自7月底浙江水泥價格率先上漲之后，在庫存告急驅(qū)動下，上漲趨勢正向整個華東地區(qū)蔓延，安徽、江蘇、江西、湖南等地近期水泥及熟料價格均大幅上漲，其中浙江出廠價比6月（下同）上漲25%（50~60元/噸），安徽、上漲10%（20~30元/噸），江蘇、上海上漲5%~10%（10~25元/噸）。同時，近日新疆烏魯木齊地區(qū)水泥價格本年度第二次上漲20元/噸（6月份曾上漲20元/噸）。東西部水泥價格聯(lián)袂上漲，將逐步改變市場對水泥行業(yè)受投資下滑負面影響的預(yù)期，有望支持水泥行業(yè)健康發(fā)展。

　　部分地區(qū)價格上漲

　　8月中旬以來，全國水泥市場價格上漲區(qū)域主要集中在華東地區(qū)的江蘇、浙江、安徽等省份。

　　浙江地區(qū)水泥價格因限電保持上漲。浙南地區(qū)水泥價格自8月8日起累計上漲達80元/噸，較前期相比漲幅近30%。此次限電與第一次限電不同之處在于，各停窯企業(yè)庫存均在60%左右，未達滿庫的狀態(tài)，因此市場供給出現(xiàn)短缺從而推動價格上漲。
 
　　受江蘇省限電影響，江蘇南部地區(qū)水泥和熟料供應(yīng)已經(jīng)嚴重短缺，8月17日，水泥價格上調(diào)30~35元/噸，熟料價格繼上一周上調(diào)15元/噸后再次上25元/噸，現(xiàn)價280元/噸，蘇北僅熟料價格上漲20~30元/噸。另外，蘇北地區(qū)價格的上漲也將會帶動山東棗莊一帶價格的調(diào)整。
 
　　受江浙兩省限電影響，當?shù)厥炝瞎��?yīng)嚴重短缺，使安徽沿江輸出熟料出現(xiàn)供不應(yīng)求，價格因此上漲。8月上旬安徽省沿江企業(yè)熟料價格由原來的210元/噸漲至目前的260元/噸，較前期相比上漲24%，水泥價格相比之下僅小幅上漲10~20元/噸。目前，安徽省政府還沒有正式開始對水泥企業(yè)進行限電，只是發(fā)出通知水泥企業(yè)準備停窯檢修，而能否像浙江省一樣的執(zhí)行力度尚不確定。安徽省是華東各省主要熟料供應(yīng)基地，其價格將會隨著周邊市場上漲而上漲。

　　漲價潮將繼續(xù)蔓延

　　此次華東地區(qū)水泥價格上漲起因于7月份開始各地政府拉閘限電造成的水泥供應(yīng)量減少。由于上半年單位GDP能耗未見下降，下半年地方政府開始為完成全年節(jié)能減排指標采取措施。浙江省的行動最先引起關(guān)注，浙江省政府有意在8~9月將高耗能企業(yè)停產(chǎn)一個月，但是由于各大企業(yè)紛紛提出反對意見，最終采取每月對高耗能行業(yè)停產(chǎn)幾天的措施。其他省市也有類似限電措施，如江蘇省采取限時停電措施（每天停幾個小時），安徽對500家高耗能企業(yè)（水泥、鋼鐵、冶金等）限電限產(chǎn)，通過經(jīng)貿(mào)委用電調(diào)度中心，安排通知各高耗能企業(yè)每月的停電時間。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，拉閘限電可能會持續(xù)到四季度旺季，下半年水泥價格將超預(yù)期。此次限電涉及面較廣，浙江、安徽、江蘇、江西、湖南各省都有涉及，由于上半年單位GDP能耗未下降，要實現(xiàn)全年平均下降4.4%的目標，下半年壓力較大。業(yè)內(nèi)預(yù)計限電可能會持續(xù)至四季度，從而使供應(yīng)不足的狀況在旺季持續(xù)。
 
