隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，基礎(chǔ)原材料價(jià)格的上揚(yáng)帶動(dòng)了相關(guān)行業(yè)的回暖，這種基本因素已經(jīng)成為證券市場(chǎng)后續(xù)資金運(yùn)作的基礎(chǔ)，目前，處于煤炭電力領(lǐng)域的西山煤電（000983）已經(jīng)出現(xiàn)了清晰的上升趨勢(shì)。
    煤炭行業(yè)整體復(fù)蘇
    目前，西山煤電包含煤炭開(kāi)采業(yè)和煤炭洗選業(yè)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，而且還有發(fā)電的能力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2002年，在全國(guó)煤炭行業(yè)的總產(chǎn)值中 ，山東省和山西省名列前茅，分別為369.85億元和368.42億元，這得益于當(dāng)?shù)氐淖匀毁Y源優(yōu)勢(shì)，而行業(yè)資產(chǎn)最高的省份是山西省，為1020.09億元，為全行業(yè)的21.99％，西山煤電的總資產(chǎn)在2002年末為45.14億元，占全省行業(yè)總資產(chǎn)的4.45％。
    今后一段時(shí)間，煤炭行業(yè)仍將繼續(xù)向好：
    首先，2003年煤炭市場(chǎng)將孕育一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定向上的發(fā)展階段，以我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度為條件，預(yù)測(cè)2003年國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到11.1萬(wàn)億元。2002年能源生產(chǎn)總量已超過(guò)10％，這樣已經(jīng)連續(xù)2年超過(guò)10％，如果石油進(jìn)口條件不能改善，煤炭消費(fèi)將增加5000萬(wàn)噸以上。預(yù)計(jì)2003年全國(guó)發(fā)電量1.72萬(wàn)億千kWh，火電預(yù)計(jì)達(dá)到1.4萬(wàn)億kWh，煤炭消費(fèi)增加3500萬(wàn)噸，全國(guó)發(fā)電煤炭消費(fèi)達(dá)到5.6億噸。
    其次，從國(guó)家能源調(diào)控政策看，1997～2001年我國(guó)石油進(jìn)口每年增加1500萬(wàn)噸，受此影響我國(guó)石油2002年1～8月進(jìn)口增幅回落到5.9％。沿海港口2002年吞吐量增長(zhǎng)15％以上，石油相關(guān)產(chǎn)品1～8月中轉(zhuǎn)幅度僅增長(zhǎng)3.2％，這一趨勢(shì)的出現(xiàn)，預(yù)示國(guó)內(nèi)煤炭在能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的比重將會(huì)有所增加。繼國(guó)際石油價(jià)格上漲后，最近國(guó)際煤炭市場(chǎng)價(jià)格對(duì)此同樣做出反應(yīng)，招標(biāo)價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)一定程度的上揚(yáng)。
    再者，國(guó)外的關(guān)稅政策可能對(duì)我國(guó)煤炭的出口提供有利條件。所以總體看，煤炭行業(yè)今后依然會(huì)處于穩(wěn)步上升階段，其中的企業(yè)也會(huì)繼續(xù)受益。
    資源優(yōu)勢(shì)明顯
    首先，從公司目前在整體板塊中所處的地位看，8家上市公司平均每股收益為0.28元，整體業(yè)績(jī)高于整體上市公司0.14元的水平，西山煤電的業(yè)績(jī)基本上與整體板塊的水平持平。
    其次，從公司自身的增長(zhǎng)狀況看：由于客戶比較穩(wěn)定，同時(shí)近幾年煤炭能源的需求較大，使得公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量得以穩(wěn)定，能夠支持公司的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率近三年起伏較大，2000年公司上市，新項(xiàng)目還沒(méi)有產(chǎn)生效益，整體行業(yè)還處于調(diào)整的尾聲，2001年新項(xiàng)目開(kāi)始見(jiàn)效，行業(yè)逐步轉(zhuǎn)暖，公司銷售增幅較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