上周，國內(nèi)鋼材市場出現(xiàn)反彈，給處于低迷的鋼市帶來“一線曙光”。而接受記者采訪的多位鋼鐵行業(yè)分析師均認為，在宏觀經(jīng)濟增速放緩、需求下降的背景下，鋼價上漲難以獲得需求的支撐，此次鋼價屬于超跌反彈，恐難持久。

另外，在國際鐵礦石長協(xié)礦價格沒有出現(xiàn)松動的前提下，國內(nèi)鋼價的上行無疑是為高價鐵礦石“加油助威”，反過來，會大大削弱中國鋼廠的盈利能力。

鋼價深跌反彈難持久

“上周的鋼材價格反彈，并不意味著鋼鐵行業(yè)周期性調(diào)整趨勢發(fā)生改變。我們只能把它歸為深跌反彈。在時間上難以持久�！�

業(yè)內(nèi)人士認為，今年6月鋼鐵行業(yè)的盈利水平達到峰值，鋼價也創(chuàng)下歷史新高。7月份鋼價一直往下走，到了8月則加速下行。近兩個月以來，鋼價跌幅已經(jīng)達到10－15％。無論鋼廠還是經(jīng)銷商，損失都比較大，因而鋼價有反彈的要求。

上海鋼材現(xiàn)貨市場的信息顯示，兩個月來，國內(nèi)鋼材市場跌幅較深。板材8月底開始反彈，建筑用鋼上周開始反彈。

其中，建筑鋼材主流品種二級螺紋鋼6月最高價達到5430元/噸，8月29日最低價為4850元/噸。目前有所反彈至4960元/噸。熱軋卷板主流品種5.5mm規(guī)格，6月最高價為5850元/噸。8月底最低價為4950元/噸。近日反彈至5150元/噸。而冷軋主流品種1.0mm規(guī)格，6月最高價為7450元/噸，8月底跌至6220元/噸。目前價格反彈至6430元/噸。

“我的鋼鐵”研究員徐向春表示，前期鋼價跌幅過大，市場人士普遍認為短期調(diào)整到位。有一些中間商試探性采購一些鋼材，使得超跌后價格迅速反彈。但能否持久，最終還要看終端需求能否釋放出來，這樣鋼價才能穩(wěn)定下來。現(xiàn)在大家都寄希望于奧運會后，市場的需求能夠釋放出來，但目前來看，沒有足夠的理由說明奧運后鋼材需求會恢復(fù)到一個比較好的水平。

也有分析認為，由于整個宏觀經(jīng)濟增速放緩，需求下滑，鋼價上行缺乏支撐力，上周鋼價的反彈難以持久，后市鋼價如果能維持穩(wěn)定已經(jīng)相當不錯了。

早在8月份，中鋼協(xié)一位負責人就表示，由于鋼材產(chǎn)品存在結(jié)構(gòu)性過剩問題，部分鋼材品種價格下行壓力較大。

徐向春表示，目前市場對熱軋卷板的價格擔心較多。在接下來的四季度中，將有接近2000萬噸的熱軋產(chǎn)能相繼投產(chǎn)。其中，鞍鋼400萬噸，京唐港曹妃甸項目400萬噸，日照鋼鐵400萬噸，承鋼300萬噸，邯鋼400萬噸。隨著這些產(chǎn)能的投產(chǎn)，對熱軋卷板價格勢必形成壓力。

也有分析人士對下半年鋼價穩(wěn)定持有樂觀態(tài)度。8月22日，國內(nèi)龍頭企業(yè)寶鋼出臺4季度出廠價格，由于下調(diào)幅度低于現(xiàn)貨市場跌幅，這增加了市場對4季度鋼價的信心。

減產(chǎn)難改需求減弱

9月2日，國內(nèi)中型鋼廠南鋼總經(jīng)理楊思明公開表示，南鋼9月份將減產(chǎn)30％。此舉被認為是鋼廠“減產(chǎn)保價”的自救措施。但分析人士認為，如果下游的需求下滑趨勢得不到改觀，鋼廠減產(chǎn)保價目的將很難實現(xiàn)。而下游的實際需求可能還在持續(xù)下降。

其實，鋼廠的減產(chǎn)實在是無奈之舉。有分析師算了一筆帳：如果鋼廠全部以現(xiàn)貨礦來生產(chǎn)鋼材，3mm熱軋板噸鋼毛利潤為－304元；4.75mm熱軋板噸鋼毛利潤為－854元；1.0mm冷軋板噸鋼毛利潤為－523元；20mm螺紋鋼噸鋼毛利潤為－727元；20mm中厚板噸鋼毛利潤為－138元。在這樣的背景下，鋼鐵企業(yè)主動減產(chǎn)行為將出現(xiàn)。

事實上，隨著鋼價的深幅調(diào)整，中小鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)屢見不鮮。

