鋼材市場價格經過四個月左右的持續(xù)下滑后，目前已經進入生產成本和銷售價格的臨界點，隨時可能發(fā)生反彈，這次鋼材價格調整是以國家四月底出臺房地產系列調控政策為信號開始的，作為和房地產行業(yè)聯(lián)系最為緊密的原材料，鋼材市場價格受房地產調控影響巨大，在目前房地產行業(yè)調控已有放松趨勢的現(xiàn)在，下一步的鋼價走勢如何是值得關注的，而這只有詳細分析近期公布的國內半年度經濟數(shù)據(jù)，把握當前的最新的基本面變化才能得出正確的判斷。

    經濟數(shù)據(jù)喜中有憂

    國家統(tǒng)計局近日發(fā)布了6月份數(shù)據(jù)和半年經濟數(shù)據(jù)，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示的情況來看，今年上半年經濟整體呈現(xiàn)平穩(wěn)復蘇的跡象。但從5月份開始經濟下滑的苗頭似乎開始出現(xiàn)，并6月份的物價指數(shù)超預期下滑。這可能意味著經濟調控壓力可以適度放緩，并維持經濟穩(wěn)定的壓力增大。

    初步測算上半年國內生產總值172840億元，按可比價格計算，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點。其中，第一產業(yè)增加值13367億元，增長3.6%；第二產業(yè)增加值85830億元，增長13.2%；第三產業(yè)增加值73643億元，增長9.6%.從整體上來看，上半年國民經濟整體和三類產業(yè)增長呈現(xiàn)先大幅上揚后回穩(wěn)的態(tài)勢，增長態(tài)勢相對較為穩(wěn)健。并且從年初到年中，應該說目前的經濟增長情況逐步轉為溫和，經濟過熱的壓力在逐步減小。

    另外一個值得關注的指標是6月份的物價上漲指數(shù)大幅度低于預期。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示上半年，居民消費價格同比上漲2.6%.其中6月份上漲2.9%，從環(huán)比看，6月份居民消費價格下降0.6%，而原本市場普遍預期6月份的CPI指數(shù)至少超過3%.一直以來，通漲壓力上揚和市場的普遍預期一直是帶來政策調控壓力的重要因素之一。尤其是上半年大宗物品價格的大幅度上漲，其傳導效應令人擔憂。但經過幾個月的宏觀調控和央行貨幣政策適度微調以后，6月份的數(shù)據(jù)似乎顯示通漲的壓力比預期要小很多，政策效果開始顯現(xiàn)。并從目前的外圍大環(huán)境來看，隨著全球大宗物品的價格開始出現(xiàn)適度回調，未來的壓力也在減緩。

    在經濟過熱和通漲壓力有所放緩的背景下，經濟減速的苗頭似乎開始出現(xiàn)。至少從近幾個月工業(yè)增加值、信貸、投資等環(huán)比數(shù)據(jù)可以看出，一季度普遍預期的經濟過熱似乎已經不存在了，未來一段時間經濟增速將出現(xiàn)回落的概率則反而大大增加。

    比如6月末，我國廣義貨幣（M2）同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點。另外是相關機構公布的6月份采購經理人指數(shù)（PMI）顯示，6月份PMI較5月份的53.9回落1.8個點，跌至52.1，這也顯示制造行業(yè)的增長態(tài)勢在走低。另6月份重工業(yè)用電量同比增幅大舉回落8.89個百分點，環(huán)比5月份也出現(xiàn)回落似乎也說明工業(yè)增速回落態(tài)勢明顯。

    從一季度國內經濟運行數(shù)據(jù)可以明顯看到具有過熱的趨勢，因此引申出二季度的各項強力調控措施，根據(jù)筆者對國家相關政策調控出臺的決策步驟的了解，國家相關部門針對經濟運行的各種情況都作出了一系列的政策預案，一旦經濟數(shù)據(jù)越過警戒點，達到觸發(fā)條件，相關政策預案就會上報給國務院，發(fā)改委等決策機構進行最后的通盤考慮后才會正式公布執(zhí)行。結合近期的時間窗口，經過二季度的實際調控后，管理層必然會對政策的附帶效應進行詳細考量，趨利避害，對前期的調整政策在實際運行后出現(xiàn)的一系列問題進行綜合考量后再進行調整，近期的政策著力點已經從“調結構”又悄悄的變?yōu)椤氨Ｔ鲩L”。

