一輪中級調(diào)整行情已經(jīng)展開，而且本輪調(diào)整很可能以快速下跌方式結(jié)束。投資者目前關(guān)心的是，一旦調(diào)整結(jié)束、新一輪行情啟動，哪些板塊能成為新熱點(diǎn)。筆者認(rèn)為，煤炭行業(yè)應(yīng)該是投資者重點(diǎn)關(guān)注的對象，目前市場需求大幅增加，煤炭價格持續(xù)上漲，必然極大促進(jìn)煤炭公司業(yè)績提升，因此，煤炭股很可能成為下一波行情的熱點(diǎn)之一。
    眾所周知，近幾年來，國家實(shí)施“關(guān)井壓產(chǎn)”政策，煤炭價格逐年上升，煤 炭行業(yè)生產(chǎn)秩序得到很大改善，徹底擺脫了行業(yè)整體虧損的局面。中國加入世貿(mào)組織后，國內(nèi)制造業(yè)迅速發(fā)展，行業(yè)整體上在朝著“世界制造中心”邁進(jìn)，客觀上增加了電力需求。
    2002年下半年，很多地區(qū)出現(xiàn)電力緊缺現(xiàn)象。中國電力生產(chǎn)企業(yè)主要以煤炭為原料，電力行業(yè)對煤炭的需求十分強(qiáng)勁，在一定程度上會拉動煤炭價格上漲。由于歷史上計劃體制的原因，發(fā)電用煤價格并沒有進(jìn)入市場化，每年政府都要出面協(xié)調(diào)電煤價格，至今電煤價格比市場價至少還要低10%到20%，煤炭行業(yè)為此失去很多利潤。
    因電價受到很大限制，電力企業(yè)也有苦難言。2002年下半年電力企業(yè)甚至被強(qiáng)制降價，這在電力供不應(yīng)求的情況下是很奇怪的現(xiàn)象。如果電煤價格市場化，而電價不實(shí)行市場化，則電力企業(yè)必將面臨利潤大幅下滑，甚至虧損的命運(yùn)。
    在國內(nèi)，目前很多地區(qū)面臨電力短缺，電力需求強(qiáng)勁，帶動煤炭需求也十分強(qiáng)勁，電價與煤價都有很大上漲動力，實(shí)行市場化定價是大勢所趨。目前國內(nèi)電煤消耗占國內(nèi)煤炭總產(chǎn)量的60%左右，一旦電價與電煤價格市場化，則相關(guān)煤炭企業(yè)必將從中受惠。
    受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶動，市場對金屬原材料，特別是鋼鐵的需求持續(xù)旺盛，造成前期鋼材價格出現(xiàn)暴漲，冶金行業(yè)發(fā)展速度明顯加快。我們知道，冶金行業(yè)一向是用煤大戶，其煤炭消耗量僅次于電力行業(yè)。自2002年以來，國內(nèi)焦炭價格大幅上揚(yáng)，主要是受到冶金行業(yè)快速發(fā)展帶動。國內(nèi)對金屬原材料的需求是非常旺盛的，所以冶金行業(yè)對煤炭的需求也是十分堅(jiān)挺的，在這種強(qiáng)勁需求帶動下，冶金用煤的價格也有望穩(wěn)步上揚(yáng)，對煤炭行業(yè)構(gòu)成利好。
    目前國內(nèi)貨幣供應(yīng)量持續(xù)大幅增長，到三月底，廣義貨幣供應(yīng)量同比增長18.5%，大大高于同期國民生產(chǎn)總值9.9%的增幅，直接導(dǎo)致國內(nèi)游資充盈，對大宗物資的投機(jī)炒做現(xiàn)象時有發(fā)生。貨幣供應(yīng)量的大幅增長，在一定程度上可以刺激國內(nèi)儲蓄轉(zhuǎn)化為消費(fèi)和投資、治理通貨緊縮、緩解人民幣升值壓力，但同時也有負(fù)面作用，即容易引發(fā)通貨膨脹。在通貨膨脹預(yù)期下，房地產(chǎn)、鋼材、橡膠、煤炭、棉花、糧食等許多大宗物資的價格都會上揚(yáng)，甚至出現(xiàn)大規(guī)模投機(jī)。2002年以來房地產(chǎn)、鋼材、棉花、天然膠市場的火爆不是偶然的，南方甚至出現(xiàn)蘭花的瘋狂炒做，股市上也不斷出現(xiàn)板塊炒做浪潮，這都是原材料需求強(qiáng)勁增長，國內(nèi)游資充斥的必然結(jié)果。作為大宗基礎(chǔ)原材料，煤炭也容易受到游資沖擊，如果這種沖擊變成現(xiàn)實(shí)，則短期內(nèi)煤炭行業(yè)必然利潤大增。
    從目前股市上十幾家煤炭公司來看，質(zhì)地較好的主要有兗州煤業(yè)、西山煤電、上海能源、神火股份、蘭花科創(chuàng)，伊煤Ｂ股等數(shù)家。兗州煤業(yè)有Ｈ股，Ａ股的吸引力相應(yīng)被降低；蘭花科創(chuàng)和伊煤Ｂ股前幾年投資科技和醫(yī)藥行業(yè)，相關(guān)投資都出現(xiàn)虧損，在一定程度上侵蝕了主業(yè)利潤，不過即便如此，這兩家公司利潤還是能維持大幅增長，如果今后它們能徹底擺脫虧損的高科技和醫(yī)藥業(yè)務(wù)，則可以成為投資者重點(diǎn)考慮的對象，西山煤電市盈率也明顯偏低，煤炭儲量和質(zhì)量都相當(dāng)好，發(fā)展穩(wěn)健，也值得重點(diǎn)關(guān)注。
    投資者要注意，由于目前大盤快速下挫，多數(shù)煤炭股還沒有出現(xiàn)重大買點(diǎn)，所以現(xiàn)在只宜重點(diǎn)關(guān)注，還不到大規(guī)模建倉的時候。