我國能源結(jié)構(gòu)單一，長期依賴煤炭。與世界其他地區(qū)以油、氣為主的能源結(jié)構(gòu)顯著不同，我國石油和天然氣儲(chǔ)量匱乏，對(duì)煤炭的依存比例高達(dá)70%。2005年我國煤炭消費(fèi)量高達(dá)26億噸，預(yù)計(jì)2010年將突破30億噸。

　　我國煤炭生產(chǎn)和消費(fèi)重心逆向分布，跨區(qū)域調(diào)動(dòng)量巨大。我國煤炭儲(chǔ)量的70%、產(chǎn)量的50%集中在狹小的晉陜蒙寧地區(qū)，而消費(fèi)量的70%分布在東部地區(qū)。2005年晉陜蒙寧的煤炭外調(diào)量達(dá)到6.5億噸，預(yù)計(jì)2010年將突破10億噸。

　　大秦鐵路在晉陜蒙寧地區(qū)煤炭外運(yùn)中具有戰(zhàn)略性地位。2005年大秦鐵路煤炭運(yùn)輸量占外運(yùn)總量的44%，2010年仍可達(dá)到38%。

　　公司短期業(yè)績看運(yùn)能，未來增長靠擴(kuò)張。影響公司業(yè)績的內(nèi)生性因素主要是運(yùn)量、運(yùn)價(jià)和平均運(yùn)輸距離：運(yùn)價(jià)和平均運(yùn)距基本穩(wěn)定，未來2年推動(dòng)公司業(yè)績的內(nèi)生動(dòng)力是運(yùn)量的增長，但運(yùn)量在2010年達(dá)到4億噸后將遭遇瓶頸。與大秦線配套的遷曹鐵路、準(zhǔn)朔鐵路和北同蒲四線最可能優(yōu)先注入公司，成為增長的外生動(dòng)力。

來源：中投證券