    鋼廠減產信號已出

    筆者近期早就關注到鋼廠持續(xù)高調釋放的系列減產信號，先是在各種場合宣布鋼價已經在成本線之下，意圖對市場做多心態(tài)進行刺激，6月初的市場價格企穩(wěn)反彈就是鋼廠心理戰(zhàn)的結果，接下來就是進行試探性的減產，采用設備檢修的方式部分調控產量，如果還不能提振鋼材市場價格，鋼廠就會進入所謂的實質性減產階段，對高爐采取“悶爐”或者“停爐”的方式減少粗鋼產量。

    而在最新出臺的6月份國內產鋼數(shù)據(jù)中,日均產量達到179萬噸,環(huán)比回落幅度僅為1.04%。由此可見,6月份鋼廠減產的力度極為有限,只有鋼廠進入大規(guī)模的實質性減產后，供需關系才可能出現(xiàn)有效的改善,鋼價才能走出反轉行情。

    盡管中國鋼企在與外國鐵礦石巨頭三季度談判還沒有結束，但一些微妙的變化已經出現(xiàn)。近日，韓國浦項鋼鐵公司稱已接受礦業(yè)巨頭三季度鐵礦石價格上漲26%的要求。此前也有消息稱，日本鋼企已與礦山就三季度定價達成協(xié)議。 二季度礦價曾一度漲到180美元/噸至190美元/噸，兩大礦石供應商也因此一直尋求提高三季度價格。經過連續(xù)提價，3季度合同礦價將在之前基礎上漲34%，約147美元/噸(FOB)，較2009財年同期高140%。但是由于鋼廠近期出于控制成本考慮大量采用國內礦，導致目前進口礦銷路不暢，進而導致整體框價低位運行，協(xié)議礦和現(xiàn)貨礦價格倒掛只是暫時現(xiàn)象，相對于去年來說，整體生產成本上漲，持續(xù)高位運行是不爭的事實。

    在成本高企和銷售價格下滑的影響下，鋼廠目前只是保持微利或者虧損，上半年大部分鋼廠基本保持盈利，下半年如果目前市場低迷的情況持續(xù)，鋼廠的全年業(yè)績必然導致虧損，特別對于國有大鋼廠而言，一方面在年初和國資委簽署過責任狀，要對國有資產的保值增值有承諾，另一方面，目前銀行已經對鋼鐵行業(yè)限制貸款，如果再年度虧損，鋼廠資金緊張的局面將持續(xù)加劇，這也是鋼廠不希望發(fā)生的局面。所以在七月底八月初的三季度中旬，鋼廠將會對目前的局面進行評估，將出臺實質性的限產保價政策來消化目前鋼廠持續(xù)增加庫存，保護市場信心。

    當前鋼價走勢評估

    目前的鋼價走勢比較微妙，在六月的鋼價反彈未果之后，市場在各種利空因素，如鋼材出口退稅調整等突發(fā)政策調整下選擇繼續(xù)向下尋找新的平衡點，近期鋼坯已經先于鋼材完成了最后一跌，在價格突然下滑后，在部分抄底需求的推動下，鋼坯價格在短短兩天又上漲了150元/噸，證實了目前市場流動性還是非常充裕，也為近期的鋼價波動做了預演。

    從年初到現(xiàn)在的鋼價走勢來分析，一季度在成本上升的預期推動下持續(xù)上漲，二季度開始，鋼價持續(xù)回落，近期已經由前期的自由落體式下跌轉為底部區(qū)域震蕩整理，隨著震蕩區(qū)間的逐步縮小，近期鋼材現(xiàn)貨將選擇方向，究竟是繼續(xù)下跌還是底部反彈呢？根據(jù)筆者個人對市場各方面的信息綜合分析后，覺得近期鋼材現(xiàn)貨將出現(xiàn)底部反彈的走勢。原因有三，一是近期宏觀政策將保持相對穩(wěn)定，如經濟熱度繼續(xù)下滑，不排除推出新的刺激政策，特別是在全球經濟二次探底的可能性加大的現(xiàn)在，刺激政策退出的時機目前還不成熟，政策面由此從前期二季度的“速凍降溫”轉為“常溫解凍”。二是，原料成本持續(xù)高位運行，鋼廠很難承受長時間的虧損，在三季度礦價框定之后，存在托市的可能，三，六月開始，銀行在結束半年度考核后，由于前期政策性因素導致大規(guī)模的限貸局面將被打破，銀行本身存在著強烈的放貸沖動，資金面也將在近期有明顯改觀。

來源：阿里巴巴