而近期世行發(fā)布2010年全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，調(diào)升全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，而預(yù)估今年全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率2.7%，發(fā)展中國(guó)家為5.2%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則為1.8%。而國(guó)內(nèi)PMI去年12月為為56.6%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)10個(gè)月位于50%的景氣臨界點(diǎn)以上。一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布都證實(shí)了國(guó)內(nèi)和國(guó)際出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖，隨著經(jīng)濟(jì)回升，必然出現(xiàn)需求回暖的跡象，而PMI的重新加速走強(qiáng)也反映出這一實(shí)際情況。

    而在1月20日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，部署加強(qiáng)淘汰鋼鐵行業(yè)落后產(chǎn)能工作。工信部也出臺(tái)了《現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)入條件及管理辦法》征求意見(jiàn)稿，并且《加快鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組指導(dǎo)意見(jiàn)》也進(jìn)入收尾階段。從政策調(diào)控層面看，淘汰落后產(chǎn)能，從環(huán)保，資金，土地上控制鋼材生產(chǎn)總量已成近期調(diào)控的一貫政策，

    隨著產(chǎn)能的控制和需求的回升，價(jià)格的上漲是必然的。只是由于目前前期積累的高庫(kù)存還未得到充分消化，所以近期鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)震蕩。而國(guó)際市場(chǎng)由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，鋼材庫(kù)存和產(chǎn)能利用率都不高，一旦經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)，需求的轉(zhuǎn)向必然快過(guò)產(chǎn)能釋放，也就是說(shuō)2010年，在某個(gè)時(shí)點(diǎn)，國(guó)外的鋼材訂單會(huì)大量消化國(guó)內(nèi)的鋼材庫(kù)存，打破目前國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓制價(jià)格上漲局面，短期內(nèi)急速拉高鋼材市場(chǎng)價(jià)格。2009年12月，出口鋼材334萬(wàn)噸，高于11月的285萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)5.36%，也創(chuàng)2009年年內(nèi)出口的新高。數(shù)據(jù)還顯示，1～12月我國(guó)出口鋼材2460萬(wàn)噸, 同比下降58.5%。而從鋼鐵產(chǎn)品本身的特性來(lái)看，由于鋼材的產(chǎn)品序列是遞進(jìn)式的，高端產(chǎn)品如冷板，鍍鋅等往往是以低端產(chǎn)品如熱軋，鋼坯為生產(chǎn)原料的，一旦高端需求開(kāi)始恢復(fù)，國(guó)外由于機(jī)組開(kāi)工有限，必然全球采購(gòu)高端鋼材生產(chǎn)原料，近期國(guó)內(nèi)熱軋出口持續(xù)轉(zhuǎn)暖也是一個(gè)明顯例證。

    政策面：乍暖還寒

    反觀2009年的國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)，“不差錢”成為大家的共識(shí)。而今年貨幣政策到目前還是有些朦朧，一方面靠大量放貸拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的非常之舉不可長(zhǎng)期持續(xù)，另一方面，過(guò)早退出又擔(dān)心經(jīng)濟(jì)根基未穩(wěn)，2009年12月7日結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)對(duì)2010年貨幣政策的取向定調(diào)。一是繼續(xù)實(shí)施“適度寬松的貨幣政策”；二是提高貨幣政策的針對(duì)性和靈活性；三是金融調(diào)控需要重點(diǎn)解決“保增長(zhǎng)”、“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“管理通脹預(yù)期”問(wèn)題。

    但是一進(jìn)入2010年，貨幣政策的變化卻有些戲劇性，新年第一周國(guó)內(nèi)銀行放貸超過(guò)6000億，由于擔(dān)心超額放貸導(dǎo)致通脹預(yù)期加劇，貨幣政策預(yù)期急速轉(zhuǎn)向。1月18日央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔2日，有關(guān)加息的傳言又讓市場(chǎng)大跌。關(guān)鍵現(xiàn)在宏觀調(diào)控部門也學(xué)會(huì)了用預(yù)期對(duì)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)的不確定性增強(qiáng)，而對(duì)于下一步政策揣測(cè)又造成市場(chǎng)心態(tài)的浮躁，由此導(dǎo)致鋼材價(jià)格波動(dòng)加大。

    筆者覺(jué)得去猜測(cè)下一步貨幣政策如何調(diào)控，何時(shí)調(diào)控其實(shí)意義不大，關(guān)鍵要抓住主線---通貨膨脹不可避免，加息政策需慎重。從國(guó)內(nèi)分析，一方面，資源稅今年開(kāi)征的可能性很大，這部分增加的成本必然會(huì)轉(zhuǎn)移到下游用鋼企業(yè)，間接推高消費(fèi)成本，另一方面，去年超發(fā)的貨幣和不斷增長(zhǎng)的外匯占款也使得市場(chǎng)貨幣總量持續(xù)增長(zhǎng)，簡(jiǎn)單的說(shuō)就是“錢多貨少”，結(jié)論就是“不漲才怪”。而市場(chǎng)恐懼的加息其實(shí)不并不可怕，一方面，過(guò)早加息導(dǎo)致中美息差加劇，國(guó)外熱錢流入的積極性還將加強(qiáng)，另一方面，加息反而導(dǎo)致銀行放貸收益增加，進(jìn)一步增加市場(chǎng)貨幣投放，反而將推高通脹預(yù)期。從這個(gè)角度分析，近期貨幣調(diào)控當(dāng)局的加息猶豫就不難理解了。

