今日，兩家同樣位于山西省太原市的煤炭上市公司煤氣化（000968，收盤價8.05元）和美錦能源（000723，收盤價7.08元）雙雙公布2008年三季報。雖然兩家公司主營業(yè)務(wù)類似，但是三季度業(yè)績卻出現(xiàn)了一定分化，煤氣化延續(xù)了上半年業(yè)績大幅增長的勢頭，而美錦能源三季度環(huán)比凈利潤卻出現(xiàn)了下滑。
　　三季度業(yè)績環(huán)比一升一降
　　根據(jù)公司公告，前三季度煤氣化共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39.13億元，同比增長60.89%；歸屬于母公司所有者的凈利潤7.31億元，同比增長305.30%；每股收益1.4236元，凈資產(chǎn)收益率29.52%。美錦能源前三季度的營業(yè)收入和歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為13.43億元和7814.90萬元，同比增長了167.00%和83.24%。每股收益0.56元，凈資產(chǎn)收益率17.29%。
　　焦炭的生產(chǎn)和銷售是兩家公司主要收入來源，受益于今年以來煤炭價格不斷上漲，煤氣化和美錦能源今年中期業(yè)績分別同比增長了287.53%和142.66%。但進(jìn)入三季度，由于受到下游鋼鐵行業(yè)需求疲軟、國際油價高位回落的影響，國際和國內(nèi)煤炭價格均出現(xiàn)了回落。根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，10月13日兩家公司所在地山西太原地區(qū)二級冶金焦炭含稅價格為2450元/噸，比起7月底3200元/噸左右的價格回落超過20%。
　　在焦炭價格下跌的背景下，煤氣化延續(xù)了上半年業(yè)績大幅增長的勢頭，7~9月煤氣化共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.94億元，同比增長64.54%。歸屬于母公司所有者的凈利潤3.47億元，同比增長328.40%，比二季度增長27.85%。盡管同期美錦能源營業(yè)收入比2007年三季度增長154.44%至4.30億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1835.24萬元，但環(huán)比二季度卻下降了55.20%。
　　原料采購價格是主因
　　兩家公司出現(xiàn)業(yè)績分化的主要原因在于控制成本的差別。生產(chǎn)焦炭的原料焦煤今年以來價格上漲同樣驚人。上半年西山煤電商品煤綜合售價為611元/噸，同比增長了46.9%。由于煤氣化擁有自己的焦煤資源，能夠一定程度上滿足焦炭生產(chǎn)的原料需求，而美錦能源則幾乎全是依靠外界采購。
　　煤氣化董事會曾在半年報中特別指出，為了降低焦炭生產(chǎn)的成本，公司調(diào)整加大了精煤的內(nèi)部供應(yīng)量，1~6月份合計(jì)增加內(nèi)部供應(yīng)精煤量20萬噸，節(jié)約了約1.2億元焦炭生產(chǎn)成本。與之形成鮮明對比的是，美錦能源董事會在中期報告中指出，煤價頻繁上漲造成的采購質(zhì)量降低、采購成本增加是公司首先要解決的問題。三季度，雖然焦煤價格也出現(xiàn)了回落，但是美錦能源仍然面臨相當(dāng)嚴(yán)峻的成本控制問題。7~9月公司營業(yè)成本增長了184.44%，高于營業(yè)收入154.44%的增幅，再加上費(fèi)用的大幅增長，致使公司深深地感受到了煤炭行業(yè)景氣度下滑所帶來的寒意。

來源：中國金屬商務(wù)網(wǎng)