“水泥航母”并購(gòu)序幕拉開(kāi) 第二輪并購(gòu)開(kāi)始？

    11月30日，臺(tái)泥國(guó)際與昌興國(guó)際發(fā)布公告，稱雙方簽訂一份與潛在收購(gòu)有關(guān)的諒解備忘錄。根據(jù)此次收購(gòu)備忘錄的內(nèi)容，臺(tái)泥國(guó)際擬以40億元港幣向昌興國(guó)際購(gòu)買旗下水泥子公司昌興礦業(yè)在中國(guó)大陸地區(qū)除安徽巢東水泥之外的全部水泥產(chǎn)業(yè)。雙方預(yù)計(jì)在今年12月31日以前(包括該日)簽署最終協(xié)議。

    這份收購(gòu)備忘錄，對(duì)我國(guó)水泥行業(yè)，特別是華南市場(chǎng)，都無(wú)疑是一次大震蕩，引起了各界的關(guān)注。

    臺(tái)泥5000萬(wàn)噸水泥產(chǎn)能有望實(shí)現(xiàn)

    臺(tái)泥是臺(tái)灣最大水泥企業(yè)，占據(jù)島內(nèi)55％的市場(chǎng)份額。早在2005年末時(shí)，臺(tái)泥董事長(zhǎng)辜成允就發(fā)表要“躋身大陸前三”的壯志豪言。2008年年中再次表示，臺(tái)泥已規(guī)劃第二階段目標(biāo)，繼續(xù)在大陸投資擴(kuò)產(chǎn)，在深耕華南的同時(shí)，將市場(chǎng)版圖延伸到四川及云南市場(chǎng)，打造2012年的大陸產(chǎn)能至5000萬(wàn)噸。

    然而我們跟蹤臺(tái)泥近幾年在大陸的發(fā)展，自2006年1月在廣東清遠(yuǎn)英德投產(chǎn)第一條6000 t/d生產(chǎn)線正式踏進(jìn)大陸水泥市場(chǎng)，通過(guò)新建、并購(gòu)，雙拳出擊，形成了廣東英德、廣西貴港、江蘇句容三大水泥生產(chǎn)基地，并在福建福州等地設(shè)立粉磨站。盡管發(fā)展迅猛，但水泥產(chǎn)能與最初設(shè)立的目標(biāo)差距仍甚大，根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，至2009年10月：臺(tái)泥已建水泥產(chǎn)能約2,200萬(wàn)噸，在建水泥產(chǎn)能為750萬(wàn)噸，合計(jì)為2,950萬(wàn)噸；1～10月份累計(jì)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)62.24%，增速居全國(guó)首位，但產(chǎn)量為1,123萬(wàn)噸，僅位居全國(guó)第13位。

    此次與昌興礦業(yè)簽約合作，臺(tái)泥在大陸市場(chǎng)的水泥產(chǎn)能可謂實(shí)現(xiàn)三級(jí)跳，宏偉目標(biāo)有望終得實(shí)現(xiàn)——收購(gòu)?fù)瓿珊�，臺(tái)泥控制或參股的水泥產(chǎn)能將達(dá)5,300萬(wàn)噸，其中：直接控制(含獨(dú)資與控股)的水泥產(chǎn)能將達(dá)4,100萬(wàn)噸(已建2,800萬(wàn)噸，在建1,300萬(wàn)噸)；參股的水泥產(chǎn)能為1,200萬(wàn)噸(均為已建)。

    神秘收購(gòu) 市場(chǎng)各方利好 

    此次的收購(gòu)可以說(shuō)是出乎了各方的意料，充滿神秘色彩：

    一方面，由于并購(gòu)所涉及的雙方均非大陸企業(yè)，且昌興礦業(yè)一直以幕后方式經(jīng)營(yíng)，未正式浮出水面，盡管臺(tái)泥董事長(zhǎng)辜成允在2008年年中發(fā)布臺(tái)泥產(chǎn)能5000萬(wàn)噸的發(fā)展目標(biāo)時(shí)有提及四川、云南兩省，但此后均未有與昌興礦業(yè)相關(guān)的信息披露，各界并未將兩者聯(lián)系到一起。如今想來(lái)，臺(tái)泥在當(dāng)時(shí)是否就已有收購(gòu)昌興礦業(yè)的意向？

