)，這些企業(yè)也失去了聯(lián)合重組的最佳時(shí)機(jī)。

　　事實(shí)上，“對(duì)于規(guī)模小于2500t/d的單線、工藝不完善、資源條件不完備、缺乏穩(wěn)定市場(chǎng)份額的生產(chǎn)線或許沒(méi)有收購(gòu)價(jià)值，大企業(yè)也不會(huì)感興趣�！�

　　不管是因大企業(yè)不愿拉郎配，還是中小企業(yè)不愿投懷送抱。總的說(shuō)來(lái)，西部水泥的重組聯(lián)合當(dāng)前并未出現(xiàn)大氣候。這不禁令人聯(lián)想到2009年底，國(guó)家發(fā)改委對(duì)水泥調(diào)控政策再次收緊時(shí)，筆者從西部的四川水泥市場(chǎng)上了解到，多數(shù)企業(yè)表示，仍還堅(jiān)持看好近兩年的西南水泥市場(chǎng)需求。

　　“兼并重組的趨勢(shì)是出現(xiàn)了，但時(shí)機(jī)尚未到來(lái)。”資深業(yè)內(nèi)人士分析說(shuō)，2009年四川水泥的價(jià)格走高，企業(yè)盈利能力比較強(qiáng)，因此，水泥巨頭大規(guī)模收購(gòu)或者兼并重組二線水泥企業(yè)的成本較高，真正的時(shí)機(jī)尚未到來(lái)�！�2010年大部分企業(yè)的產(chǎn)能將投產(chǎn)，局部地區(qū)水泥過(guò)剩的情況肯定會(huì)出現(xiàn)，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，勢(shì)必借助國(guó)家政策收緊的東風(fēng)，出現(xiàn)大企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)的中小水泥廠的兼并重組潮。”

　　至于誰(shuí)將扛起西南水泥市場(chǎng)整合大旗，是近來(lái)西部項(xiàng)目屢結(jié)碩果的海螺水泥，還是已把中聯(lián)水泥作為西部急先鋒的中建材，抑或是持續(xù)在西南市場(chǎng)深耕的外來(lái)者拉法基，或還有其它的黑馬？在水泥業(yè)兼并重組大潮掀起的驚濤駭浪中，也許永遠(yuǎn)少不了給我們一些驚喜。

來(lái)源：水泥商情網(wǎng)