投資要點(diǎn)：

    近日廣東低標(biāo)號水泥和熟料價(jià)格上漲10元／噸，浙江省南部寧波、金華、衢州、臺州、溫州等地區(qū)水泥出廠價(jià)格上調(diào)10元／噸，杭州、湖州北部地區(qū)水泥市場價(jià)格趨于平穩(wěn)。

    同時(shí)披露江蘇省長江以北南通、徐州等地水泥價(jià)格上調(diào)10元／噸，蘇南地區(qū)由于產(chǎn)能過剩、價(jià)格仍然在低位徘徊。安徽省長江沿線的熟料價(jià)格上調(diào)20元／噸。江西熟料價(jià)格上漲20元／噸。

    上述漲價(jià)區(qū)域大都有三個(gè)特征：(1)受供需惡化影響前期水泥價(jià)格跌幅巨大，部分地區(qū)甚至比上年同期低；(2)部分地區(qū)連續(xù)1-2個(gè)季度水泥行業(yè)虧損有漲價(jià)愿望；(3)受地產(chǎn)影響小的二三線城市。

    低標(biāo)號和熟料先漲的原因：(1)基建等高標(biāo)號需求仍未完全啟動，農(nóng)村等低標(biāo)號市場先動；(2)在市場未有完全啟動條件下，企業(yè)嘗試通過先調(diào)整熟料來試探水泥價(jià)格上漲潛力和接受程度。

    對全國眾多省市而言，此份數(shù)據(jù)是抽樣調(diào)查性質(zhì)的非完全統(tǒng)計(jì)，如上述原因所分析并不意味著全國性普遍漲價(jià)，但無疑說明上述區(qū)域價(jià)格開始觸底回升，能否維持或進(jìn)一步提價(jià)值得持續(xù)關(guān)注。

    關(guān)于其他區(qū)域和未來趨勢，我們?nèi)詧?jiān)持判斷4月份大部分區(qū)域仍將亦穩(wěn)定為主，虧損和需求好區(qū)域率先有漲價(jià)愿望。4-5月諸多地區(qū)水泥價(jià)格將逐步探底，5月份將要略好于4月、下半年好于上半年。

   本周秦皇島6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混煤炭價(jià)格打破7周僵局分別上漲8、10元。16省區(qū)大部分周煤炭價(jià)格環(huán)比連續(xù)7周左右持平，華東地區(qū)安徽、江蘇、山東消費(fèi)地煤炭價(jià)格有下調(diào)。

    BMI重點(diǎn)水泥企業(yè)3月銷售水泥4985萬噸、環(huán)增128%、同增8%，水泥價(jià)格下降、3月旺季和2月有春節(jié)余尾是主因。3月水泥庫存1226萬噸、同增19%，庫存率25%、環(huán)比大幅下降、同比略增。
來源：國泰君安