今年1月29日，賽馬實業(yè)發(fā)布業(yè)績預增公告，預計在上一年凈利潤2.73億元的基礎(chǔ)上，公司2009年度歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長50%以上。預增的原因為區(qū)域水泥市場需求增加，致使公司水泥銷量與價格均比上年同期增長。

　　按照公司目前1.95億股的總股本計算，其2009年的每股收益將超過2元。

　　中銀國際認為，賽馬實業(yè)這一業(yè)績預告略高于其之前47%的增幅預期。

　　據(jù)了解，截至2009年10月底，賽馬實業(yè)在銀川、中寧縣、青銅峽市和六盤山四地擁有8條新型干法水泥生產(chǎn)線，水泥產(chǎn)能達到610萬噸，其產(chǎn)能占全區(qū)水泥產(chǎn)能比重超過60%，區(qū)域市場占有率超過50%。

　　良好的業(yè)績和區(qū)域優(yōu)勢也帶來了股價的持續(xù)上漲。截至上周五(3月5日)收盤，賽馬實業(yè)的股價高達35.28元，為A股水泥板塊中第二高價股，僅次于海螺水泥。

　　“如此高的股價，再加上高公積金、高未分配利潤，賽馬實業(yè)幾乎具備了高送轉(zhuǎn)的一切條件。”深圳一位私募經(jīng)理表示，從以往經(jīng)驗來看，像賽馬實業(yè)這樣的股票，其高送轉(zhuǎn)的機率還是比較高的。

　　產(chǎn)能釋放高峰將至

　　除了業(yè)績良好且高送轉(zhuǎn)預期強烈外，賽馬實業(yè)未來幾年的發(fā)展勢頭也十分強勁。

　　自2009年上半年央企中材集團完成收購后，賽馬實業(yè)的產(chǎn)能擴張便馬不停蹄。資料顯示，2009年4月，公司全資子公司烏海賽馬擬投資3.5億元建設(shè)一條日產(chǎn)2500噸新型干法水泥生產(chǎn)線及配套余熱發(fā)電站；2009年6月，公司擬建年產(chǎn)200萬噸水泥粉磨站項目二期年產(chǎn)100萬噸水泥粉磨生產(chǎn)線項目，總投資7759.2萬元；同時公司全資子公司寧夏賽馬混凝土擬建年產(chǎn)50萬立方米商品混凝土攪拌站項目，總投資3280萬元。

　　華泰證券建材研究員朱勤在報告中指出，產(chǎn)能擴張將保障賽馬實業(yè)的成長性。隨著今年天水一期2500T/D線下半年投產(chǎn)，以及內(nèi)蒙古烏海賽馬生產(chǎn)線的建設(shè)，子公司青水股份在寧夏吳忠市建設(shè)的2×2000t/d新型干法油井水泥生產(chǎn)線及配套2×4.5MW純低溫余熱發(fā)電項目一期工程的實施，2010年公司水泥產(chǎn)能將超過1160萬噸。

　　據(jù)券商預測，按照目前的建設(shè)進度，賽馬實業(yè)2011年底的產(chǎn)能將接近1500萬噸，這也意味著公司未來兩年內(nèi)將迎來一波產(chǎn)能釋放的高峰期。

　　此外，賽馬實業(yè)在原材料方面具有很強優(yōu)勢。公司擁有采礦權(quán)的石灰石礦山現(xiàn)保有礦量約5500萬噸，公司礦山所在地寧夏賀蘭山脈水泥原材料石灰石的品位較高，所產(chǎn)水泥堿含量0.42%，屬西北地區(qū)最低。

　　區(qū)域水泥供給增加成隱憂

　　不過，未來幾年寧夏及西北的水泥供給猛增也為賽馬實業(yè)的前景蒙上了一層陰影。

　　第一創(chuàng)業(yè)報告指出，寧夏未來兩年產(chǎn)能供給壓力較大，水泥價格面臨下行壓力。未來兩年寧夏地區(qū)新增水泥產(chǎn)能在700萬噸以上，即使寧夏水泥需求保持每年20%的較高增速，到2010年總需求也僅約1300萬噸。供給壓力較大將使賽馬實業(yè)未來兩年水泥銷售價格預計出現(xiàn)下降。

　　但也有分析師認為，國家開發(fā)大西北的戰(zhàn)略支持以及寧夏未來一段時期內(nèi)固定資產(chǎn)投資的增加，當?shù)厥袌鰧λ�泥的需求仍將保持旺盛�?/FONT>