隨著國民經濟的快速發(fā)展，基礎原材料價格的上揚帶動了相關行業(yè)的回暖，這種基本因素已經成為證券市場后續(xù)資金運作的基礎，目前，處于煤炭電力領域的西山煤電（000983）已經出現(xiàn)了清晰的上升趨勢。
    煤炭行業(yè)整體復蘇
    目前，西山煤電包含煤炭開采業(yè)和煤炭洗選業(yè)這兩項業(yè)務，而且還有發(fā)電的能力。據(jù)統(tǒng)計，2002年，在全國煤炭行業(yè)的總產值中 ，山東省和山西省名列前茅，分別為369.85億元和368.42億元，這得益于當?shù)氐淖匀毁Y源優(yōu)勢，而行業(yè)資產最高的省份是山西省，為1020.09億元，為全行業(yè)的21.99％，西山煤電的總資產在2002年末為45.14億元，占全省行業(yè)總資產的4.45％。
    今后一段時間，煤炭行業(yè)仍將繼續(xù)向好：
    首先，2003年煤炭市場將孕育一個相對穩(wěn)定向上的發(fā)展階段，以我國經濟發(fā)展速度為條件，預測2003年國民經濟總量達到11.1萬億元。2002年能源生產總量已超過10％，這樣已經連續(xù)2年超過10％，如果石油進口條件不能改善，煤炭消費將增加5000萬噸以上。預計2003年全國發(fā)電量1.72萬億千kWh，火電預計達到1.4萬億kWh，煤炭消費增加3500萬噸，全國發(fā)電煤炭消費達到5.6億噸。
    其次，從國家能源調控政策看，1997～2001年我國石油進口每年增加1500萬噸，受此影響我國石油2002年1～8月進口增幅回落到5.9％。沿海港口2002年吞吐量增長15％以上，石油相關產品1～8月中轉幅度僅增長3.2％，這一趨勢的出現(xiàn)，預示國內煤炭在能源消費結構中的比重將會有所增加。繼國際石油價格上漲后，最近國際煤炭市場價格對此同樣做出反應，招標價格開始出現(xiàn)一定程度的上揚。
    再者，國外的關稅政策可能對我國煤炭的出口提供有利條件。所以總體看，煤炭行業(yè)今后依然會處于穩(wěn)步上升階段，其中的企業(yè)也會繼續(xù)受益。
    資源優(yōu)勢明顯
    首先，從公司目前在整體板塊中所處的地位看，8家上市公司平均每股收益為0.28元，整體業(yè)績高于整體上市公司0.14元的水平，西山煤電的業(yè)績基本上與整體板塊的水平持平。
    其次，從公司自身的增長狀況看：由于客戶比較穩(wěn)定，同時近幾年煤炭能源的需求較大，使得公司的經營現(xiàn)金流量得以穩(wěn)定，能夠支持公司的生產周轉，但主營業(yè)務收入增長率近三年起伏較大，2000年公司上市，新項目還沒有產生效益，整體行業(yè)還處于調整的尾聲，2001年新項目開始見效，行業(yè)逐步轉暖，公司銷售增幅較大，主營業(yè)務收入增長率出現(xiàn)大幅的上升，而2002年的回落主要體現(xiàn)在公司產品結構的相對單一，作為國內最大的煉焦煤生產企業(yè)西山煤電主要產品是焦煤和肥煤，電煤的生產和銷售在公司生產經營中只占5％左右的份額，可以說，電煤的漲價不會顯著提高西山煤電的經營業(yè)績。公司經營狀況的好轉更多地依賴于在公司產品中有著舉足輕重地位的焦煤價格的上漲，因此開辟新的銷售渠道成為公司目前的首要任務。
    再者，從公司近期的投資項目看，山西古交發(fā)電廠項目是目前公司的重要項目。該項目是公司募集資金主要投資項目，屬于煤炭綜合利用項目，山西古交發(fā)電廠規(guī)劃容量為4×300MW，分兩期建設。一期工程建設兩臺300MW燃中煤空冷發(fā)電機組，項目總投資263887萬元，2002年9月30日正式開工奠基，預計2005年4月第一臺機組投產發(fā)電，2005年10月第二臺機組投入運營，該電廠主要向山西南部及中南部地區(qū)供電，緩解當?shù)赜秒娋o張狀況。這樣估計對今年公司業(yè)績的增長貢獻有限，而從其他幾個投資項目看，短期難以產生很大效益。
    股價重心不斷上移
    從下圖可以看出，煤炭指數(shù)總體走勢與大盤同步，時而出現(xiàn)強弱之間的轉化，但近期走勢明顯強于大盤，一是因為該類股票價格整體比較不高，平均價格基本上在10元左右，業(yè)績有保證，市盈率不高，比較適合今年的“雙低”炒作策略，二是近期隨著金融，汽車和鋼鐵股的回落或高位震蕩，市場需要新的炒作熱點，這樣在基本面因素的影響下，能源股無形中引起了資金的關注，近期電力股的整體上揚，已經有效地激發(fā)了市場的人氣。
    那么，作為電力的供應商，煤炭行業(yè)理應有走強的理由。所以從后期看，該板塊的表現(xiàn)會更加活躍，以電力和煤炭的個股為代表的能源類板塊有望領漲大盤。
    其次，比較西山煤電在煤炭板塊中的走勢：從上圖看，西山煤電在煤炭板塊中的表現(xiàn)可以分為兩個階段，一是今年以前的階段，基本上與整體板塊同步，沒有分化，二是今年以來的階段，西山煤電表現(xiàn)突出，強于該板塊，雖然公司的各項指標并不突出，但煤電聯(lián)營這一題材卻支持股價的活躍，而且股價整體回落的幅度比較深，目前屬于價格回歸的狀態(tài)，因為公司股價在整體板塊中屬于低價股，靜態(tài)市盈率目前只有34倍，具備炒作的價值，三是流通盤在整體板塊中大于其他個股，符合目前資金對流動性的要求，所以，該股從資金的要求看，具備后期繼續(xù)走強的要求。
    西山煤電由于從年初至今整體升幅為43％，但絕對價格升幅實際上并不大，由于價格較低，因此目前的優(yōu)勢依然相當明顯，特別是結合周線圖看，股價實際上剛處于底部突破的狀態(tài)，目前還在底部的箱體7元至9元的區(qū)間內運行，如果從成交量的分布狀況看，目前屬于成交量的積累階段，就是資金建倉的階段，而放量的時間并不長，這樣按照目前公司的流通盤看，必須有一個持續(xù)放量的過程，期間股價的漲跌相互配合，但股價重心必然是不斷提高的。