由于受房地產(chǎn)、制造業(yè)的影響，鋼鐵需求下半年將減少，直到四季度末或者2011年初才可能重啟。目前已有約一半的鋼鐵上市公司股價(jià)低于重置成本下限。
　　今年以來，我國鋼鐵工業(yè)繼續(xù)去年的回升態(tài)勢(shì)，前5個(gè)月產(chǎn)鋼2.69億噸，同比增長23.8%。工信部預(yù)計(jì)今年我國鋼產(chǎn)量將達(dá)到6.2億-6.3億噸，在去年創(chuàng)紀(jì)錄的5.68億噸基礎(chǔ)上增加10%左右，再創(chuàng)歷史新高。

　　但今年行業(yè)發(fā)展也出現(xiàn)了一些值得關(guān)注的新情況和新問題：鋼鐵產(chǎn)能釋放過快，加大了市場壓力；鋼鐵價(jià)格持續(xù)振蕩，3月初開始連續(xù)8周上漲，在國家出臺(tái)房地產(chǎn)市場調(diào)控政策后，鋼材消費(fèi)需求也出現(xiàn)下降，4月下旬起連續(xù)9周下滑。

　　市場需求疲軟

　　7月19日，瑞銀發(fā)布的一份研報(bào)預(yù)測，由于受房地產(chǎn)、制造業(yè)的影響，鋼鐵需求下半年將減少，直到四季度末或者2011年初才可能重啟。

　　上周，三大鋼廠紛紛調(diào)低8月產(chǎn)品出廠價(jià)。與鋼價(jià)下跌行情并行的，是越來越多的鋼廠開始選擇檢修甚至停產(chǎn)。據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心統(tǒng)計(jì)，7月份鋼鐵企業(yè)檢修減產(chǎn)的情況在上個(gè)月的基礎(chǔ)上有所擴(kuò)大。鋼材加工企業(yè)有22家，共減產(chǎn)140余萬噸。而且，檢修減產(chǎn)范圍已從小企業(yè)擴(kuò)展到大企業(yè)。

　　中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月全國粗鋼累計(jì)日均產(chǎn)量為175.3萬噸，較5月份的180.5萬噸下降4.8萬噸，較歷史最高點(diǎn)（4月份的182萬噸）減少6.7萬噸。國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月持續(xù)下降。

　　從8月份鋼價(jià)的再次下調(diào)可以看出，需求萎縮，成本高企，中國鋼鐵行業(yè)當(dāng)前的處境可謂是“凄風(fēng)苦雨”。目前國內(nèi)鋼鐵行業(yè)正面臨著全行業(yè)虧損，已經(jīng)有多家鋼鐵企業(yè)宣布限產(chǎn)。

　　有關(guān)分析師稱，國際鋼價(jià)下滑，出口減少，增加了國內(nèi)資源的壓力，鋼廠還是投資建鋼，擴(kuò)大產(chǎn)能，盲目生產(chǎn)，只能造成三大庫存，貿(mào)易上的庫存，鋼廠的庫存增高。協(xié)議礦也沒簽下來是什么合理價(jià)格，所以這樣鐵礦石價(jià)格還在居高不下的狀態(tài)下，鋼廠肯定要面臨大面積虧損。

　　資本市場表現(xiàn)不樂觀

　　近期鋼鐵板塊擔(dān)當(dāng)起了市場“空頭”司令的角色，市場對(duì)于鋼鐵需求下滑及鋼價(jià)下跌的擔(dān)憂非常嚴(yán)重。當(dāng)前季節(jié)性因素誘發(fā)的鋼價(jià)下跌恐怕只是個(gè)開始，最壞的時(shí)候可能尚未到來。

　　本周國內(nèi)鋼鐵股表現(xiàn)一般，行業(yè)指數(shù)較前一周下跌0.8%，強(qiáng)于滬深300(2781.092,-0.19,-0.01%)指數(shù)0.3%。首批23家基金公司的209只基金19日披露2010年二季報(bào)。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)投資的股票方向基金倉位由一季度末的82.3%驟降至二季度末的71.71%，減倉幅度高達(dá)10.59個(gè)百分點(diǎn)。金融、鋼鐵、機(jī)械設(shè)備行業(yè)成為基金減倉重點(diǎn)。

　　國泰君安稱鋼鐵行業(yè)的股票價(jià)格低于重置成本。鋼鐵行業(yè)資本回報(bào)率持續(xù)多年高于無風(fēng)險(xiǎn)利率，理論上企業(yè)價(jià)值應(yīng)該大于重置成本，然而按測算，目前已有約一半的鋼鐵上市公司股價(jià)低于重置成本下限。說明它們作為產(chǎn)業(yè)資本投資標(biāo)的的價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　近期鋼價(jià)下調(diào)應(yīng)是季節(jié)性淡季因素占主導(dǎo)，判斷宏觀調(diào)控對(duì)鋼鐵需求負(fù)面影響的廣度和深度尚需未來數(shù)據(jù)支持。

