本周全國(guó)和分區(qū)域水泥價(jià)格變化情況
本周全國(guó)主要城市水泥平均價(jià)格349.08元/噸,環(huán)比上漲1.29%。本周產(chǎn)品價(jià)格上漲省市較多,華東區(qū)域上海、江蘇,東南區(qū)域海南,中南區(qū)域湖南,華北區(qū)域河南和西南區(qū)域的廣西水泥價(jià)格上調(diào),幅度10-40元/噸;下跌區(qū)域有西南區(qū)域的四川、貴州,主要受新增產(chǎn)能沖擊影響,下跌10元/噸;其他主要城市價(jià)格保持基本穩(wěn)定;分區(qū)域華北區(qū)域水泥價(jià)格較上周上漲0.48%,華東區(qū)域較上周上漲2.98%,西南區(qū)域較上周上漲1.23%,中南區(qū)域較上周上漲3.37%,東南區(qū)域較上周上漲2.30%,其他區(qū)域水泥價(jià)格較上周持平;華東區(qū)域上海、江蘇南京和東南區(qū)域海南?谘永m(xù)前期價(jià)格上漲格局(上海+30元/噸,南京+20元/噸,?+30元/噸),主要仍是限電因素;華北區(qū)域河南鄭州和中南區(qū)域湖南長(zhǎng)沙價(jià)格上調(diào)主要是因?yàn)檫M(jìn)入旺季需求回復(fù),價(jià)格恢復(fù)性上漲(鄭州+10元/噸,長(zhǎng)沙+30元/噸);廣西南寧價(jià)格上調(diào)40元/噸,主要為進(jìn)入旺季,地區(qū)需求明顯增加所致,9月4日始廣西開始實(shí)現(xiàn)限電措施,后續(xù)價(jià)格漲勢(shì)可期!并將進(jìn)而帶動(dòng)珠三角水泥價(jià)格走勢(shì)。具體請(qǐng)參見報(bào)告內(nèi)容;
水泥全行業(yè)盈利能力運(yùn)行情況
1-7月我國(guó)水泥產(chǎn)量10.1億噸,同比增長(zhǎng)17.4%;需求端,固投增速24.9%,雖持續(xù)回落但降幅趨緩,房投增速37.2%,整體保持高位穩(wěn)定;供給端,行業(yè)固定提產(chǎn)投資增速14.98%,行業(yè)未來(lái)供給增速保持低位;建立水泥行業(yè)單位價(jià)格、成本、噸毛利變動(dòng)圖譜顯示,考慮成本滯后2個(gè)月反映企業(yè)煤炭庫(kù)存消化時(shí)間,10年1-3月水泥行業(yè)噸毛利水平與09年同期持平,4-6月行業(yè)噸毛利較3月環(huán)比回升,但低于09年同期,7月行業(yè)噸毛利環(huán)降;8月跟蹤體系顯示噸毛利保持穩(wěn)定;我國(guó)南部地區(qū)9月已進(jìn)入年內(nèi)最旺季節(jié),加之各省對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)限電政策在產(chǎn)品供給端做減法,一增一減,南部地區(qū)各區(qū)域水泥價(jià)格未來(lái)1-2月價(jià)格將輪換上調(diào);成本端,煤炭?jī)r(jià)格連續(xù)數(shù)周環(huán)比下降;預(yù)計(jì)9月行業(yè)噸毛利水平顯著環(huán)升!
分區(qū)域水泥行業(yè)運(yùn)行情況
2010年1-7月,華北、華東、西南、東北、中南、東南、西北區(qū)域產(chǎn)量累計(jì)增速分別為18.25%、9.90%、34.08%、17.10%、20.22%、15.38%、22.06%;2010年1-8月(當(dāng)前),華東、東北、東南、西北區(qū)域水泥價(jià)格(累計(jì)均價(jià))
同比提高,分別為5.74%、1.02%、12.90%、1.48%;華北區(qū)域水泥價(jià)格(累計(jì)均價(jià))基本持平;西南、中南區(qū)域水泥價(jià)格(累計(jì)均價(jià))同比下降,分別為-7.77%、-1.74%;2010年1-7月,華北、華東、西南、東北、中南、東南區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格(累計(jì)均價(jià))同比提高14.47%、14.12%、2.98%、7.49%、8.60%、44.08%;西北區(qū)域煤炭?jī)r(jià)格(累計(jì)均價(jià))同比下降,降幅7.71%;
行業(yè)觀點(diǎn)和股票推薦:4季度投資機(jī)會(huì)在南部水泥,天山、海螺
國(guó)家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控進(jìn)一步從緊預(yù)期概率大幅下降背景下,投資品和周期品估值得到保護(hù);4季度行業(yè)基本面,能源成本環(huán)比降低,南部水泥年內(nèi)最旺季,各省相繼執(zhí)行限電政策產(chǎn)品供給端減法,南部地區(qū)水泥聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng),預(yù)計(jì)水泥價(jià)格未來(lái)1-2月仍將輪換上漲,相關(guān)企業(yè)自8月起盈利提升迅速;9月2日統(tǒng)計(jì)局公布上半年各地單位GDP能耗情況,7省市被點(diǎn)名,預(yù)計(jì)后期限電措施將在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)一步推廣;本周繼續(xù)推薦天山股份、海螺水泥,并關(guān)注限電措施全國(guó)推廣所帶來(lái)的對(duì)冀東水泥、祁連山、賽馬實(shí)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
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