鋼價(jià)近日弱勢(shì)下行，從高位回落已經(jīng)超過(guò)200元/噸，上周出現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，目前基于房地產(chǎn)拐點(diǎn)以及調(diào)控通脹的預(yù)期使得鋼價(jià)上漲乏力，但筆者認(rèn)為此次鋼價(jià)回調(diào)給多頭創(chuàng)造了難得的買入良機(jī)。

    產(chǎn)量過(guò)剩得到緩解，鋼廠盈利仍未被擴(kuò)大：鋼價(jià)雖然從底部反彈已有一定幅度，但鋼廠前期的持續(xù)虧損仍然沒有得到改觀，原材料價(jià)格上漲的速度快于鋼價(jià)，目前使用現(xiàn)貨礦煉鋼的大部分鋼廠仍然處于盈虧平衡附近，回顧鋼價(jià)每次下跌行情都伴隨著鋼廠前期的高利潤(rùn)，而此次鋼價(jià)反彈過(guò)程中并未出現(xiàn)鋼廠利潤(rùn)的有效擴(kuò)大。

    期貨跌幅大于現(xiàn)貨，期現(xiàn)價(jià)差進(jìn)一步收窄：滬鋼主力RB1101在此次回調(diào)中，下跌幅度達(dá)到200元/噸以上，但近月合約已經(jīng)現(xiàn)貨價(jià)格的回調(diào)幅度均不超過(guò)100元/噸，說(shuō)明此次鋼價(jià)回調(diào)主要打壓的還是遠(yuǎn)月合約的升水，現(xiàn)貨的供需關(guān)系以及成本均對(duì)價(jià)格形成了較強(qiáng)的支撐。

    房?jī)r(jià)滯漲并不等于房地產(chǎn)開發(fā)增速放緩：自從4月中旬管理層對(duì)于房?jī)r(jià)進(jìn)行調(diào)控以來(lái)，鋼價(jià)就一直受到房地產(chǎn)行業(yè)拐點(diǎn)預(yù)期的制約難以翻身，筆者認(rèn)為調(diào)控房?jī)r(jià)與遏制房地產(chǎn)開發(fā)并不能混淆而談，目前國(guó)內(nèi)擴(kuò)大供給已達(dá)到調(diào)控房?jī)r(jià)的意圖已經(jīng)非常明顯。

    利空隱患漸成，鋼價(jià)上漲之路將一波三折：商品房銷售面積的增速的回落確認(rèn)了房地產(chǎn)行業(yè)拐點(diǎn)的到來(lái)，新開工面的回落也將在隨后出現(xiàn)，從7月份的商品房新開工面積數(shù)據(jù)來(lái)看已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的環(huán)比下滑，這不禁讓我們擔(dān)憂如今的建筑鋼材高位需求到底能維持多久。

    7月份由于受到災(zāi)害天氣影響，國(guó)內(nèi)物價(jià)出現(xiàn)了一定程度的上漲，可能將造成7月份CPI數(shù)據(jù)的異動(dòng)，政府表示將不會(huì)影響全年對(duì)于通貨膨脹的調(diào)控目標(biāo)，今天政府調(diào)控CPI指標(biāo)在3%之內(nèi)的信心還是比較充分，鋼材作為用途最為廣泛的工業(yè)與建筑業(yè)原材料，如果出現(xiàn)大幅上漲的話勢(shì)必將引起管理層的高度重視，畢竟國(guó)內(nèi)煉鋼產(chǎn)能整體供大于求的現(xiàn)狀沒有得到改觀。

    隨著我國(guó)鋼材出口退稅取消的實(shí)行以及發(fā)達(dá)國(guó)家鋼材需求增長(zhǎng)趨緩，這將使得前期快速增長(zhǎng)的鋼材出口數(shù)據(jù)在隨后出現(xiàn)滑落，這也將增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓力。并且近期我們也看到諸多發(fā)達(dá)國(guó)家地區(qū)的鋼價(jià)下跌以及需求不振的再次出現(xiàn)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)鋼材出口對(duì)于國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求的分擔(dān)作用將逐漸減少。

    RB1101對(duì)應(yīng)的是螺紋鋼消費(fèi)最不好的春節(jié)前夕，根據(jù)歷史規(guī)律一般都是鋼價(jià)一年中的低谷，目前RB1101合約經(jīng)過(guò)連續(xù)的拉升已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的升水，上海地區(qū)三級(jí)螺紋價(jià)格仍未突破4000元/噸，這也將成為多頭的重要隱患，值得多頭警惕。

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