全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比大幅增長穩(wěn)定了水泥行業(yè)的需求，1-7月全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成95932.01.億元，同比增長32.94%，超過去年同期27.27%的增速。

　　受房地產(chǎn)投資拉動的水泥需求，出現(xiàn)顯著回升的預(yù)期尚不明確。1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成17720.00億元，同比增長11.56%，增速自2006年來首次下滑，與去年同期相比下降19.33個百分點(diǎn)；房屋新開工面積5.50億平方米，同比下降9.1%。

　　1-7月全國水泥出口量為955萬噸，同比大幅減少42.8%，而7月出口量環(huán)比增速再次出現(xiàn)回落，預(yù)計全年的出口形勢難以出現(xiàn)快速好轉(zhuǎn)。

　　1-7月全國水泥產(chǎn)量為87791.80萬噸，同比增加14.39%，產(chǎn)量繼續(xù)受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)復(fù)蘇的拉動，同比增速已接近2007年的水平。產(chǎn)量在各區(qū)域間增長不平衡，占市場份額最大的華東地區(qū)同比增速僅為6.14%，而其它區(qū)域都實現(xiàn)了兩位數(shù)的同比增長；西南和西北是今年最被看好的兩區(qū)域，同比增速分別達(dá)到29.30%和21.26%。

　　1-7月全國平均水泥價格為每噸367元，同比增長9.7%。水泥價格在二季度保持了總體徘徊的態(tài)勢，在產(chǎn)能過�？善诘谋尘跋�，很難實現(xiàn)向上的突破。水泥價格呈現(xiàn)“東低西高”的格局，西北、西南地區(qū)價格高于全國平均水平，西北、東北地區(qū)價格環(huán)比增速高居各區(qū)域之首；西南地區(qū)產(chǎn)能過剩的不良后果開始顯現(xiàn)，價格連續(xù)出現(xiàn)環(huán)比下跌。

　　1-7月動力煤價格近年來首次出現(xiàn)同比負(fù)增長。山西優(yōu)混動力煤1-7月平均平倉價為每噸575.10元，同比下降15.6%；大同優(yōu)混動力煤1-7月平均平倉價為每噸609.04元，同比下降17.1%。考慮到成本專家能力，預(yù)計未來煤價向下調(diào)整的壓力仍然較大，利好于下半年水泥行業(yè)的整體盈利水平。

　　行業(yè)動態(tài)點(diǎn)評

　　1-7月全國水泥行業(yè)新增產(chǎn)能近18.8萬噸/日。7月新增產(chǎn)能約為3.9萬噸/日，環(huán)比增加157%，7月投產(chǎn)事件9起，環(huán)比增加13%，新增產(chǎn)能與投產(chǎn)事件數(shù)的環(huán)比增速反映了小產(chǎn)能項目有緊縮之勢。產(chǎn)能過剩的局面將在2010年加劇。

　　1-7月，西南地區(qū)新增產(chǎn)能近2.89萬噸/日，占全國新增產(chǎn)能的18%，而西南地區(qū)投產(chǎn)事件17起，占全國投產(chǎn)事件數(shù)的29%。新增產(chǎn)能與投產(chǎn)事件數(shù)所占比例的不對稱反映了小產(chǎn)能項目有回頭之勢。預(yù)計受產(chǎn)能過剩及行業(yè)集中度較低的影響，西南市場的價格將繼續(xù)回調(diào)，而未來行業(yè)洗牌不可避免，利好于大型水泥企業(yè)。

來源：國信證券