關(guān)于水泥行業(yè)   

    2009年國(guó)內(nèi)水泥需求的展望：2008年底國(guó)務(wù)院“四萬(wàn)億”投資計(jì)劃出臺(tái)后，公司測(cè)算出該計(jì)劃對(duì)水泥需求的拉動(dòng)大致為1億噸/年。今年1－5月數(shù)據(jù)顯示，水泥需求已呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司水泥銷售顯著感受到需求結(jié)構(gòu)的變化——主要是銷往基建領(lǐng)域的比例再增長(zhǎng)。

    整個(gè)國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整大致分為三個(gè)層次：落后產(chǎn)能淘汰、行業(yè)集中度提升和新建生產(chǎn)線出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。結(jié)構(gòu)調(diào)整的成果之一就是水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局正逐漸清晰。東部以海螺水泥、中國(guó)建材等為主導(dǎo)；西部以中材股份、海螺水泥等為主導(dǎo)；南部以海螺水泥、臺(tái)灣水泥、華潤(rùn)水泥等為主導(dǎo)，各區(qū)域都有了明顯的主導(dǎo)水泥公司。從當(dāng)前情況看，國(guó)內(nèi)水泥結(jié)果調(diào)整的步伐比預(yù)想的快，可能3－4年就能完成。

    關(guān)于公司經(jīng)營(yíng)

    公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是，2009年計(jì)劃水泥熟料綜合銷量達(dá)到1.2億噸，從1－5月數(shù)據(jù)看，生產(chǎn)銷售情況良好。當(dāng)前集團(tuán)的主要銷售策略是追求市場(chǎng)份額最大化（跑量為主），務(wù)必使產(chǎn)能充分發(fā)揮。

    一季度受水泥需求淡季影響，公司水泥均價(jià)為206元/噸，相比去年同期下降3％，4－5月有小幅提升，但因噸成本同比下降15元，故毛利仍大幅提升。2009年公司預(yù)計(jì)余熱發(fā)電的降本效應(yīng)在15億元。

    目前的在建項(xiàng)目中，今年以來(lái)陸續(xù)投產(chǎn)的有：湖南雙峰二期、湖南海螺、廣西興安二期、北流二期等。目前在建項(xiàng)目有廣東清新項(xiàng)目、甘肅平?jīng)鲰?xiàng)目、四川達(dá)州及廣元、重慶忠縣，按當(dāng)前進(jìn)度，年底公司熟料產(chǎn)能會(huì)突破一億噸。

    目前擬建項(xiàng)目有陜西禮泉及千陽(yáng)，貴州貴陽(yáng)、貴定、遵義，安徽全椒、湖南臨湘、江西弋陽(yáng)二期等項(xiàng)目。此外，公司在安徽計(jì)劃開(kāi)工三條萬(wàn)噸線。按現(xiàn)有儲(chǔ)備項(xiàng)目，未來(lái)三年公司產(chǎn)能仍將有20％的復(fù)合增長(zhǎng)。

    公司產(chǎn)能擴(kuò)張仍以新建生產(chǎn)線為主。西部未來(lái)三年產(chǎn)能增量將在5000萬(wàn)噸左右；中部地區(qū)、華東、華南地區(qū)未來(lái)三年產(chǎn)能增量還將有3000－4000萬(wàn)噸左右，保守預(yù)計(jì)公司將在2015年達(dá)到2億噸規(guī)模，如果進(jìn)度順利，這一目標(biāo)可能提前至2013－2014年。

    互動(dòng)交流主要內(nèi)容：

    （1）問(wèn)：公司三季度經(jīng)營(yíng)情況展望？

    答：公司認(rèn)為三季度環(huán)比應(yīng)有增長(zhǎng)，但仍要分區(qū)域看，東部地區(qū)壓力大一些，南方和中部地區(qū)情況應(yīng)該比較好�，F(xiàn)在初步判斷三季度不會(huì)比二季度差。

    （2）問(wèn)：公司對(duì)基建投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的看法？

    答：公司原先判斷今年上半年將是近年來(lái)公司經(jīng)營(yíng)最困難時(shí)期，現(xiàn)在仍維持這一判斷。

    相比市場(chǎng)上的樂(lè)觀情緒，公司對(duì)房地產(chǎn)的看法仍保持相對(duì)謹(jǐn)慎，畢竟當(dāng)前新開(kāi)工項(xiàng)目還在下降，因此對(duì)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資何時(shí)復(fù)蘇和復(fù)蘇力度還需觀察。

    基建方面，上半年表現(xiàn)搶眼，但“四萬(wàn)億”相關(guān)項(xiàng)目投資真正大規(guī)模放量仍未到來(lái)，公司判斷這種狀況不會(huì)持續(xù)太久。

    （3）問(wèn)：關(guān)于未來(lái)全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力的判斷？

    答：公司認(rèn)為今年上半年產(chǎn)能壓力大于下半年。此外，對(duì)行業(yè)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)也要辯證地看，如今新建生產(chǎn)線不像大家想象般容易，很多投資從開(kāi)工到最終投產(chǎn)實(shí)際耗時(shí)很久。從投資結(jié)構(gòu)上看，未來(lái)新建生產(chǎn)線主要是大企業(yè)。

    （4）問(wèn)：對(duì)公司全年噸毛利的判斷？

    答：目前看二季度噸毛利可能在60元之上，對(duì)全年的判斷要到8－9月份才能相對(duì)明朗，初步判斷好于去年。

    （5）問(wèn)：對(duì)各區(qū)水泥市場(chǎng)的看法？

    答：東部地區(qū)仍是公司最擔(dān)心的區(qū)域，特別是浙江、蘇南地區(qū)。中部和南部的確情況不錯(cuò)。

    未來(lái)最看好西部地區(qū)。四川地區(qū)目前仍是暴利市場(chǎng)。

    （6）問(wèn)：公司產(chǎn)品的下游消費(fèi)比例？

    答：房地產(chǎn)在20％左右，基建在42％左右，農(nóng)村在35％左右。

    （7）問(wèn)：對(duì)水泥行業(yè)2010年看法？

    答：公司判斷行業(yè)2010年情況將好于2009年，但政策仍是主導(dǎo)因素，如京滬高鐵、滬杭高鐵等項(xiàng)目建設(shè)期至少兩年。公司對(duì)2010年行業(yè)景氣前景有充分信心。
 來(lái)源：理財(cái)周報(bào)