近日，關于國電系統(tǒng)某上市公司高管的“傳言”導致電力板塊集體下挫，而從長遠看，電力改革將打破原行業(yè)的壟斷，導致全行業(yè)整體收益的降低——績優(yōu)板塊的隱憂
    作為市場績優(yōu)形象的電力板塊，可令人驚訝地是在近日出現(xiàn)集體“跳水”的走勢，直接導致這種情況出現(xiàn)的“導火索”是市場中流傳的關于國電系統(tǒng)的某個上市公司出現(xiàn)高層管理人員變動，由此對電力板塊中的部分股票起到一定負面作用。也許 突發(fā)的利空因素帶來的不利影響，會隨著問題的澄清而很快消除。但是從長遠來看由于全行業(yè)的改革將逐步展開，行業(yè)的壟斷會被有效打破，勢必導致全行業(yè)整體收益率的降低。
    改革惠澤“國電系”公司
    國電系統(tǒng)以控股或參股形式掌握股權的上市公司有13家。國電電力是它們當中唯一由國家電力公司直接控股的上市公司，在控股股東的有利支持下國電電力具備進行大規(guī)模擴張的能力；而就發(fā)電方式而言，目前該系統(tǒng)中只有桂冠電力一家水電類公司。由于水電具有基建成本高、運營成本低的特點，因此隨經(jīng)營時間延長成本優(yōu)勢將不斷體現(xiàn)。在火力發(fā)電類企業(yè)中，西部主要煤炭產(chǎn)地的大型火電企業(yè)在競價上網(wǎng)推行后明顯處于有利地位。其中位于山西境內(nèi)的漳澤電力就具有這種近燃煤產(chǎn)地的低成本優(yōu)勢。
    “西電東送”工程陸續(xù)完工后中西部能源對外供應的瓶頸將被有效突破，這為一些處于電源建設地區(qū)的電力企業(yè)帶來了一定機會。“西電東送”工程南、中兩大通道以水電輸送為主，北通道則是火電項目。桂冠電力位于廣西省，是目前規(guī)模最大的水電類上市公司；漳澤電力作為大型坑口發(fā)電企業(yè)，一直是華北電網(wǎng)主力發(fā)電站。因此桂冠電力、漳澤電力兩家公司在未來的幾年內(nèi)，將得到來自行業(yè)改革和重點工程建設等兩方面的良好支持。
    “非國電系”尋求對策
    目前，在地方發(fā)電企業(yè)中，粵電力、申能股份、深能源等屬于少數(shù)規(guī)模大、效益好、資金實力較強的幾家上市公司。它們都處于電力輸入地區(qū)，雖然不屬于國電系統(tǒng)，但是由于存在相應的比價關系，仍會受到“競價上網(wǎng)”和“西電東送”的沖擊。為了應付這一局面，它們在大股東及地方政府的配合下，通過市場化形式在所屬區(qū)域內(nèi)尋找對象進行重組。例如深能源將西部電力公司的股份增持至51％，以實現(xiàn)對該公司的控股；粵電力收購廣東地區(qū)總裝機容量70萬千瓦的7家水電企業(yè)等等。對上述地方龍頭電力企業(yè)而言，未來幾年地域性消費優(yōu)勢將逐步縮小。日趨激烈的行業(yè)競爭，迫使它們利用各種方式（包括對外資轉(zhuǎn)讓股權）進行資產(chǎn)重組，以求通過擴大產(chǎn)能、降低成本來來提高自身的綜合競爭力。