雖然目前水泥行業(yè)的需求已逐步趨于恢復(fù)，但行業(yè)仍面臨較大的產(chǎn)能壓力。維持關(guān)于“去產(chǎn)能化將直接決定本輪水泥行業(yè)盈利表現(xiàn)”的判斷，預(yù)計(jì)目前進(jìn)行中的“去產(chǎn)能化”過(guò)程還將持續(xù)，如果行業(yè)投資延續(xù)快速增長(zhǎng)，“去產(chǎn)能”階段的復(fù)雜性有可能超出我們的預(yù)期。

    高產(chǎn)能抑制漲價(jià)空間

    盡管下游需求有所回升，但水泥行業(yè)產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，勢(shì)必將抑制水泥價(jià)格大幅提升。目前水泥行業(yè)的需求已逐步趨于恢復(fù)，但行業(yè)仍面臨較大的產(chǎn)能壓力。一方面08年行業(yè)新投放的1.4億噸新增熟料產(chǎn)能尚未得到完全消化，另一方面水泥行業(yè)固定資產(chǎn)投資仍快速增長(zhǎng)，09年1季度全國(guó)新開(kāi)工的生產(chǎn)線在30條以上(08年全國(guó)投產(chǎn)120條)。行業(yè)產(chǎn)能的過(guò)快增長(zhǎng)對(duì)水泥價(jià)格的大幅提升形成明顯的抑制，5月中下旬國(guó)內(nèi)3/4以上的城市水泥價(jià)格環(huán)比前半月水平持平，僅西部蘭州等個(gè)別城市價(jià)格有所上揚(yáng)。