鋼材市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)過(guò)四個(gè)月左右的持續(xù)下滑后，目前已經(jīng)進(jìn)入生產(chǎn)成本和銷(xiāo)售價(jià)格的臨界點(diǎn)，隨時(shí)可能發(fā)生反彈，這次鋼材價(jià)格調(diào)整是以國(guó)家四月底出臺(tái)房地產(chǎn)系列調(diào)控政策為信號(hào)開(kāi)始的，作為和房地產(chǎn)行業(yè)聯(lián)系最為緊密的原材料，鋼材市場(chǎng)價(jià)格受房地產(chǎn)調(diào)控影響巨大，在目前房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控已有放松趨勢(shì)的現(xiàn)在，下一步的鋼價(jià)走勢(shì)如何是值得關(guān)注的，而這只有詳細(xì)分析近期公布的國(guó)內(nèi)半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，把握當(dāng)前的最新的基本面變化才能得出正確的判斷。

    經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜中有憂(yōu)

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日發(fā)布了6月份數(shù)據(jù)和半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示的情況來(lái)看，今年上半年經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇的跡象。但從5月份開(kāi)始經(jīng)濟(jì)下滑的苗頭似乎開(kāi)始出現(xiàn)，并6月份的物價(jià)指數(shù)超預(yù)期下滑。這可能意味著經(jīng)濟(jì)調(diào)控壓力可以適度放緩，并維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的壓力增大。

    初步測(cè)算上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值172840億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)11.1%，比上年同期加快3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值13367億元，增長(zhǎng)3.6%；第二產(chǎn)業(yè)增加值85830億元，增長(zhǎng)13.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值73643億元，增長(zhǎng)9.6%.從整體上來(lái)看，上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體和三類(lèi)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)呈現(xiàn)先大幅上揚(yáng)后回穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)相對(duì)較為穩(wěn)健。并且從年初到年中，應(yīng)該說(shuō)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況逐步轉(zhuǎn)為溫和，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的壓力在逐步減小。

    另外一個(gè)值得關(guān)注的指標(biāo)是6月份的物價(jià)上漲指數(shù)大幅度低于預(yù)期。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.6%.其中6月份上漲2.9%，從環(huán)比看，6月份居民消費(fèi)價(jià)格下降0.6%，而原本市場(chǎng)普遍預(yù)期6月份的CPI指數(shù)至少超過(guò)3%.一直以來(lái)，通漲壓力上揚(yáng)和市場(chǎng)的普遍預(yù)期一直是帶來(lái)政策調(diào)控壓力的重要因素之一。尤其是上半年大宗物品價(jià)格的大幅度上漲，其傳導(dǎo)效應(yīng)令人擔(dān)憂(yōu)。但經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的宏觀(guān)調(diào)控和央行貨幣政策適度微調(diào)以后，6月份的數(shù)據(jù)似乎顯示通漲的壓力比預(yù)期要小很多，政策效果開(kāi)始顯現(xiàn)。并從目前的外圍大環(huán)境來(lái)看，隨著全球大宗物品的價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)適度回調(diào)，未來(lái)的壓力也在減緩。

    在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通漲壓力有所放緩的背景下，經(jīng)濟(jì)減速的苗頭似乎開(kāi)始出現(xiàn)。至少?gòu)慕鼛讉�(gè)月工業(yè)增加值、信貸、投資等環(huán)比數(shù)據(jù)可以看出，一季度普遍預(yù)期的經(jīng)濟(jì)過(guò)熱似乎已經(jīng)不存在了，未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)增速將出現(xiàn)回落的概率則反而大大增加。

    比如6月末，我國(guó)廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣（M1）同比增長(zhǎng)24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個(gè)百分點(diǎn)。另外是相關(guān)機(jī)構(gòu)公布的6月份采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，6月份PMI較5月份的53.9回落1.8個(gè)點(diǎn)，跌至52.1，這也顯示制造行業(yè)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)在走低。另6月份重工業(yè)用電量同比增幅大舉回落8.89個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比5月份也出現(xiàn)回落似乎也說(shuō)明工業(yè)增速回落態(tài)勢(shì)明顯。

