鋼價近日弱勢下行，從高位回落已經(jīng)超過200元/噸，上周出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，目前基于房地產(chǎn)拐點以及調(diào)控通脹的預期使得鋼價上漲乏力，但筆者認為此次鋼價回調(diào)給多頭創(chuàng)造了難得的買入良機。

    產(chǎn)量過剩得到緩解，鋼廠盈利仍未被擴大：鋼價雖然從底部反彈已有一定幅度，但鋼廠前期的持續(xù)虧損仍然沒有得到改觀，原材料價格上漲的速度快于鋼價，目前使用現(xiàn)貨礦煉鋼的大部分鋼廠仍然處于盈虧平衡附近，回顧鋼價每次下跌行情都伴隨著鋼廠前期的高利潤，而此次鋼價反彈過程中并未出現(xiàn)鋼廠利潤的有效擴大。

    期貨跌幅大于現(xiàn)貨，期現(xiàn)價差進一步收窄：滬鋼主力RB1101在此次回調(diào)中，下跌幅度達到200元/噸以上，但近月合約已經(jīng)現(xiàn)貨價格的回調(diào)幅度均不超過100元/噸，說明此次鋼價回調(diào)主要打壓的還是遠月合約的升水，現(xiàn)貨的供需關(guān)系以及成本均對價格形成了較強的支撐。

    房價滯漲并不等于房地產(chǎn)開發(fā)增速放緩：自從4月中旬管理層對于房價進行調(diào)控以來，鋼價就一直受到房地產(chǎn)行業(yè)拐點預期的制約難以翻身，筆者認為調(diào)控房價與遏制房地產(chǎn)開發(fā)并不能混淆而談，目前國內(nèi)擴大供給已達到調(diào)控房價的意圖已經(jīng)非常明顯。

    利空隱患漸成，鋼價上漲之路將一波三折：商品房銷售面積的增速的回落確認了房地產(chǎn)行業(yè)拐點的到來，新開工面的回落也將在隨后出現(xiàn)，從7月份的商品房新開工面積數(shù)據(jù)來看已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的環(huán)比下滑，這不禁讓我們擔憂如今的建筑鋼材高位需求到底能維持多久。

    7月份由于受到災害天氣影響，國內(nèi)物價出現(xiàn)了一定程度的上漲，可能將造成7月份CPI數(shù)據(jù)的異動，政府表示將不會影響全年對于通貨膨脹的調(diào)控目標，今天政府調(diào)控CPI指標在3%之內(nèi)的信心還是比較充分，鋼材作為用途最為廣泛的工業(yè)與建筑業(yè)原材料，如果出現(xiàn)大幅上漲的話勢必將引起管理層的高度重視，畢竟國內(nèi)煉鋼產(chǎn)能整體供大于求的現(xiàn)狀沒有得到改觀。

    隨著我國鋼材出口退稅取消的實行以及發(fā)達國家鋼材需求增長趨緩，這將使得前期快速增長的鋼材出口數(shù)據(jù)在隨后出現(xiàn)滑落，這也將增加國內(nèi)市場的壓力。并且近期我們也看到諸多發(fā)達國家地區(qū)的鋼價下跌以及需求不振的再次出現(xiàn)，在未來一段時間內(nèi)鋼材出口對于國內(nèi)鋼材市場需求的分擔作用將逐漸減少。

    RB1101對應的是螺紋鋼消費最不好的春節(jié)前夕，根據(jù)歷史規(guī)律一般都是鋼價一年中的低谷，目前RB1101合約經(jīng)過連續(xù)的拉升已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的升水，上海地區(qū)三級螺紋價格仍未突破4000元/噸，這也將成為多頭的重要隱患，值得多頭警惕。

來源：阿里巴巴