5日盤中西北水泥和冀東上漲，海螺近日下跌，水泥有所異動。漲幅和跌幅均不大但我們?nèi)远�義為異地原因在于，今年來水泥“大盤翻江倒海，我自巋然不動”，些許的異動已讓我們郁悶中看到驚喜。

　　事實(shí)上，從邏輯上角度講，水泥在走完基建主題投資行情后，出于對產(chǎn)能過剩擔(dān)憂，行情郁悶亦有必然。作為投資品水泥股行情更多來自主題投資機(jī)會，如加大基建投資等政策性驅(qū)動和通脹預(yù)期主題等。

　　國泰君安節(jié)后報(bào)告《“水泥煤炭價格差”預(yù)判水泥3季報(bào)業(yè)績》：“3季度業(yè)績最好公司為冀東水泥、祁連山、青松建化、賽馬實(shí)業(yè)。建議關(guān)注后三者預(yù)增公告披露前的交易性機(jī)會，且目前估值很低�！币粋�月來西北水泥賽馬實(shí)業(yè)、祁連山、青松建化、天山股份累計(jì)漲幅21%、13%、7%、17%，大盤漲幅 13%。冀東、海螺、塔牌、亞泰漲幅為3%、0.1%、7%、13%。西北四小龍和亞泰跑贏上證。

　　11月4日財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道：中石油集團(tuán)未來五年至六年計(jì)劃在新疆投資達(dá)到2000億元，用于油氣勘探開發(fā)、下游煉油化工基地建設(shè)、原油成品油戰(zhàn)略儲備和油氣輸送管網(wǎng)的完善。

　　11月5日甘肅日報(bào)：蘭新鐵路第二雙線11月4日開工，線路橫跨新疆、甘肅、青海三省區(qū)，全長1776公里，共設(shè)31個車站。項(xiàng)目投資估算總額1435億元，建設(shè)工期5年。

　　因?yàn)樗�泥股更多受益區(qū)域基建投資，近期政策性投資事件驅(qū)動西北水泥行情，特別是新疆因近期有陸續(xù)新聞報(bào)道加大投資政策刺激，青松和天山再次成為熱點(diǎn)。產(chǎn)能壓力明年2季度見分曉。

　　11月中旬之后大部分地區(qū)進(jìn)入淡季，除個別地區(qū)如兩廣外很難再次實(shí)現(xiàn)價格提升，建議關(guān)注價格下跌與否、以及下跌幅度是否超過前期旺季漲價，若不跌或跌幅小甚至價格高于上年同期則超預(yù)期。

　　用“橫有多長豎有多高、難道郁悶二年”難解讀明年水泥。國泰君安認(rèn)為明年1-2季度大部水泥公司盈利同比增長，不僅出于今年盈利由低往高走的基數(shù)效應(yīng)，更源于管樁預(yù)示的明上半年水泥旺盛需求。

　　預(yù)期明年下半年市場焦點(diǎn)將業(yè)績轉(zhuǎn)移到11年新增產(chǎn)能木有(截止今年9月30日暫停新建)、3年徹底淘汰落后開始進(jìn)行上面，可以預(yù)期11年不會比10年更弱。尚可對明年水泥保持相對樂觀看法。