最近，水泥板塊全面啟動，大幅跑贏大盤。部分股票的漲幅如天山股份和青松建設(shè)漲幅都達(dá)到50%以上。對此，長城證券分析師李龍認(rèn)為，前期對水泥行業(yè)行情的影響主要是估值修復(fù)的行情，一是由于華麗的中報刺激，二是供需預(yù)期的改變。

　　●水泥供給足以維系新增需求

　　李龍分析道，去年的水泥產(chǎn)量在16.2億噸左右，而今年產(chǎn)量會在18億噸左右，增速會在11%到13%之間，這個增速保持了整個行業(yè)的景氣度。從房地產(chǎn)開發(fā)投資上來看，前期整個房地產(chǎn)開發(fā)投資是2.4萬億元，同比增長了37.2%，應(yīng)該說也是超出了之前整個房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期的20%。李龍認(rèn)為在未來兩年，水泥行業(yè)整個新增的總需求是可以維系的。

　　在供給方面，水泥行業(yè)的最直接相關(guān)因素就是水泥的固定資產(chǎn)投資。在過去兩年由于國家的加大投資力度，整個水泥的需求和供給都是向上的，這兩年增速保持在60%以上。李龍估計今年下半年，水泥的固定資產(chǎn)投資將變成負(fù)數(shù)。在明后兩年，供給方面的減少對于水泥行業(yè)的景氣是一個正面因素。

　　●政策因素催生水泥行業(yè)景氣度

　　目前，水泥股的估值在15-16倍左右，李龍認(rèn)為未來兩年估值會在18-25倍之間。

　　在十二五期間，保障性住房政策和新農(nóng)村建設(shè)將會提高到一個前所未有的高度，水泥的需求量將會大幅度增加。另外，今年自然災(zāi)害頻發(fā)，四季度以及明后兩年整個國家會陷入一個全面的災(zāi)后重建過程，其中，對水泥股的影響是顯而易見的。還有，國家四季度會出臺一個《水泥產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，在國家方針上會指導(dǎo)大的企業(yè)對于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入和其他水泥股的訂購，這對整個水泥行業(yè)的發(fā)展也是一個比較正面的影響。

　　●后期投資堅持兩條主線

　　李龍總結(jié)道，對于水泥行業(yè)，前期的投資主題不變，即西部大開發(fā)，房地產(chǎn)調(diào)控力度減弱的預(yù)期以及落后產(chǎn)能的淘汰。對于后期投資，應(yīng)堅持兩條投資主線，一個是需求的增長，而是調(diào)結(jié)構(gòu)的角度。

　　對于水泥行業(yè)的下游房地產(chǎn)需求來看，分析數(shù)據(jù)，前七月房屋新開面積9.22億平方米，同比大幅度增長了近70%，前五個月（2-7）保持了60%以上的高位，未來隨著保障性住房政策和新農(nóng)村建設(shè)的加速對水泥的需求量將加大。

　　水泥行業(yè)作為一個強(qiáng)周期的行業(yè)，從投資策略上考慮，與國家的固定資產(chǎn)投資是高度契合的。李龍認(rèn)為固定資產(chǎn)投資從長期來看在未來的10至20年是下降的，但在未來的三五年保持一個高度是沒有問題的。

　　從估值角度來說，水泥行業(yè)目前的估值在15-16倍左右，相對于其他板塊估值較低，可以作為一個長期的投資標(biāo)的來考慮。從區(qū)域景氣來說，在新疆和甘肅的需求非常旺盛，在未來三年內(nèi)都可以保持一個非常高的景氣度，今明兩年對于新疆來說是超預(yù)期之前的一個階段。

來源：北青網(wǎng)