    市場(chǎng)心態(tài)：想漲怕跌

    市場(chǎng)永遠(yuǎn)是“追漲殺跌”的，在目前這個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)上，寶鋼二月的平盤也被某些人解讀為寶鋼不看好近期的鋼價(jià)走勢(shì)，據(jù)筆者了解，事實(shí)并不是這樣。一方面，寶鋼今年代表國(guó)內(nèi)鋼企參加鐵礦石談判，在尷尬的去年鐵礦石談判之后，輿論壓力非常大，寶鋼的一月漲價(jià)就被輿論片面解讀為“唯利是圖，沒(méi)有全局意識(shí)”，另一方面，寶鋼今年在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額有下降趨勢(shì)，大部分產(chǎn)品通過(guò)直供方式直接流向下游，市場(chǎng)代表意義明顯下滑，近期由于汽車消費(fèi)高漲，寶鋼加大馬力生產(chǎn)汽車板，合同飽滿，可供資源量不多。與其漲價(jià)還不如平盤，等待市場(chǎng)變化明朗再做決定。

    寶鋼定價(jià)平盤還有市場(chǎng)策略的考量。以往寶鋼定價(jià)的風(fēng)向標(biāo)意義往往體現(xiàn)為寶鋼率先漲價(jià)，其他鋼廠跟隨，由于市場(chǎng)份額和可供資源數(shù)量有限的原因，在鋼材漲價(jià)潮中，寶鋼往往并沒(méi)有得到最大利益。與其成為其他鋼廠的“托”，不如采用平盤的戰(zhàn)略，將市場(chǎng)判斷和輿論壓力引向其他鋼廠，即所謂的“捆綁戰(zhàn)略”。

    而貿(mào)易商層面的心態(tài)就比較復(fù)雜，一方面鋼廠不斷推高的出廠價(jià)格使得貿(mào)易商只有推高價(jià)格才能出貨，另一方面，鋼廠卻不斷控制資源發(fā)貨，推高市場(chǎng)的漲價(jià)預(yù)期，加之通脹預(yù)期的作用，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)后市的樂(lè)觀是可以預(yù)見(jiàn)的。但是現(xiàn)實(shí)情況確是貿(mào)易商的心態(tài)比較猶豫，想漲怕跌，另一方面，由于臨近春節(jié)，下游需求的縮量無(wú)法充分消化前期的庫(kù)存，導(dǎo)致整個(gè)鋼價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢(shì)。

    近期鋼價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

    由于近期市場(chǎng)多空交織，由于CPI走高帶動(dòng)的銀根緊縮預(yù)期直接導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格回落，但是近期的市場(chǎng)過(guò)度反應(yīng)將會(huì)促使宏觀當(dāng)局慎重考慮后續(xù)調(diào)控政策的推出，另一方面，現(xiàn)在煤電油運(yùn)全面緊張，相關(guān)價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，可以說(shuō)目前國(guó)內(nèi)離全面通貨膨脹只是一步之遙，銀行存款準(zhǔn)備金率的突然調(diào)整從側(cè)面也佐證了這一事實(shí)。一旦通脹全面爆發(fā)，資源類的產(chǎn)品必然會(huì)由于內(nèi)在的金融屬性成為對(duì)抗通貨膨脹保值增值的首選投資目標(biāo)。

    微觀到近期的鋼材市場(chǎng)環(huán)境，一方面北方全面凍港，資源流動(dòng)不暢在二月上旬不會(huì)得到好轉(zhuǎn)，另一方面，鐵礦石談判將會(huì)在節(jié)后得出初步談判結(jié)論，對(duì)比去年的供需雙方的持續(xù)對(duì)峙，今年可能快速達(dá)成漲價(jià)協(xié)議，而價(jià)格上漲也是不爭(zhēng)的事實(shí)。隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，國(guó)外市場(chǎng)的“補(bǔ)庫(kù)存”的需求將直接帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材的出口，今年一季度將會(huì)成為國(guó)內(nèi)鋼材出口正向拐點(diǎn)，而短期內(nèi)的大量的出口必然拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)的上揚(yáng)。

    從以上各方面得出這樣的結(jié)論：鋼材市場(chǎng)價(jià)格短期內(nèi)由于政策因素出現(xiàn)震蕩，但是在春節(jié)前后，隨著庫(kù)存的不斷的消化和市場(chǎng)形勢(shì)的明朗，通脹因素對(duì)鋼價(jià)將會(huì)提振將會(huì)明顯而有力，一旦出口形勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)暖，不排除鋼價(jià)短期內(nèi)大幅上漲的可能。