國(guó)家“十一五”規(guī)劃確定，2010年單位GDP能耗比2005年要降低20%左右，年均降低4.4%。工信部為此認(rèn)為，今年規(guī)模以上單位工業(yè)增加值能耗需要下降7%，全年單位GDP能耗需要下降5%左右，才能完成目標(biāo)。

　　浙江、江蘇、山西、河北等地為了完成節(jié)能環(huán)保，突然升級(jí)對(duì)高能耗企業(yè)的限電，其中河北尤甚，江蘇次之。此次拉閘限電對(duì)鋼企沖擊前所未有，使得鋼價(jià)短短數(shù)日上漲幅度達(dá)到400元左右。

　　限電影響全國(guó)9月份粗鋼供應(yīng)8-10%。

　　河北省對(duì)鋼企的限電對(duì)鋼材供應(yīng)影響最大。河北產(chǎn)鋼1.6億噸，占我國(guó)鋼產(chǎn)量的25%，其中限電最明確最有力度的唐山市年產(chǎn)量約8000萬(wàn)噸，占河北鋼產(chǎn)量的一半，占全國(guó)產(chǎn)量的12.5%；武安鋼產(chǎn)量約為2300萬(wàn)噸，占全國(guó)產(chǎn)量的3.5%。

　　按照已知的明確提出的限產(chǎn)計(jì)劃計(jì)算，9月份鋼產(chǎn)量將比7月份減少，按照9月6日唐山限產(chǎn)通知計(jì)劃表中的數(shù)據(jù)核算，1-8月份唐山月均產(chǎn)量666萬(wàn)噸，9-12月限產(chǎn)后月產(chǎn)量為356萬(wàn)噸，減產(chǎn)47%，月減產(chǎn)300萬(wàn)噸；但今天(9月7日)，確認(rèn)為減產(chǎn)一個(gè)禮拜，這樣減唐山9月減產(chǎn)量為155萬(wàn)噸。武安限產(chǎn)情況據(jù)媒體報(bào)告有兩種情況：一說(shuō)每72小時(shí)停工22小時(shí)，一說(shuō)限電20%，考慮到開(kāi)工停工的準(zhǔn)備時(shí)間，減產(chǎn)量應(yīng)該在25%左右，月減產(chǎn)50萬(wàn)噸。浙江停產(chǎn)寧波鋼鐵2500立方高爐到年底，月減產(chǎn)20萬(wàn)噸，杭鋼停產(chǎn)電路，約減產(chǎn)5萬(wàn)噸，合計(jì)25萬(wàn)噸。江蘇要求所有鋼企停產(chǎn)10天，7月份江蘇產(chǎn)鋼500萬(wàn)噸，9月份應(yīng)該減產(chǎn)165萬(wàn)噸。山西扣除太鋼和臨鋼以后其它鋼企年產(chǎn)量為1800萬(wàn)噸左右，對(duì)小鋼廠停產(chǎn)兩個(gè)月整頓，但除了臨汾外其它實(shí)際上尚未執(zhí)行，假設(shè)影響20%的產(chǎn)量約為30萬(wàn)噸。以上地區(qū)合計(jì)9月份減產(chǎn)量約為425萬(wàn)噸，約占9月正常產(chǎn)量的8%。注意這個(gè)數(shù)據(jù)沒(méi)有考慮河北其它地區(qū)和全國(guó)上述省份以外省份的減產(chǎn)影響，當(dāng)然也沒(méi)有考慮按時(shí)間限產(chǎn)后(非按電量限產(chǎn))復(fù)工的鋼企提高生產(chǎn)效率帶來(lái)的供給影響。如果綜合考慮，我們認(rèn)為應(yīng)該有10%左右的減產(chǎn)幅度。

