“十一五”節(jié)能減排決戰(zhàn)年將近收官,鋼廠限產(chǎn)、減產(chǎn)配合目標達成

　　2010年是落實“十一五”節(jié)能減排目標的決戰(zhàn)年。為了督促各地進一步加大工作力度,確保實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標,8月26日國務院組成6個督查組對河北、山西、內(nèi)蒙古等18個重點地區(qū)進行節(jié)能減排專項督查。此前已有多個省市對高耗能行業(yè)實現(xiàn)限電減產(chǎn)政策,或對超能耗企業(yè)執(zhí)行懲罰性電價。相應的,8月下旬寧鋼報出2500高爐將近4個月的停產(chǎn)檢修計劃。9月1日更有傳言,為實現(xiàn)全省節(jié)能減排目標,山西多家鋼廠將在下半年停產(chǎn)較長時間。

　　節(jié)能減排目標不容有失,鋼鐵行業(yè)面臨“硬性”減產(chǎn)壓力

　　“十一五”節(jié)能減排指標是具有法律約束力的指標,是政府向全國人民和世界的鄭重承諾,不容有失。上半年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗累計上升0.09%,要實現(xiàn)全年降5.2%的目標,任務艱巨(圖表1)。今年實現(xiàn)GDP 保八已基本沒有問題,預計下半年節(jié)能減排將上升為各項工作的重中之重。對于不能實現(xiàn)目標的地方政府,將自上而下地進行嚴肅的問責。為確保目標達成,預計政府將綜合運用經(jīng)濟、法律和必要的行政手段。鋼鐵行業(yè)約占全國總能耗的1/6,并且隨著產(chǎn)量的上升,今年的總能耗不降反升(圖表2),是節(jié)能減排的重點領域。自6~7月因鋼價跌破成本引發(fā)行業(yè)減產(chǎn)后,預計9~10月鋼鐵行業(yè)將因節(jié)能減排的強勢推進而再次出現(xiàn)減產(chǎn)壓力�！肮�(jié)能減排”對減產(chǎn)的壓力,不同于“跌破成本”帶來的壓力,其推進將更快速,更堅決。

　　再添鋼價上漲預期,且有別于此前的成本推動型上漲

　　7月開始的鋼價上漲,基本是由中間庫存充放驅動的周期。上漲至今已一個半月,如無新的因素助推,上漲動力將逐漸降低。并且這波鋼價上漲與今年年初類似,成本上漲與鋼價上漲幾乎同步,鋼價上漲周期中噸鋼效益并沒有顯著擴大。而下一步節(jié)能減排可能帶來的減產(chǎn),將源于供給收縮。在有利鋼價上漲的同時,對鐵礦石需求的下降會壓制成本的上漲,可能出現(xiàn)有利于噸鋼效益提升的局面。

　　減產(chǎn)預期對行業(yè)構成利好

　　目前“節(jié)能減排帶動的行業(yè)減產(chǎn)”處于預期階段,對板塊構成明確的利好。但效果和發(fā)展還待觀察。預計業(yè)績高彈性、股性活躍,并且估值有優(yōu)勢的公司,包括凌鋼股份、八一鋼鐵、三鋼閩光等,其股價將率先受刺激。如9月中旬減產(chǎn)得到確認,并且節(jié)能減排工作繼續(xù)升級,或淘汰落后與兼并重組工作同步取得顯著進展,包括大市值公司在內(nèi)的全行業(yè)估值都可能獲得提升。平安證券有限責任公司

來源：巨靈信息