    從一季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)可以明顯看到具有過(guò)熱的趨勢(shì)，因此引申出二季度的各項(xiàng)強(qiáng)力調(diào)控措施，根據(jù)筆者對(duì)國(guó)家相關(guān)政策調(diào)控出臺(tái)的決策步驟的了解，國(guó)家相關(guān)部門(mén)針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各種情況都作出了一系列的政策預(yù)案，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)越過(guò)警戒點(diǎn)，達(dá)到觸發(fā)條件，相關(guān)政策預(yù)案就會(huì)上報(bào)給國(guó)務(wù)院，發(fā)改委等決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行最后的通盤(pán)考慮后才會(huì)正式公布執(zhí)行。結(jié)合近期的時(shí)間窗口，經(jīng)過(guò)二季度的實(shí)際調(diào)控后，管理層必然會(huì)對(duì)政策的附帶效應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)考量，趨利避害，對(duì)前期的調(diào)整政策在實(shí)際運(yùn)行后出現(xiàn)的一系列問(wèn)題進(jìn)行綜合考量后再進(jìn)行調(diào)整，近期的政策著力點(diǎn)已經(jīng)從“調(diào)結(jié)構(gòu)”又悄悄的變?yōu)椤氨Ｔ鲩L(zhǎng)”。

    鋼廠(chǎng)減產(chǎn)信號(hào)已出

    筆者近期早就關(guān)注到鋼廠(chǎng)持續(xù)高調(diào)釋放的系列減產(chǎn)信號(hào)，先是在各種場(chǎng)合宣布鋼價(jià)已經(jīng)在成本線(xiàn)之下，意圖對(duì)市場(chǎng)做多心態(tài)進(jìn)行刺激，6月初的市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)反彈就是鋼廠(chǎng)心理戰(zhàn)的結(jié)果，接下來(lái)就是進(jìn)行試探性的減產(chǎn)，采用設(shè)備檢修的方式部分調(diào)控產(chǎn)量，如果還不能提振鋼材市場(chǎng)價(jià)格，鋼廠(chǎng)就會(huì)進(jìn)入所謂的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)階段，對(duì)高爐采取“悶爐”或者“停爐”的方式減少粗鋼產(chǎn)量。

    而在最新出臺(tái)的6月份國(guó)內(nèi)產(chǎn)鋼數(shù)據(jù)中,日均產(chǎn)量達(dá)到179萬(wàn)噸,環(huán)比回落幅度僅為1.04%。由此可見(jiàn),6月份鋼廠(chǎng)減產(chǎn)的力度極為有限,只有鋼廠(chǎng)進(jìn)入大規(guī)模的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)后，供需關(guān)系才可能出現(xiàn)有效的改善,鋼價(jià)才能走出反轉(zhuǎn)行情。

    盡管中國(guó)鋼企在與外國(guó)鐵礦石巨頭三季度談判還沒(méi)有結(jié)束，但一些微妙的變化已經(jīng)出現(xiàn)。近日，韓國(guó)浦項(xiàng)鋼鐵公司稱(chēng)已接受礦業(yè)巨頭三季度鐵礦石價(jià)格上漲26%的要求。此前也有消息稱(chēng)，日本鋼企已與礦山就三季度定價(jià)達(dá)成協(xié)議。 二季度礦價(jià)曾一度漲到180美元/噸至190美元/噸，兩大礦石供應(yīng)商也因此一直尋求提高三季度價(jià)格。經(jīng)過(guò)連續(xù)提價(jià)，3季度合同礦價(jià)將在之前基礎(chǔ)上漲34%，約147美元/噸(FOB)，較2009財(cái)年同期高140%。但是由于鋼廠(chǎng)近期出于控制成本考慮大量采用國(guó)內(nèi)礦，導(dǎo)致目前進(jìn)口礦銷(xiāo)路不暢，進(jìn)而導(dǎo)致整體框價(jià)低位運(yùn)行，協(xié)議礦和現(xiàn)貨礦價(jià)格倒掛只是暫時(shí)現(xiàn)象，相對(duì)于去年來(lái)說(shuō)，整體生產(chǎn)成本上漲，持續(xù)高位運(yùn)行是不爭(zhēng)的事實(shí)。

