截至1月6日，秦皇島港煤炭庫存回落至504萬噸左右，較去年11月16日庫存最高峰值923萬噸減少了45.2%。

     “進少出多導致秦皇島煤炭庫存回落至504萬噸，目前并沒看出電廠需求量大幅上漲跡象�！鼻鼗蕧u海運煤炭交易市場信息開發(fā)部研究員李東新向上海證券報表示。對此，平安證券煤炭行業(yè)高級分析師陳亮認為，“這更像一種搬家行為�！�

     “去年12月以來，秦皇島港庫存快速下降，價格反彈，同時伴隨著電廠庫存的快速增加。我初步判斷，除了山西限產(chǎn)因素，可能也存在中轉地的庫存向電廠搬家，即電廠為了應對煤炭行業(yè)的限產(chǎn)，在春節(jié)前繼續(xù)儲備足夠的庫存�！标惲琳f。

     據(jù)統(tǒng)計，1月3日，中央直供電廠煤炭庫存快速增加，主要是華北電網(wǎng)庫存增加57%，南方電網(wǎng)庫存（不屬于中央直供電廠的統(tǒng)計口徑）875萬噸，可用天數(shù)為63天，其中，廣東可用天數(shù)為84天，云南可用天數(shù)為44天，廣西可用天數(shù)為110天，庫存水平仍很高。

     “從耗煤量上看，中央直供電廠2008年12月環(huán)比增加了15%（主要是季節(jié)性因素，12月比11月寒冷），同比仍下降了13%左右，這說明電力對煤炭的需求仍是不旺�！标惲练治鲋赋觯�春節(jié)后，取暖旺季結束，過高的電煤庫存仍會對電煤現(xiàn)貨價格形成壓力。

     雖然，與往年年底煤炭存貨約為500萬噸相比，目前秦皇島港煤炭庫存越來越趨于正常水平，但是，“秦皇島煤炭庫存減少，主要是大秦線等鐵路運煤到港量減少，減輕了煤炭庫存壓力�！崩顤|新也堅持這種看法。

     他還指出，受秦皇島港煤炭庫存下降影響，秦皇島煤炭價格又有所反彈，平均每噸上漲10元左右。據(jù)悉，目前發(fā)熱量5500大卡/千克的山西優(yōu)混煤平倉報價為570元/噸左右。

     不過，也有分析師持樂觀看法。東方證券煤炭行業(yè)首席分析師王帥認為，近兩三周煤價的反彈，使煤價的“底”逐漸明朗，使2009年煤炭企業(yè)業(yè)績可預期，由此帶動起來的整個板塊利好。另外，國際油價強勁的反彈勢頭，也給煤炭股也帶來提振。

     王帥同時也謹慎指出，上述現(xiàn)象雖然可能是經(jīng)濟刺激政策已經(jīng)起到作用，但反彈的持續(xù)性不確定，仍有待觀察。

來源：上海證券報