兗州煤業(yè)（600188）日前公布2002年報(bào)，每股收益0．35元，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流0．83元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)24．5％、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26％，10派1元（含稅）。
    評(píng)析：這份業(yè)績(jī)算好算壞？還真不好評(píng)說：（1）若單論業(yè)績(jī)、增長(zhǎng)速度，應(yīng)該算是不錯(cuò)。與不足10元的市價(jià)相比，30倍的市盈率也挺有吸引力的。公司的這份增長(zhǎng)很大程度上得益于2002年的煤炭行業(yè)價(jià)格上漲 （2002年平均價(jià)格上漲8．2％），恰好公司當(dāng)年煤炭產(chǎn)量又增長(zhǎng)292萬(wàn)噸、增長(zhǎng)12．9％，故利潤(rùn)增長(zhǎng)是很自然的事。我們頗感到吃驚的是：公司在煤炭采選業(yè)的毛利率居然這么高，高達(dá)55．2％；（2）只是奇怪，這份業(yè)績(jī)似乎在A、H股市場(chǎng)都受冷落，兗州煤業(yè)A股當(dāng)天雖然也能上漲1％、收在9．9元，但畢竟是收了一根高開低走的陰線；而H股就更傷心了，早盤居然一口氣暴跌了6．77％。其H股這半年間最高漲幅是從2．5港元沖上3．65港元、漲幅達(dá)45％以上，最高價(jià)出現(xiàn)在春節(jié)前后，如今已回落至3港元；（3）我們最關(guān)心的是：煤炭?jī)r(jià)格在2002年上漲之后，在2003年一季度是否還能增長(zhǎng)呢？在此我們留意到年報(bào)里的這幾句話：預(yù)計(jì)2003年公司煤炭銷售價(jià)格將比2002年略有下降。這令我們多少有些失望。