　　政府限電導(dǎo)致水泥產(chǎn)量下降、庫存告急，浙江、安徽、江蘇等地水泥企業(yè)協(xié)調(diào)統(tǒng)一提價，造成夏季淡季水泥價格提前上漲。在此過程中，大企業(yè)由于余熱發(fā)電、能耗達標、庫容大，產(chǎn)銷量受到影響相對較小。如海螺水泥主要熟料基地安徽省產(chǎn)量基本不受影響，江蘇部分產(chǎn)能每天停產(chǎn)幾小時，浙江建德的一條熟料線8~9月每月停產(chǎn)10天，對總體產(chǎn)量影響很小。小企業(yè)受影響大，尤其是落后產(chǎn)能，配合國家產(chǎn)能淘汰政策，目前基本處于停產(chǎn)狀態(tài)。綜合來看，大企業(yè)將受益于水泥價格上漲。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，預(yù)計限電結(jié)束后浙江水泥價格仍有望保持高位，主要原因有：一是大范圍限電結(jié)束后，各地級縣市區(qū)仍有小范圍的錯峰用電限制；二是水泥市場即將進入傳統(tǒng)旺季，需求增加將推動價格上漲；三是在此次浙江、江蘇、江西等地均開展限電措施過程中，水泥價格均有上漲的情況，周邊區(qū)域價格統(tǒng)一上漲可以使浙江省的價格更加穩(wěn)定，價格的上漲將改善下半年浙江省水泥企業(yè)盈利狀況。

　　市場需求將持續(xù)增長

　　今年前7個月，水泥產(chǎn)量10.09億噸，同比增長17.36％。其中，7月單月產(chǎn)量1.65億噸，同比增速16.64％。前7個月水泥行業(yè)投資總額1013.66億元，同比增長14.98％，其中7月單月投資額153.26億元，同比增長12.7％。

　　前7個月17.36％的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)說明目前需求尚可，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)在預(yù)期之內(nèi)。主要在于去年4萬億元投資項目主要在今年體現(xiàn)為消費量，從而導(dǎo)致今年的固定資產(chǎn)投資項目的水泥消耗彈性系數(shù)比較高所致，這是2010年水泥需求不用擔心的主要邏輯，目前的數(shù)據(jù)正在驗證。從區(qū)域來看，增長比較快的省份還是集中在華北、西北等區(qū)域。

　　水泥行業(yè)是“保增長，調(diào)結(jié)構(gòu)”皆受益的行業(yè)，前期的增長反映是“保增長”即需求面的預(yù)期變化。而對于供給面“調(diào)結(jié)構(gòu)”即落后產(chǎn)能淘汰預(yù)期尚未反映充分，即使部分區(qū)域淘汰情況存在“玩數(shù)字游戲”的水分，但大規(guī)模淘汰仍將在未來2個月內(nèi)發(fā)生。

　　水泥行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的力度進一步加大，在工信部近日公布的18個工業(yè)行業(yè)2010年淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)名單中，水泥企業(yè)762家，大部分為小水泥，產(chǎn)能計劃在9月底前淘汰1億噸，約占全國總產(chǎn)能的5%，而去年淘汰規(guī)模約8000萬噸。同時，節(jié)能減排指標的壓力將促使各地方政府加大淘汰力度。

　　近期，政府再提保障性住房落實，北京、重慶、上海、杭州等地的保障性住房項目確實啟動，按照政府要求的每年建設(shè)580萬套保障性住房，將占到房地產(chǎn)新開工面積的30%~40%，將彌補房地產(chǎn)投資及新開工面積下滑的影響。
 
　　隨著國務(wù)院38號文從2009年9月30日起不批準新的水泥項目，水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資逐月下降，預(yù)計明年水泥新增產(chǎn)能僅有1億噸（今年新增3億噸），明年下半年起水泥基本上沒有新增產(chǎn)量。

　　投資增速呈下降趨勢

　　自2009年9月的38號文頒布以來，水泥行業(yè)新增產(chǎn)能的抑制效果尚可，雖然局部地區(qū)的部分企業(yè)有違規(guī)新建等行為，但整體情況控制尚可，前7個月14.98%的行業(yè)投資增速表明今年水泥行業(yè)投資增速呈明顯下降趨勢。整體來看，行業(yè)投資較低的區(qū)域目前主要集中在中南、華東等區(qū)域。

　　據(jù)了解，目前業(yè)內(nèi)人士更為關(guān)注水泥行業(yè)投資增速何時變負，主要原因有：行業(yè)投資增速變成負數(shù)代表新增產(chǎn)能未來將非常小，目前時點來看，業(yè)內(nèi)人士認為今年四季度水泥行業(yè)投資增速變成零增長甚至負數(shù)的概率比較大。雖然2011年尚有部分前期開工項目投產(chǎn)，在國家目前對新增產(chǎn)能采取停止審批的政策情況下（新疆等局部區(qū)域除外），2012行業(yè)新增產(chǎn)能幾乎沒有，而尚有一部分落后產(chǎn)能淘汰空間，因此2012年供求關(guān)系明顯進一步好轉(zhuǎn)幾乎是一個可以確定的答案。