　　比較鋼鐵行業(yè)的投入資本回報(bào)率與無風(fēng)險(xiǎn)利率，2000年以來鋼鐵行業(yè)的資本回報(bào)率持續(xù)高于銀行貸款利率，說明投資鋼鐵業(yè)仍然有利可圖，那么理論上公司的市場價(jià)值也應(yīng)該高于重置成本。

　　對(duì)于金融資本而言，鑒于市場預(yù)期往往領(lǐng)先行業(yè)景氣度指標(biāo)且容易過度反應(yīng)，在鋼鐵行業(yè)景氣向下的背景下，恐怕還要繼續(xù)觀察宏觀調(diào)控對(duì)實(shí)際需求的影響，等待行業(yè)基本面明朗后再行配置，維持“中性”評(píng)級(jí)。

　　長期虧損是為何

　　前幾年中國鋼鐵行業(yè)的飛速發(fā)展，得益于房地產(chǎn)業(yè)的膨脹和對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。實(shí)際上，自2003年開始，國家便陸續(xù)出臺(tái)措施，限制鋼鐵行業(yè)的過剩產(chǎn)能，然而越限制越多。全國各地蜂擁而上，幾十萬噸的變成幾百萬噸，幾百萬噸的變成上千萬、幾千萬噸，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能急劇膨脹，問題當(dāng)然亦隨之而來。

　　分析師馬忠普就表示，國際經(jīng)濟(jì)疲軟了，國際鋼價(jià)下滑，這樣就導(dǎo)致我國出口在減少，出口減少，增加了國內(nèi)資源的壓力；此外，我國鋼鐵消費(fèi)今年已經(jīng)是高消費(fèi)低增長的形勢(shì)下，鋼廠還是投資建鋼，擴(kuò)大產(chǎn)能，盲目生產(chǎn)，只能造成三大庫存增高。

　　此外，隨著國家樓市調(diào)控政策的出臺(tái)，高燒的樓市就在不斷降溫，由于房地產(chǎn)一向是鋼材消費(fèi)的大戶，這直接導(dǎo)致了鋼材市場需求的萎縮，建筑用鋼也成為了鋼廠和貿(mào)易商都不愿碰觸的“風(fēng)險(xiǎn)地帶”。而房地產(chǎn)的建筑用鋼一直是中小鋼鐵企業(yè)的主產(chǎn)品，終端市場需求的大幅減少，最終讓這條利益鏈上的每一個(gè)環(huán)節(jié)，無一例外都在這個(gè)酷熱難當(dāng)?shù)氖⑾睦锘忌狭恕爸馗忻啊薄?/P>

　　“房地產(chǎn)調(diào)控政策出來以后，對(duì)鋼材行業(yè)打擊非常明顯。同時(shí)，鋼鐵原燃料價(jià)格上漲，造成全球框架的回落有一定難度，這使我國鋼鐵企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)比過去大幅增強(qiáng)�！币苯鸸�業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)表示，原燃料和運(yùn)輸價(jià)格上漲，給鋼鐵企業(yè)造成很大壓力，去年以來，不僅以鐵礦石為代表的原料價(jià)格出現(xiàn)成倍上漲，電價(jià)價(jià)格、煤炭價(jià)格以及鐵路運(yùn)輸價(jià)格都不斷攀升，這些成本價(jià)格的上漲對(duì)鋼鐵行業(yè)影響都是巨大的。

　　鋼鐵企業(yè)何時(shí)熬出頭

　　7月12日，工業(yè)和信息化部發(fā)布了《鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)范條件》，對(duì)鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模、設(shè)備和環(huán)保方面都提出了明確的標(biāo)準(zhǔn)，而這個(gè)規(guī)范條例的實(shí)施，意味著我國有近兩成的鋼鐵企業(yè)將被淘汰出局。

　　不少專家認(rèn)為，如果鋼材市場價(jià)格走勢(shì)能在短期內(nèi)會(huì)發(fā)生一些變化，特別是鋼廠價(jià)格如果下調(diào)，貿(mào)易商能夠不虧損，應(yīng)該就能給市場注入一個(gè)穩(wěn)定機(jī)制。那么鋼價(jià)也可以走穩(wěn)。雖然這種辦法不能從根本上解決鋼企虧損的問題，也不能完全補(bǔ)償貿(mào)易商前期的虧損，但至少短期內(nèi)鋼材市場會(huì)由此得到一種平衡，再加上隨著一些鋼企限產(chǎn)、停產(chǎn)，將在一定程度上減少一些鋼材庫存，市場應(yīng)該會(huì)有一些回暖。但就長期來看，控制整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的源頭才是我國鋼企的最終出路。而這就需要鋼企能夠走出去。

　　在鐵礦石價(jià)格上漲應(yīng)對(duì)方面，李毅中則強(qiáng)調(diào)，為了做到標(biāo)本兼治，從根本上提高我國鐵礦石進(jìn)口的話語權(quán)，保障鋼鐵工業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，要充分利用國內(nèi)外兩種資源，切實(shí)增強(qiáng)我國鐵礦石資源的保障能力。一方面大力推進(jìn)國內(nèi)鐵礦資源的勘探開發(fā)，另一方面鼓勵(lì)開展境外鐵礦石資源勘探開發(fā)。

來源：中華工商時(shí)報(bào)