　　毛利空間急劇擴(kuò)大，后續(xù)會(huì)很快部分收縮，但9月整體處于可望保持較好狀態(tài)。

　　6月扣除進(jìn)出口因素以后我國(guó)粗鋼資源供應(yīng)同比增長(zhǎng)-1%，7月份該數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)-5%，8月份預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)-3%，如果9月份如此大力度減產(chǎn)，則9月份扣除進(jìn)出口因素以后的國(guó)內(nèi)粗鋼資源供應(yīng)同比將下降8-10%。因此，從過(guò)去幾個(gè)月情況看，整個(gè)9月份，我國(guó)鋼材毛利空間在減產(chǎn)的刺激下，將維持一個(gè)較好的水平。

　　但我們認(rèn)為毛利空間大幅提升之后會(huì)慢慢部分收窄。由于此次限電對(duì)焦炭和礦山生產(chǎn)影響相對(duì)較小，因此在過(guò)去幾日礦石價(jià)格穩(wěn)定而焦炭?jī)r(jià)格略降，加上鋼價(jià)在過(guò)去一個(gè)禮拜上漲了400元左右，因此毛利空間在過(guò)去幾日擴(kuò)大了接近400元左右。這在鋼鐵行情低迷的時(shí)刻，無(wú)疑是一針興奮劑，刺激了其它沒(méi)有限電的企業(yè)大力增加生產(chǎn)，會(huì)拉低毛利空間。其次，我們認(rèn)為這波限產(chǎn)突然猛烈加強(qiáng)，強(qiáng)度太大，會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成不必要的沖擊，后續(xù)可能會(huì)邊打邊走，邊走邊看，然后慢慢地效應(yīng)會(huì)減緩。

　　認(rèn)真度和執(zhí)行力是鋼鐵毛利空間和鋼鐵行情能否持續(xù)的關(guān)鍵。

　　后續(xù)各地政策和已出臺(tái)政策的認(rèn)真度和執(zhí)行力是鋼鐵行情關(guān)鍵。從統(tǒng)計(jì)局公布的上半年我國(guó)各省市單位GDP能耗完成情況看，幾大鋼產(chǎn)區(qū)都沒(méi)有完成，未完成節(jié)能減排的省份粗鋼產(chǎn)量總和占全國(guó)鋼產(chǎn)量的96%。假設(shè)靜態(tài)情況下，不考慮節(jié)能措施，只簡(jiǎn)單考慮通過(guò)對(duì)高能耗產(chǎn)業(yè)的減產(chǎn)壓縮來(lái)降低能耗，且上半年所有省市恰好按照4.4%的單位GDP能耗降幅完成任務(wù)，那么，我們只要把這些指標(biāo)按照上半年各個(gè)行業(yè)和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模來(lái)分配，就可以簡(jiǎn)單測(cè)算鋼鐵行業(yè)需要減產(chǎn)多少才能滿足4.4%的考核。結(jié)果顯示，鋼鐵行業(yè)上半年各省市需要減產(chǎn)量合計(jì)為2060萬(wàn)噸，各地和全國(guó)才能恰好完成4.4%的節(jié)能指標(biāo)。同理，下半年也基本是這樣的規(guī)模，全年就是4000萬(wàn)噸，因此我們認(rèn)為如果真的嚴(yán)格各地限電政策進(jìn)行產(chǎn)量壓縮，鋼鐵行業(yè)的供給將不足，鋼鐵行業(yè)的機(jī)會(huì)也將很大。但我們認(rèn)為，實(shí)際上各地政府這樣，是在科學(xué)發(fā)展觀的壓力下做出的一種姿態(tài)，這樣做的結(jié)果是不太可能明顯降低單位GDP的能耗，因?yàn)閴嚎s高能耗產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量，在降低能耗絕對(duì)量的同時(shí)，也降低了GDP的絕對(duì)量，分子分母同時(shí)以幾乎同樣的比例變小，而且，在這種來(lái)回的折騰中，不知道多少鋼企又無(wú)用地耗費(fèi)了幾多的能耗。對(duì)比唐山前后的壓縮力度，可感知地方政府的也是承受壓力的。

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