由于受房地產(chǎn)、制造業(yè)的影響，鋼鐵需求下半年將減少，直到四季度末或者2011年初才可能重啟。目前已有約一半的鋼鐵上市公司股價低于重置成本下限。
　　今年以來，我國鋼鐵工業(yè)繼續(xù)去年的回升態(tài)勢，前5個月產(chǎn)鋼2.69億噸，同比增長23.8%。工信部預(yù)計今年我國鋼產(chǎn)量將達到6.2億-6.3億噸，在去年創(chuàng)紀錄的5.68億噸基礎(chǔ)上增加10%左右，再創(chuàng)歷史新高。

　　但今年行業(yè)發(fā)展也出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的新情況和新問題：鋼鐵產(chǎn)能釋放過快，加大了市場壓力；鋼鐵價格持續(xù)振蕩，3月初開始連續(xù)8周上漲，在國家出臺房地產(chǎn)市場調(diào)控政策后，鋼材消費需求也出現(xiàn)下降，4月下旬起連續(xù)9周下滑。

　　市場需求疲軟

　　7月19日，瑞銀發(fā)布的一份研報預(yù)測，由于受房地產(chǎn)、制造業(yè)的影響，鋼鐵需求下半年將減少，直到四季度末或者2011年初才可能重啟。

　　上周，三大鋼廠紛紛調(diào)低8月產(chǎn)品出廠價。與鋼價下跌行情并行的，是越來越多的鋼廠開始選擇檢修甚至停產(chǎn)。據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心統(tǒng)計，7月份鋼鐵企業(yè)檢修減產(chǎn)的情況在上個月的基礎(chǔ)上有所擴大。鋼材加工企業(yè)有22家，共減產(chǎn)140余萬噸。而且，檢修減產(chǎn)范圍已從小企業(yè)擴展到大企業(yè)。

　　中鋼協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月全國粗鋼累計日均產(chǎn)量為175.3萬噸，較5月份的180.5萬噸下降4.8萬噸，較歷史最高點（4月份的182萬噸）減少6.7萬噸。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)兩個月持續(xù)下降。

　　從8月份鋼價的再次下調(diào)可以看出，需求萎縮，成本高企，中國鋼鐵行業(yè)當前的處境可謂是“凄風苦雨”。目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)正面臨著全行業(yè)虧損，已經(jīng)有多家鋼鐵企業(yè)宣布限產(chǎn)。

　　有關(guān)分析師稱，國際鋼價下滑，出口減少，增加了國內(nèi)資源的壓力，鋼廠還是投資建鋼，擴大產(chǎn)能，盲目生產(chǎn)，只能造成三大庫存，貿(mào)易上的庫存，鋼廠的庫存增高。協(xié)議礦也沒簽下來是什么合理價格，所以這樣鐵礦石價格還在居高不下的狀態(tài)下，鋼廠肯定要面臨大面積虧損。

　　資本市場表現(xiàn)不樂觀

　　近期鋼鐵板塊擔當起了市場“空頭”司令的角色，市場對于鋼鐵需求下滑及鋼價下跌的擔憂非常嚴重。當前季節(jié)性因素誘發(fā)的鋼價下跌恐怕只是個開始，最壞的時候可能尚未到來。

　　本周國內(nèi)鋼鐵股表現(xiàn)一般，行業(yè)指數(shù)較前一周下跌0.8%，強于滬深300(2781.092,-0.19,-0.01%)指數(shù)0.3%。首批23家基金公司的209只基金19日披露2010年二季報。天相統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，主動投資的股票方向基金倉位由一季度末的82.3%驟降至二季度末的71.71%，減倉幅度高達10.59個百分點。金融、鋼鐵、機械設(shè)備行業(yè)成為基金減倉重點。

　　國泰君安稱鋼鐵行業(yè)的股票價格低于重置成本。鋼鐵行業(yè)資本回報率持續(xù)多年高于無風險利率，理論上企業(yè)價值應(yīng)該大于重置成本，然而按測算，目前已有約一半的鋼鐵上市公司股價低于重置成本下限。說明它們作為產(chǎn)業(yè)資本投資標的的價值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　近期鋼價下調(diào)應(yīng)是季節(jié)性淡季因素占主導(dǎo)，判斷宏觀調(diào)控對鋼鐵需求負面影響的廣度和深度尚需未來數(shù)據(jù)支持。