河北省冶金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)40％左右的企業(yè)處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量下降30％；邯鄲地區(qū)1/3中小企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)或半停產(chǎn)，影響產(chǎn)能10－15％。而中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)也顯示，今年以來，中國鋼廠粗鋼產(chǎn)量增速已經(jīng)降至兩位數(shù)以下。由于原燃料價格居高不下，國內(nèi)鋼廠只能減產(chǎn)“越冬”。

有分析表示，今年1－7月份，全國重點大中型鋼廠鋼材產(chǎn)量累計2.23億噸，比去年同期增加1944.78萬噸，增幅9.54%。產(chǎn)能增速下滑已形成趨勢。但接下來的幾個月這個增速能不能保持還不好說。鋼廠減產(chǎn)減少虧損這是可以控制的，但下游需求下滑，這是鋼廠無法改變的趨勢。

有鋼鐵行業(yè)分析師表示，目前，鋼價的走勢主要看房地產(chǎn)投資狀況。每年房地產(chǎn)大約消耗1億噸建筑鋼材。而來自國家信息中心的數(shù)據(jù)顯示，對作為國民經(jīng)濟先行指標的房地產(chǎn)與汽車兩大行業(yè)都已經(jīng)進入下行通道。目前，房地產(chǎn)的銷售量出現(xiàn)大幅下滑。房地產(chǎn)投資下滑明顯。在GDP增速沒有滑落至9％的心理警戒線之前，政府對房地產(chǎn)的調(diào)控政策難有變化，這意味著，鋼鐵下游最大的一塊需求不會發(fā)生改變。

而來自鋼鐵下游的裝備制造業(yè)的需求同樣并不讓人樂觀，分析師表示，今年以來，汽車零部件、紡織機械等行業(yè)用鋼需求出現(xiàn)大幅下滑，而家電、造船等行業(yè)的用鋼需求也在下滑。種種跡象表示，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進入周期性調(diào)整階段。

為上游鐵礦石“打工”

“這一輪鋼價調(diào)整，一個浪頭就把鋼鐵行業(yè)打到成本線，這說明鋼企的利潤空間已經(jīng)非常小了。而上游鐵礦供應(yīng)商的利潤率高得驚人。”

分析師表示，現(xiàn)在國內(nèi)自產(chǎn)鐵礦石數(shù)量開始大幅上升，不少鋼廠的尾礦重新回爐還能賺錢。鋼鐵行業(yè)的利潤已經(jīng)過于向上游傾斜。因此，國內(nèi)鋼廠現(xiàn)在面臨的一個兩難選擇，鋼價下行，利潤減少；鋼價上行，產(chǎn)能上升，鐵礦石價格獲得支撐，好處基本給了上游。

記者注意到，在鋼鐵行業(yè)遭遇“冬天”的時候，隨著國際海運費的下降，國內(nèi)鐵礦石價格開始下調(diào)。商務(wù)部消息，8月末，國內(nèi)鐵礦石平均價格為1370元/噸，較月初下降12.2%。

很快，國際三大鐵礦石巨頭也開始有所“動作”。近日，市場傳聞，巴西礦業(yè)巨頭淡水河谷（Vale）已經(jīng)通過郵件通知其中國客戶，宣布自9月1日起將對其供應(yīng)的鐵礦石額外加價20個百分點，以與澳礦的漲幅持平。

2008年9月5日，必和必拓也傳出消息，在西澳的鐵礦發(fā)生死亡事故，由于這是兩周內(nèi)出現(xiàn)的第二次死亡事故，因此，必和必拓在西澳的所有鐵礦石業(yè)務(wù)暫停。分析人士預(yù)計，這將影響到約占全球貿(mào)易14％的礦石產(chǎn)出，加上之前力拓宣布運輸不可抗力影響，事實表明，鐵礦石供應(yīng)商已經(jīng)集體使用停產(chǎn)手段來力保鐵礦石市場的價格穩(wěn)定。

本報昨日曾報道，國內(nèi)31家鋼鐵上市公司中，凈利潤達到388億元，同比增幅26％，出現(xiàn)6家公司凈利潤下降，但這尚未完全反映鐵礦石上漲的成本。除了西寧特鋼、八一鋼鐵、唐鋼股份這些有原燃料優(yōu)勢的7家公司外，另外毛利率下滑的公司達到24家。這意味著有近八成的鋼企是在為上游鐵礦石、焦炭打“苦工”。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次全球經(jīng)濟放緩，需求下降，鋼價下降、海運費下降、現(xiàn)貨鐵礦石價格下降，唯獨鐵礦石長協(xié)礦價格沒有動，這是不正常的。國內(nèi)鋼廠可以利用好這個大好時機，重新獲得鋼鐵大國在產(chǎn)業(yè)鏈上話語權(quán)。但這可能需要鋼企付出犧牲。

來源：中國證券報