    在成本高企和銷(xiāo)售價(jià)格下滑的影響下，鋼廠(chǎng)目前只是保持微利或者虧損，上半年大部分鋼廠(chǎng)基本保持盈利，下半年如果目前市場(chǎng)低迷的情況持續(xù)，鋼廠(chǎng)的全年業(yè)績(jī)必然導(dǎo)致虧損，特別對(duì)于國(guó)有大鋼廠(chǎng)而言，一方面在年初和國(guó)資委簽署過(guò)責(zé)任狀，要對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值有承諾，另一方面，目前銀行已經(jīng)對(duì)鋼鐵行業(yè)限制貸款，如果再年度虧損，鋼廠(chǎng)資金緊張的局面將持續(xù)加劇，這也是鋼廠(chǎng)不希望發(fā)生的局面。所以在七月底八月初的三季度中旬，鋼廠(chǎng)將會(huì)對(duì)目前的局面進(jìn)行評(píng)估，將出臺(tái)實(shí)質(zhì)性的限產(chǎn)保價(jià)政策來(lái)消化目前鋼廠(chǎng)持續(xù)增加庫(kù)存，保護(hù)市場(chǎng)信心。

    當(dāng)前鋼價(jià)走勢(shì)評(píng)估

    目前的鋼價(jià)走勢(shì)比較微妙，在六月的鋼價(jià)反彈未果之后，市場(chǎng)在各種利空因素，如鋼材出口退稅調(diào)整等突發(fā)政策調(diào)整下選擇繼續(xù)向下尋找新的平衡點(diǎn)，近期鋼坯已經(jīng)先于鋼材完成了最后一跌，在價(jià)格突然下滑后，在部分抄底需求的推動(dòng)下，鋼坯價(jià)格在短短兩天又上漲了150元/噸，證實(shí)了目前市場(chǎng)流動(dòng)性還是非常充裕，也為近期的鋼價(jià)波動(dòng)做了預(yù)演。

    從年初到現(xiàn)在的鋼價(jià)走勢(shì)來(lái)分析，一季度在成本上升的預(yù)期推動(dòng)下持續(xù)上漲，二季度開(kāi)始，鋼價(jià)持續(xù)回落，近期已經(jīng)由前期的自由落體式下跌轉(zhuǎn)為底部區(qū)域震蕩整理，隨著震蕩區(qū)間的逐步縮小，近期鋼材現(xiàn)貨將選擇方向，究竟是繼續(xù)下跌還是底部反彈呢？根據(jù)筆者個(gè)人對(duì)市場(chǎng)各方面的信息綜合分析后，覺(jué)得近期鋼材現(xiàn)貨將出現(xiàn)底部反彈的走勢(shì)。原因有三，一是近期宏觀(guān)政策將保持相對(duì)穩(wěn)定，如經(jīng)濟(jì)熱度繼續(xù)下滑，不排除推出新的刺激政策，特別是在全球經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性加大的現(xiàn)在，刺激政策退出的時(shí)機(jī)目前還不成熟，政策面由此從前期二季度的“速凍降溫”轉(zhuǎn)為“常溫解凍”。二是，原料成本持續(xù)高位運(yùn)行，鋼廠(chǎng)很難承受長(zhǎng)時(shí)間的虧損，在三季度礦價(jià)框定之后，存在托市的可能，三，六月開(kāi)始，銀行在結(jié)束半年度考核后，由于前期政策性因素導(dǎo)致大規(guī)模的限貸局面將被打破，銀行本身存在著強(qiáng)烈的放貸沖動(dòng)，資金面也將在近期有明顯改觀(guān)。

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