)大幅的上升，而2002年的回落主要體現(xiàn)在公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的相對(duì)單一，作為國(guó)內(nèi)最大的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)西山煤電主要產(chǎn)品是焦煤和肥煤，電煤的生產(chǎn)和銷售在公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中只占5％左右的份額，可以說(shuō)，電煤的漲價(jià)不會(huì)顯著提高西山煤電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。公司經(jīng)營(yíng)狀況的好轉(zhuǎn)更多地依賴于在公司產(chǎn)品中有著舉足輕重地位的焦煤價(jià)格的上漲，因此開(kāi)辟新的銷售渠道成為公司目前的首要任務(wù)。
    再者，從公司近期的投資項(xiàng)目看，山西古交發(fā)電廠項(xiàng)目是目前公司的重要項(xiàng)目。該項(xiàng)目是公司募集資金主要投資項(xiàng)目，屬于煤炭綜合利用項(xiàng)目，山西古交發(fā)電廠規(guī)劃容量為4×300MW，分兩期建設(shè)。一期工程建設(shè)兩臺(tái)300MW燃中煤空冷發(fā)電機(jī)組，項(xiàng)目總投資263887萬(wàn)元，2002年9月30日正式開(kāi)工奠基，預(yù)計(jì)2005年4月第一臺(tái)機(jī)組投產(chǎn)發(fā)電，2005年10月第二臺(tái)機(jī)組投入運(yùn)營(yíng)，該電廠主要向山西南部及中南部地區(qū)供電，緩解當(dāng)?shù)赜秒娋o張狀況。這樣估計(jì)對(duì)今年公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)有限，而從其他幾個(gè)投資項(xiàng)目看，短期難以產(chǎn)生很大效益。
    股價(jià)重心不斷上移
    從下圖可以看出，煤炭指數(shù)總體走勢(shì)與大盤同步，時(shí)而出現(xiàn)強(qiáng)弱之間的轉(zhuǎn)化，但近期走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤，一是因?yàn)樵擃惞善眱r(jià)格整體比較不高，平均價(jià)格基本上在10元左右，業(yè)績(jī)有保證，市盈率不高，比較適合今年的“雙低”炒作策略，二是近期隨著金融，汽車和鋼鐵股的回落或高位震蕩，市場(chǎng)需要新的炒作熱點(diǎn)，這樣在基本面因素的影響下，能源股無(wú)形中引起了資金的關(guān)注，近期電力股的整體上揚(yáng)，已經(jīng)有效地激發(fā)了市場(chǎng)的人氣。
    那么，作為電力的供應(yīng)商，煤炭行業(yè)理應(yīng)有走強(qiáng)的理由。所以從后期看，該板塊的表現(xiàn)會(huì)更加活躍，以電力和煤炭的個(gè)股為代表的能源類板塊有望領(lǐng)漲大盤。
    其次，比較西山煤電在煤炭板塊中的走勢(shì)：從上圖看，西山煤電在煤炭板塊中的表現(xiàn)可以分為兩個(gè)階段，一是今年以前的階段，基本上與整體板塊同步，沒(méi)有分化，二是今年以來(lái)的階段，西山煤電表現(xiàn)突出，強(qiáng)于該板塊，雖然公司的各項(xiàng)指標(biāo)并不突出，但煤電聯(lián)營(yíng)這一題材卻支持股價(jià)的活躍，而且股價(jià)整體回落的幅度比較深，目前屬于價(jià)格回歸的狀態(tài)，因?yàn)楣�司股價(jià)在整體板塊中屬于低價(jià)股，靜態(tài)市盈率目前只有34倍，具備炒作的價(jià)值，三是流通盤在整體板塊中大于其他個(gè)股，符合目前資金對(duì)流動(dòng)性的要求，所以，該股從資金的要求看，具備后期繼續(xù)走強(qiáng)的要求。
    西山煤電由于從年初至今整體升幅為43％，但絕對(duì)價(jià)格升幅實(shí)際上并不大，由于價(jià)格較低，因此目前的優(yōu)勢(shì)依然相當(dāng)明顯，特別是結(jié)合周線圖看，股價(jià)實(shí)際上剛處于底部突破的狀態(tài)，目前還在底部的箱體7元至9元的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，如果從成交量的分布狀況看，目前屬于成交量的積累階段，就是資金建倉(cāng)的階段，而放量的時(shí)間并不長(zhǎng)，這樣按照目前公司的流通盤看，必須有一個(gè)持續(xù)放量的過(guò)程，期間股價(jià)的漲跌相互配合，但股價(jià)重心必然是不斷提高的。