2009年前6月水泥行業(yè)保持增長態(tài)勢，產銷情況尚好 但新增產能增長過快 地區(qū)分化嚴重。預計8月份水泥行業(yè)保持供需相對平衡的態(tài)勢，密切國家對水泥新增產能的控制情況。

1、2009年前6月行業(yè)保持增長態(tài)勢，產銷情況尚好 但新增產能增長過快 地區(qū)分化嚴重

    相關信息顯示：2009年上半年水泥行業(yè)繼續(xù)保持產銷增長、利潤上升的態(tài)勢，但利潤增速較上年同期明顯下滑，水泥價格有所下滑，地區(qū)分化顯著。新增產能的過快增長能否得到遏制，成為市場關注的焦點。 以下是對各相關數(shù)據(jù)的具體分析。 根據(jù)wind數(shù)據(jù)系統(tǒng)的統(tǒng)計信息：2009年1-6月，全國水泥產量為 73462萬噸，同比增長14.86%，增速高于上年同期約6.16個百分點。6月份水泥產量再創(chuàng)單月產量歷史新高，達到15760萬噸，同比增長 20.95%,增速高于上年同期13.05個百分點。見圖1：
圖1 1995年以來全國水泥月度產量（萬噸）及同比增速（%）

資料來源：wind 中國傳動網(wǎng)市場研究整理
    根據(jù)wind數(shù)據(jù)系統(tǒng)的統(tǒng)計：2008年10月以來，因煤炭價格下滑及需求放緩等因素，流通環(huán)節(jié)水泥價格指數(shù)逐月下滑;近兩月因需求上升及煤炭價格走穩(wěn)，水泥價格指數(shù)走勢逐漸平穩(wěn)回升，但仍低于年初和上年同期。具體見圖2：
   圖2 2003年7月以來流通環(huán)節(jié)水泥價格指數(shù)變化

資料來源：wind 中國傳動網(wǎng)市場研究整理
    根據(jù)中國建材信息總網(wǎng)對全國274家重點聯(lián)系水泥企業(yè)的情況統(tǒng)計：6月水泥銷售率為100.32%，環(huán)比增長了1.15個百分點；6月末水泥庫存1606.4萬噸，比去年同期增長30.28%。

     從生產情況看：進入6月份，我國的華南、華東和西南地區(qū)因受季節(jié)因素影響開工率明顯不足，影響了部分地區(qū)的水泥銷售。根據(jù)中國建材網(wǎng)對重點聯(lián)系水泥企業(yè)的價格統(tǒng)計：2009年6月重點企業(yè)的7個水泥品種的銷售價格中，4個品種價格略微下滑，普通42.5級、早強42.5R、復合P.C42.5礦渣 P.S32.5的價格分別下降0.11元、1.25元、0.55元和0.66元/噸；上漲的是普通52.5級、礦渣P.S42.5級和復合P.C32.5 級，分別漲幅0.52元、1.52元和15.52元/噸。具體見表1：
    表1 2009年6月全國重點聯(lián)系水泥企業(yè)出廠價

   資料來源：中國建材信息總網(wǎng) 中國傳動網(wǎng)市場研究整理
     分地區(qū)看：因各地的開工情況和供求情況不同，地區(qū)分化顯著。以普通P.O42.5級水泥價格為例，華北地區(qū)環(huán)比上漲0.31元/噸，西北環(huán)比上漲1.54 元/噸, 華南環(huán)比上漲1.98元/噸；東北環(huán)比下降6.12元/噸，華東環(huán)比下降0.27元/噸，西南環(huán)比下降8.65元/噸。下圖5的數(shù)據(jù)也進一步說明了地區(qū)分化的情況。

2、預計8月份水泥行業(yè)保持供需相對平衡的態(tài)勢，密切國家對水泥新增產能的控制情況

     根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)：2009年1-6月，我國城鎮(zhèn)固定資產投資53520億元，同比增長33.6%；增速比1-5月加快0.7個百分點。其中6月固定資產投資增速達35.25%，僅次于上月38.7%的增速。房地產開發(fā)投資增速也自09年2月觸底后逐步回升，顯示一定的復蘇態(tài)勢，但仍低于上年同期 23.6個百分點（具體見圖3）。建筑業(yè)的企業(yè)家信心指數(shù)也在2009年第一季度觸底后回升（具體見圖4）。房地產行業(yè)的復蘇及建筑業(yè)信心的恢復均使建材產品的需求有望保持較好的增長態(tài)勢。
   圖6 99年以來城鎮(zhèn)固定資產投資及房地產開發(fā)投資累計增速變化

資料來源：wind 中國傳動網(wǎng)市場研究整理
             圖7 2001年以來建筑業(yè)企業(yè)家信心指數(shù)

資料來源：wind 中國傳動網(wǎng)市場研究整理
      雖然需求較好，但因新增產能增長過快，水泥行業(yè)已出現(xiàn)增產不增收：今年1-5月全國水泥行業(yè)雖然利潤增長21%，但利潤增幅同比回落44.4%。水泥產能的嚴重過剩已引起國家有關部門的重視。上半年全國水泥投資同比增長78.6%，目前在建水泥生產線超過200多條，新增產能超過2億噸。據(jù)悉，國家有關部門已在對各地的水泥產能情況進行摸底調研，市場期望有關部門能夠出臺政策，有針對性地限制水泥新增產能的過快增長。應該說水泥產能增長過快的問題已呼吁了很久，希望這次能有實質性的政策出臺；若真能出臺有效的控制新增產能措施，預計2010年后的水泥市場壓力可能會有所放緩，將對水泥行業(yè)構成一定的長線利好。對此我們高度關注。 綜合分析，我們維持8月份水泥行業(yè)供需相對平衡的判斷，水泥行業(yè)有望繼續(xù)保持產銷增長、價格平穩(wěn)的態(tài)勢，局部的短缺和局部的過剩仍會延續(xù)。建議投資者繼續(xù)關注國家4萬億投資的基建項目的開工實施進度、房地產行業(yè)的復蘇情況及新增產能的增長情況、國家對新增產能能否進行有效控制等。