　　比較鋼鐵行業(yè)的投入資本回報率與無風險利率，2000年以來鋼鐵行業(yè)的資本回報率持續(xù)高于銀行貸款利率，說明投資鋼鐵業(yè)仍然有利可圖，那么理論上公司的市場價值也應(yīng)該高于重置成本。

　　對于金融資本而言，鑒于市場預(yù)期往往領(lǐng)先行業(yè)景氣度指標且容易過度反應(yīng)，在鋼鐵行業(yè)景氣向下的背景下，恐怕還要繼續(xù)觀察宏觀調(diào)控對實際需求的影響，等待行業(yè)基本面明朗后再行配置，維持“中性”評級。

　　長期虧損是為何

　　前幾年中國鋼鐵行業(yè)的飛速發(fā)展，得益于房地產(chǎn)業(yè)的膨脹和對外貿(mào)易的發(fā)展。實際上，自2003年開始，國家便陸續(xù)出臺措施，限制鋼鐵行業(yè)的過剩產(chǎn)能，然而越限制越多。全國各地蜂擁而上，幾十萬噸的變成幾百萬噸，幾百萬噸的變成上千萬、幾千萬噸，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能急劇膨脹，問題當然亦隨之而來。

　　分析師馬忠普就表示，國際經(jīng)濟疲軟了，國際鋼價下滑，這樣就導(dǎo)致我國出口在減少，出口減少，增加了國內(nèi)資源的壓力；此外，我國鋼鐵消費今年已經(jīng)是高消費低增長的形勢下，鋼廠還是投資建鋼，擴大產(chǎn)能，盲目生產(chǎn)，只能造成三大庫存增高。

　　此外，隨著國家樓市調(diào)控政策的出臺，高燒的樓市就在不斷降溫，由于房地產(chǎn)一向是鋼材消費的大戶，這直接導(dǎo)致了鋼材市場需求的萎縮，建筑用鋼也成為了鋼廠和貿(mào)易商都不愿碰觸的“風險地帶”。而房地產(chǎn)的建筑用鋼一直是中小鋼鐵企業(yè)的主產(chǎn)品，終端市場需求的大幅減少，最終讓這條利益鏈上的每一個環(huán)節(jié)，無一例外都在這個酷熱難當?shù)氖⑾睦锘忌狭恕爸馗忻啊薄?/P>

　　“房地產(chǎn)調(diào)控政策出來以后，對鋼材行業(yè)打擊非常明顯。同時，鋼鐵原燃料價格上漲，造成全球框架的回落有一定難度，這使我國鋼鐵企業(yè)面臨的風險比過去大幅增強�！币苯鸸�業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)表示，原燃料和運輸價格上漲，給鋼鐵企業(yè)造成很大壓力，去年以來，不僅以鐵礦石為代表的原料價格出現(xiàn)成倍上漲，電價價格、煤炭價格以及鐵路運輸價格都不斷攀升，這些成本價格的上漲對鋼鐵行業(yè)影響都是巨大的。

　　鋼鐵企業(yè)何時熬出頭

　　7月12日，工業(yè)和信息化部發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)范條件》，對鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模、設(shè)備和環(huán)保方面都提出了明確的標準，而這個規(guī)范條例的實施，意味著我國有近兩成的鋼鐵企業(yè)將被淘汰出局。

　　不少專家認為，如果鋼材市場價格走勢能在短期內(nèi)會發(fā)生一些變化，特別是鋼廠價格如果下調(diào)，貿(mào)易商能夠不虧損，應(yīng)該就能給市場注入一個穩(wěn)定機制。那么鋼價也可以走穩(wěn)。雖然這種辦法不能從根本上解決鋼企虧損的問題，也不能完全補償貿(mào)易商前期的虧損，但至少短期內(nèi)鋼材市場會由此得到一種平衡，再加上隨著一些鋼企限產(chǎn)、停產(chǎn)，將在一定程度上減少一些鋼材庫存，市場應(yīng)該會有一些回暖。但就長期來看，控制整個鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的源頭才是我國鋼企的最終出路。而這就需要鋼企能夠走出去。

　　在鐵礦石價格上漲應(yīng)對方面，李毅中則強調(diào)，為了做到標本兼治，從根本上提高我國鐵礦石進口的話語權(quán)，保障鋼鐵工業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，要充分利用國內(nèi)外兩種資源，切實增強我國鐵礦石資源的保障能力。一方面大力推進國內(nèi)鐵礦資源的勘探開發(fā)，另一方面鼓勵開展境外鐵礦石資源勘探開發(fā)。

來源：中華工商時報