事件:

    江西水泥公告收購(gòu)福建華盛水泥90%股權(quán),收購(gòu)價(jià)為4665萬(wàn)元。

    研究結(jié)論 

    布局福建,拓展覆蓋范圍。華盛水泥擁有100萬(wàn)噸水泥粉磨能力,主要覆蓋福州地區(qū)市場(chǎng),2009年1-9月銷(xiāo)售收入為3572萬(wàn)元。
    此次收購(gòu)表明江西水泥正式開(kāi)始布局福建,拓展市場(chǎng)覆蓋范圍。

    福建海西大建設(shè)將給公司市場(chǎng)拓展帶來(lái)巨大機(jī)遇。福建省目前是江西水泥的第二市場(chǎng),在該省的年銷(xiāo)量大約100萬(wàn)噸,該省市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為緩和,水泥價(jià)格較高。公司在福建省建設(shè)水泥生產(chǎn)基地,將充分分享到海西建設(shè)的成果。隨著江西至福建的交通網(wǎng)絡(luò)的暢通,預(yù)計(jì)公司在福建的市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售規(guī)模會(huì)有大幅提升。
 
     成本控制卓見(jiàn)成效,盈利能力跨上新臺(tái)階。公司09年前三季度每股收益僅0.05元,第四季度公司成本控制措施卓現(xiàn)成效,單位水泥煤耗明顯下降,產(chǎn)能得以充分發(fā)揮同時(shí)低溫余熱發(fā)電設(shè)備陸續(xù)開(kāi)始運(yùn)行,第四季度盈利能力有了快速提升。我們預(yù)計(jì)09年第四季度單季每股收益將達(dá)到0.14元,公司的盈利能力將由此跨上新一臺(tái)階。

    公司2009年年底兩條5000D/T 生產(chǎn)線投產(chǎn),江西省明年上半年才進(jìn)入基建高峰,需求前景看好。江西水泥覆蓋江西全省,擁有萬(wàn)年、玉山、瑞金、贛州四個(gè)熟料生產(chǎn)基地,以及新近聯(lián)合重組的錦溪熟料生產(chǎn)基地,分別處于贛南和贛東北區(qū)域,目前的水泥產(chǎn)能為(1300)萬(wàn)噸,萬(wàn)年和瑞金兩條5000D/T 的生產(chǎn)線09年底投產(chǎn)后公司產(chǎn)能將達(dá)到(1700)萬(wàn)噸,權(quán)益產(chǎn)能為(960)萬(wàn)噸。公司所覆蓋的贛南區(qū)域市場(chǎng)封閉性好,新農(nóng)村和基建的推動(dòng)作用明顯,市場(chǎng)占有率達(dá)55%,區(qū)域整合成果開(kāi)始見(jiàn)效,市場(chǎng)價(jià)格水平比南昌等贛北區(qū)域要高,公司在此區(qū)域的市場(chǎng)耕耘前景看好。

    江西省眾多大型基建項(xiàng)目2009年下半年才開(kāi)始大規(guī)模動(dòng)工,預(yù)計(jì)2010年上半年會(huì)進(jìn)入施工高峰,2010年的水泥需求仍將保持在高位。

來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)