    另一方面，昌興礦業(yè)與海螺水泥的淵源頗深，特別是雙方在廣東英德共同建設(shè)的7條5000 t/d生產(chǎn)線中，3條為昌興礦業(yè)獨(dú)資擁有，另外4條為海螺、昌興礦業(yè)共同擁有(海螺75%，昌興25%)。若如外界猜測(cè)的，昌興礦業(yè)打算“自立水泥門戶”，在無(wú)法實(shí)現(xiàn)獨(dú)干目標(biāo)后，欲抽身而退，為何不干脆賣與原一直有合作的海螺水泥，讓其由托管“晉升”為名正言順的經(jīng)營(yíng)，而是轉(zhuǎn)投臺(tái)泥這個(gè)在華南市場(chǎng)上與海螺布局有很大重疊性的水泥大企業(yè)？是海螺水泥不愿意，還是臺(tái)泥出價(jià)更高？昌興礦業(yè)與海螺，昌興礦業(yè)與臺(tái)泥，海螺與臺(tái)泥之間到底是什么關(guān)系？

    種種的疑問(wèn)充斥在各方，不得其解。然而筆者更關(guān)心的是：收購(gòu)之后，臺(tái)泥與海螺的關(guān)系將如何？

    有報(bào)道稱，“臺(tái)泥收購(gòu)昌興礦業(yè)主要是為與海螺爭(zhēng)奪在廣東英德的生產(chǎn)線”，話語(yǔ)間似乎充滿濃濃火藥味。對(duì)其真實(shí)性及背后動(dòng)因筆者不予評(píng)述，但也不可否認(rèn)，在力量不均衡時(shí)，為謀求企業(yè)最大利益化，雙方競(jìng)爭(zhēng)、斗智斗勇均不在話下；然而收購(gòu)?fù)瓿珊�，兩方力量相�?dāng)，均成為市場(chǎng)水泥供應(yīng)的“巨無(wú)霸”，對(duì)市場(chǎng)、價(jià)格都有著一些共同利益，若再惡性競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)果很有可能是兩敗俱傷。作為兩大對(duì)市場(chǎng)有著敏銳判斷的水泥企業(yè)來(lái)說(shuō)不可能不考慮這點(diǎn)。特別是，收購(gòu)?fù)瓿珊�，臺(tái)泥不僅擁有了昌興獨(dú)資的廣東英德龍山水泥(3條5000 t/d生產(chǎn)線)，也同時(shí)收購(gòu)了英德海螺水泥(4條5000 t/d生產(chǎn)線)25%的股權(quán)，成為生命共同體。

    因此，不管前因如何，筆者均相信，此次的并購(gòu)不但是臺(tái)泥深耕華南并入探腹地的重要一步，更是華南市場(chǎng)向成熟市場(chǎng)再邁進(jìn)的重要一步。

    跨出大企業(yè)間并購(gòu)打造“水泥航母”第一步

    在數(shù)字水泥網(wǎng)今年對(duì)河南、遼寧、陜西、云南、四川市場(chǎng)的調(diào)研中，我們已經(jīng)意識(shí)到大企業(yè)區(qū)域性布局已成為市場(chǎng)所趨。國(guó)家發(fā)改委關(guān)于清理在建項(xiàng)目、已核準(zhǔn)未開(kāi)工項(xiàng)目(含水泥熟料線和粉磨站)等政策的發(fā)布更是為大企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了外部環(huán)境，“并購(gòu)已成為未來(lái)企業(yè)發(fā)展的重要方向�！�

    與國(guó)內(nèi)大企業(yè)并購(gòu)小企業(yè)，“大魚(yú)吃小魚(yú)”的做法不盡一致的是，此次并購(gòu)雙方均已具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模實(shí)力，共同打造跨大區(qū)域的水泥“航空母艦”。這似乎驗(yàn)證了海螺水泥之前的看法：“大企業(yè)收購(gòu)小企業(yè)僅是初級(jí)并購(gòu)，第二輪并購(gòu)應(yīng)是大企業(yè)之間的并購(gòu)�！�

    臺(tái)資、港資已在我國(guó)率先拉開(kāi)了水泥大企業(yè)之間的并購(gòu)序幕，這對(duì)我們都是一個(gè)啟示：內(nèi)資企業(yè)何時(shí)出動(dòng)？所謂的第二輪大企業(yè)之間的并購(gòu)潮是否已來(lái)臨？讓我們拭目以待。
 

來(lái)源：數(shù)字水泥網(wǎng)